突發公共危機下飼料零售業資產配置研究

周納宇

（1.湖南環境生物職業技術學院，湖南衡陽 421000；2.泰國格樂大學，泰國曼谷 10220）

受國內外新冠肺炎疫情影響，零售企業的客流量不斷減少，大多零售行業面臨著業績下滑、收不抵支的困境，部分零售企業甚至受此危機的影響，出現資金流運轉困難的情況，甚至引發企業破產。在零售行業面對疫情帶來的突發公共危機的動蕩形勢下，如何配置自身行業資產對零售產業的未來發展之路至關重要，尤其是具有行業指向性特點的飼料零售業，其生存之路需要未雨綢繆，必須要提前布局，合理配置飼料零售企業資產，適時調整行業營銷策略，借助各種有力手段，做好風險預警。在突發公共危機中，養殖業必然會受到沖擊，飼料零售業也會受到波及和影響，銷售業績前景不容樂觀，因此，合理規范飼料行業資金流量是現階段飼料零售行業奮起自救的主要渠道。

1 突發公共危機狀態下的飼料零售行業現狀分析

1.1 公共危機下的飼料零售行業現狀 第一，環境壓迫阻力大，大多處于過渡階段。現階段，我國飼料零售行業處于過渡時期，受突發公共危機的影響，迫使部分企業出局，還有一部分企業借助特殊時期被催生興起。雖然出現了部分新興飼料零售企業，但受大環境影響，實際存留沉淀下來的優質企業仍然十分具有局限性。部分新興飼料零售企業嘗試借助危機尋找機遇迅速崛起，但本質上并沒有發生較大改觀。這主要是由于大部分新興飼料零售行業員工大多仍來自原有企業，這部分員工受企業危機的影響才轉入新的相關行業中，新興企業在用人成本上基本沒有發生太大變化，原有的飼料零售企業職工在企業運營階段也不易對產品營銷模式產生較大改觀。因此，市場雖然出現了部分新型飼料零售企業，本質上也存在過渡期間，并不能被認定為新型零售市場開始崛起。

第二，銷售渠道閉塞，資金運轉靈活度不足?，F階段的飼料零售行業，營銷渠道無論是線上還是線下都處于營銷寒冬季節，其本質離不開大環境的影響。零售行業雖隸屬寒冬，但在市場環境中發展的成本并沒有實質性的改變，部分飼料零售行業由于前期資金投入過剩，導致在面對突發公共危機情況下后勁兒不足，資金周轉困難，最終會被市場所淘汰（康東亮和劉婷祎，2022）。低成本進入市場的部分零售企業在運營中壓力相對較小，但受市場沖擊大多很難幸免于難。低成本的零售市場較常見于超市大賣場，此類零售企業選取的商品面向寵物飼料市場和零星養殖戶，這些商品也很難做到高毛利。一旦前期投入資金過大，商品在營銷過程中銷售力不足，利潤率不達標的情況下很難獲得長遠發展。

第三，市場投入成本過高，資本分配不合理?；仡櫘斍爸袊闶凼袌?，大多零售商在選擇獲取市場時利用相同的手段，就是各種補貼實現快速招攬消費人群。如社區團購，零售商在團購前期往往補貼力度較大，單量數額較高，甚至可以達到一天幾千萬單的規模，但銷售成本始終無法降下來。零售產業要考慮未來可持續發展，其資金成本和周轉能力不能出現失衡的情況，兩者之間的關系就如同自行車的兩個轱轆，中間連有一個軸，大多零售企業只看到市場擁有足夠多的客戶，但忽略自身運營成本；兩者不協調很難長遠發展，這也致使許多社區團購最終成為泡沫。

1.2 零售行業資產配置的主要計算方式 在了解零售行業的狀況的情況下才能更具針對性地推算各項數據，做好飼料零售企業相關的資產配置。一方面，便于明晰零售行業資金的使用配比；另一方面，有助于找到最佳的資金組合。目前，面向飼料零售行業資產配置采用較多的計算方式為歷史數據計算法和情境綜合計算法（張沐光，2021）。

歷史數據計算法可對零售市場未來數據進行假設，將未來數據與過去歷史數據假定成一致結果，利用歷史結果作為參照數據進行推算，是判斷零售行業后期資產收益狀況的一種計算方式。

情景綜合分析法需要預測3～5年的定向區間，將零售行業內的特定因素（如季節、周期）給予定性，更為著重考慮社會政治方面的變化趨勢，也可以考慮作為行業內股票價格及其利率對自身產生的影響，一般用在零售行業戰術性的資產配置運算方案中。

