“老領(lǐng)導(dǎo)”回歸 迪士尼會(huì)否再現(xiàn)天價(jià)交易？

迪士尼公司在2022年11月突然宣布邀請(qǐng)前任首席執(zhí)行官鮑勃·艾格回歸。艾格將再次擔(dān)任首席執(zhí)行官，取代由他親自挑選的繼任者鮑勃·查佩克。從那天起，好萊塢業(yè)內(nèi)人士就在紛紛猜測(cè)，這家?jiàn)蕵?lè)巨擘在接下來(lái)的一年中會(huì)有什么驚人之舉——比如，再次著手一樁巨額收購(gòu)，為艾格的新任期再添濃墨重彩的一筆。

在2022年11月末與公司員工的對(duì)話(huà)會(huì)上，艾格對(duì)種種猜測(cè)予以駁斥，他告訴員工，“公司現(xiàn)在有一系列優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，雖然沒(méi)有什么是永恒的，不過(guò)對(duì)于目前我們所擁有的，我感到很滿(mǎn)意?！彼貏e指出，迪士尼可能會(huì)賣(mài)給蘋(píng)果的說(shuō)法，“純屬臆斷”。

不過(guò)，鮑勃·艾格此番言論并未打消華爾街分析師和投資者的猜測(cè)，因?yàn)榘裾峭ㄟ^(guò)一系列豪賭式收購(gòu)，才打造出今日的迪士尼帝國(guó)：2006年以74億美元買(mǎi)下皮克斯，2009年以40億美元買(mǎi)下漫威，2012年以40億美元買(mǎi)下盧卡斯影業(yè)，2019年又以713億美元收購(gòu)了21世紀(jì)?？怂?。正是這些大手筆并購(gòu)，讓迪士尼比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在知識(shí)產(chǎn)權(quán)上擁有了更多優(yōu)勢(shì)。

如今在好萊塢，一切看似不可能的交易都會(huì)被拿出來(lái)討論，以下四樁可能?chē)@迪士尼公司發(fā)生的交易，其合理和不合理之處有哪些？不妨了解一番。

迪士尼賣(mài)給蘋(píng)果？

合理之處：迪士尼自有流媒體平臺(tái)Disney+發(fā)展迅猛但耗資巨大。蘋(píng)果能提供充足的資金幫迪士尼解燃眉之急。如果由此接入超10億部蘋(píng)果設(shè)備，迪士尼的內(nèi)容將得到進(jìn)一步整合和提升。反過(guò)來(lái)，如果蘋(píng)果收購(gòu)了迪士尼這家好萊塢最大的品牌，一直期望以更多原創(chuàng)內(nèi)容提升競(jìng)爭(zhēng)力的Apple TV+無(wú)疑會(huì)取得巨大收益。鮑勃·艾格和蘋(píng)果公司一直關(guān)系密切，2011年至2019年，他一直是蘋(píng)果董事會(huì)成員。

不合理之處：就算不在乎美國(guó)司法部的壟斷調(diào)查，迪士尼賣(mài)給蘋(píng)果是否會(huì)違反反壟斷法仍是個(gè)疑問(wèn)，畢竟Apple TV+目前只占流媒體市場(chǎng)很少份額。此外，為達(dá)成收購(gòu)，蘋(píng)果很可能不得不動(dòng)用現(xiàn)金儲(chǔ)備，考慮到科技行業(yè)近期的低迷狀況，買(mǎi)下迪士尼并非明智之舉。

迪士尼出售Hulu？

合理之處：出售Hulu很可能會(huì)引發(fā)競(jìng)標(biāo)戰(zhàn)，迪士尼或能以超出預(yù)期的價(jià)格將其賣(mài)給感興趣的買(mǎi)家，在迪士尼尋求削減成本之際，這一交易自然能幫助迪士尼籌集到一大筆資金?？悼ㄋ固厥紫瘓?zhí)行官布賴(lài)恩·羅伯茨不久前公開(kāi)表示了對(duì)Hulu的興趣，他把Hulu描述為一項(xiàng)“現(xiàn)象級(jí)的業(yè)務(wù)”。如果Hulu掛牌出售，勢(shì)必引發(fā)包括康卡斯特在內(nèi)的多方激烈競(jìng)標(biāo)。由于自有流媒體平臺(tái)孔雀（Peacock）的訂閱用戶(hù)數(shù)量始終未能實(shí)現(xiàn)突破，NBC環(huán)球在流媒體業(yè)務(wù)方面的壓力持續(xù)增加，康卡斯特作為NBC環(huán)球的母公司，當(dāng)然愿意出最高價(jià)買(mǎi)下Hulu。