零售行業的資產管理必須要遵循的規則是投資期間一定要在自身風險承受能力范圍內運作。歷史數據分析法一般將零售行業投資者劃分為風險厭惡型、風險中性型和風險偏好型。這3種類型的零售企業投資方式均具備不同的風險承受能力，其中還包含有零售企業在參與投資組合期間所產生的各種波動，以及零售企業自身的資產與負債波動性是否與實際組合收入之間所產生一定波動性相匹配等因素。

利用歷史數據計算法，假設零售行業的投資者屬于風險厭惡型，那么該企業的投資風險和收益比之間存在的關系應屬于正相關關系，可以構筑成為一條無差異的曲線。該類零售企業投資者可以容忍在對市場進行投資期間產生的波動，或者有能力承擔盈余波動，可以考慮選取更高收益的其他相關資產類別，以提升企業的長期收益率；在有效降低成本的情況下更有利于后期發展。

方差度量法、收益預期范圍度量法和下跌概率法均可對零售行業面臨的風險進行判斷，一般較為常用的是方差度量法，這種方法同時也是最簡便的風險度量法。主要以歷史數據法和情景綜合分析法呈現。

確定方差方法的歷史數據分析計算法：

（1）式中，Rt代表t時期的投資收益率，R表示平均投資收益率，N表示總體個數。

確定方差方法的情境綜合分析計算法：

（2）式中，Ri表示在i狀況下的投資收益率；Pi表示在i狀況下發生的概率；E（R）代表零售企業期望回報的投資收益率。要確定零售行業的資產類別收益率，則可通過（3）式進行運算。

（3）式中，Rt代表t時段內零售行業進行投資的收益率；N表示投資期間的總體個數。

確定資產類別收益率情境綜合分析計算法：

（4）式中，Ri指代的是i情形下的投資收益率；Pi指代的是i情形發生的概率。

2 飼料零售行業財務預警的模型搭建

零售行業財務預警模型可以結合層次分析法搭建，將內外部財務風險問題的程序進行前置識別，在篩選構建飼料零售企業財富風險指標體系中，可參考國務院國有資產監督管理委員會近幾年制定的具有權威性的《企業績效評價標準值》，利用該范圍取值，提升企業資金配置預警精準范圍。

層次分析法搭建的傳統功效系數運算邏輯主要體現在以下幾個方面。

第一，定義每個指標的上限（滿意值）和下限（預警值），隨之將下限值設置為預警數額最低值，上限值選取行業平均指數或最高區域指數。

第二，通過計算單項值域中指標功效系數，求出單項指標功效系數，利用指標實際值同下限差額之間形成比對，即（5）式。

（5）式中，g表示單項指標功效系數，x指代單項指標的實際值，x1指代單項指標系數的不允許值，x2指代單項指標的滿意值。

第三，計算各單項的指標得分，即單項指標＝單項指標基礎得分（60）+調整得分（功效系數×40）

第四，計算加權單項指標總得分，即加權單項指標總得分＝Σ單項指標得分×指標對應權重。

利用該種層次分析法可以將飼料零售行業中的資產風險問題通過一定的邏輯關系進行拆分，利用各種不同的小規格單元進行模塊分析，由此可以將風險中存在的抽象問題進行細化，并對較為復雜的邏輯關系進行簡單分析。該分析法可進一步結合量化計算的方式用以解決細化后單元模塊的各項問題，從而達到零售企業規避風險的目的。利用該方法可以結合決策矩陣做出相應分析，找出權重分配著重點，明確17個指標對應的權重分配結果（王秋瑋，2018），見表1。

表1 零售業預警模型層次

由于搭建的預警模型是以指標綜合得分的形式呈現預警結果，因此，界定得分對應的預警級別十分重要。參照國務院國有資產監督管理委員會制定的《中央企業綜合績效評價管理暫行辦法》，對于預警級別的界定見表2。

表2 零售企業預警級別界定

飼料零售業資產分配預警指數通常在不低于0.85這一區間段內，該區間可以理解為此時的企業經營環境暫時良好，不會引發資產危機，或者是產生財務風險、出現危機的概率性不明顯；當資產預警分析指數在高于0.7、低于0.85這一區間段時，企業應該開始重視資金問題，此階段的預警分析表示經營過程可能存在漏洞，需要進一步協調，雖然可能不會對企業造成致命影響，但也應適時對資產進行調配；當預警分析指標處于0.5～0.7這一節點時，企業應對經營環境及資產分配加以重視，該數據指示企業已有半數或半數以上指標存在異常狀況，后期可能會出現較大問題，很可能會直接導致企業產生財務危機；如果預警指標值處于0.4以下，則表示企業生存狀況十分不佳，隨時面臨重大財務危機，對企業發展十分不利，甚至可能隨時引發破產（左秦和王強，2021）。