不合理之處：迪士尼已著手在2024年按協(xié)議價(jià)格收購(gòu)康卡斯特持有的33%的Hulu股份，估價(jià)約275億美元。Hulu在美國(guó)/加拿大境內(nèi)的訂閱用戶(hù)數(shù)量比Disney+多，其中成年用戶(hù)數(shù)量占比更大，每用戶(hù)平均收入也是迪士尼所有流媒體平臺(tái)當(dāng)中最高的。由于迪士尼流媒體業(yè)務(wù)近兩年已帶來(lái)15億美元的損失，該公司急需抓住所有付費(fèi)用戶(hù)，自然不想把Hulu這塊“肥肉”讓給別人。

迪士尼剝離ESPN？

合理之處：迪士尼是版權(quán)內(nèi)容服務(wù)商，而ESPN的體育節(jié)目只能算作租借。ESPN這幾年賺到不少錢(qián)（包括ESPN在內(nèi)的迪士尼“有線(xiàn)電視網(wǎng)絡(luò)”在2021年盈利85億美元），但有線(xiàn)電視已處于下行趨勢(shì)。迪士尼要為未來(lái)投資，而有線(xiàn)電視頻道未來(lái)并不依賴(lài)燒錢(qián)，后者昂貴的版權(quán)很可能在幾年內(nèi)就被科技巨頭買(mǎi)下。

不合理之處：流媒體正往廣告支持型方向發(fā)展，而體育賽事是廣告業(yè)的“霸主”。體育觀眾的范圍廣、觀看時(shí)間長(zhǎng)，廣告插播內(nèi)容更為自然。如果迪士尼把所有賭注都押在流媒體上，那就不能放棄體育。如果需要現(xiàn)金流，迪士尼為何不考慮把ESPN賺得的錢(qián)投入到流媒體上？

迪士尼和Netflix合并？

合理之處：收購(gòu)Netflix將使迪士尼成為流媒體領(lǐng)域無(wú)可辯駁的領(lǐng)導(dǎo)者，它將能獲得更廣泛的內(nèi)容，擴(kuò)大其垂涎已久的全球布局（Netflix已登陸了全球190多個(gè)國(guó)家和地區(qū)）。更關(guān)鍵的是，Netflix股價(jià)在過(guò)去一年下跌超過(guò)55%，此時(shí)收購(gòu)在價(jià)格上更有吸引力。況且，Netflix的聯(lián)合創(chuàng)始人里德·黑斯廷斯最近明確表達(dá)了對(duì)鮑勃·艾格的欣賞，他在其個(gè)人賬號(hào)上發(fā)表推文，“我一直希望艾格能競(jìng)選美國(guó)總統(tǒng)，他太棒了?！?/p>

不合理之處：2019年，迪士尼完成了以713億美元對(duì)福克斯的收購(gòu)，從而給迪士尼帶來(lái)豐富的內(nèi)容庫(kù)。即便如此，很多人還是認(rèn)為時(shí)任首席執(zhí)行官的鮑勃·艾格買(mǎi)貴了。憑借這些資產(chǎn)，以及漫威的特許版權(quán)和迪士尼已有IP，迪士尼在流媒體領(lǐng)域不僅趕上甚至略超Netflix（迪士尼多個(gè)平臺(tái)總用戶(hù)為2.35億，Netflix為2.23億）。鮑勃·艾格或許認(rèn)為，迪士尼不需要更多費(fèi)用高昂的第三方IP來(lái)保持競(jìng)爭(zhēng)力，況且現(xiàn)在華爾街已經(jīng)對(duì)迪士尼在流媒體上的支出開(kāi)始擔(dān)憂(yōu)。艾格也已表示，他將考慮保留削減成本的措施，在這個(gè)大前提下，迪士尼不太可能繼續(xù)進(jìn)行高額收購(gòu)。