3 突發公共危機時，緩解飼料零售行業壓力的資產配置方法

3.1 創新業態路徑，降低產品成本 業態創新一般是行業處在過渡期間邊緣地帶時著重發展的方向，在確立發展渠道模式后往往能直線快速發展。新業態興起之初很難被人們關注并發現。傳統的門店式銷售模式一直是零售業的典型模式，尤其是面向養殖業的飼料行業，由于客戶群體單一、數量受限等原因，至今仍保留著門店式零售模式。但隨著社會的進步、技術的發展，線上銷售、門店等新興銷售模式已成為一種潮流，且確實具有運營成本低、產品展示直觀、質量由平臺提供保障等優勢，已成為快消品的主流銷售模式。線上銷售已經發展成為較為成熟的商業模式，完全可以為飼料零售業借鑒應用，通過網絡平臺，直接面向更為多樣的客戶群體，依托強大的網絡銷售平臺和便捷的快遞網絡，擴大飼料行業的經營業態，通過互聯網平臺的信息技術將零散的養殖產業融合起來，飼料零售作為該產業鏈的一個重要環節，充分融入行業生產過程中。依托準確的訂貨信息，甚至是穩定客戶的期貨需求，飼料零售業可以合理配置庫存，與飼料供應商形成“零庫存”的營銷模式，在庫存消耗方面降低成本沉淀（田紅彬，2021）。依托網絡銷售豐富的訂貨信息，飼料零售業還可以實現“倉庫上移”，即將產品暫存功能移交給生產廠家，經銷商根據實際客戶訂單安排生產廠家直接發貨給客戶，可以縮短產品周轉路徑，節約運輸費，將其轉變為純利潤。

3.2 研判消費群體，合理配置規模 未來零售行業可以考慮利用實體場景的模式吸引消費人群，這些場景布置需要提供較為豐富，且能同消費者之間形成良好溝通的元素，可以被理解為提供一定的生活提案。飼料零售企業在開展營銷活動的時候需要有針對性，通過借助各種有組織的策劃營銷活動選取不同的地域，對不同的客戶群體依照相應需求選取相應門店，并創設各種不同的提案（王帥，2021）。我國養殖業具有集中性特點，不同的地域養殖種類趨同。因此，飼料零售業也需要主動走出去，對長期穩定的客戶需求做到記錄在案，建立飼料種類、數量、消耗周期等重要信息數據庫，并設置提醒功能，在客戶庫存即將告罄前適時送去補貨；同時在特定區域設置對應門店，如畜牧業專業門店、禽業專業門店、漁業專業門店等，形成區分客戶、專業化的飼料供應服務體驗。在提升客戶服務質量的同時減少庫存種類，降低庫存積壓，加速庫存品流通，起到合理配置規模，降本增效的目的。

3.3 輕資產，重產品，注重資金流動性管理 依托前文所述網絡銷售平臺和專業化銷售網絡，解決的是直面客戶的資產配置問題。但對飼料零售業本身還需要深度挖掘潛力，實現資產科學、合理配置。在突發公共危機背景下突發性是現象，保供應才是本質。無論在何種社會背景下，飼料行業所在的養殖業是民生產業，不會出現斷崖式波折，但作為零售商需要在旺盛的需求和激烈的市場競爭中占得先機，實現利潤最大化。因此，飼料零售業應針對客戶需求，將自身資產最小化，刪除大型倉儲、貴重設備等重資產組成，強化供銷隊伍，提高服務和保障能力，將企業關注點從資產累積轉移到產品價值提升中來，且通過訂單式采購、直供式銷售，加強資金流動性，降低財務成本，實現公司總資產的合理化改造。

4 結語

受突發公共危機影響，飼料零售業如果沒有做到合理的資產配置，或是對危機的后續發展道路無法進行研判，很難持續地在市場環境中存活，因而，合理配置飼料零售行業的各類資產，提升行業抗風險能力，對當前零售行業的后續發展至關重要。飼料零售企業應創新自身發展模式，突破傳統的單一營銷渠道，在面對資產困境時及時切斷不利因素，適時調整資金用途，避免飼料零售企業出現不必要的風險。搭建適應企業自身的財務預警系統，便于零售企業及時對自身資金配置發展做出合理預判，零售企業在出現公共危機情況下也能繼續韜光養晦，在市場環境重回正軌的路途上奮起直追。