菲律賓將設立主權財富基金

□ 文/艾曼·法拉克·梅迪納

菲律賓或將設立主權財富基金，加入以政府基金刺激基建發展的發展中國家行列。然而，項目仍因項目監管和資源分流等問題而持續受到質疑。

菲律賓總統馬科斯一直在支持設立一個主權財富基金，名為馬哈利卡投資基金，希望借此收集資金，將投資引流至高成本的基建項目中。

馬科斯的支持者正在努力讓國會通過該法案，以設立馬哈利卡基金，但他們也面對著來自反對派的批評—有人質疑該基金的效用。

由于菲律賓政府的財政盈余不足以支撐整個基金項目，因此菲律賓主權財富基金的成敗將在很大程度上取決于外國投資者。

為什么菲律賓想設立主權財富基金？

主權財富基金屬于國有投資基金，資金來源通常是財政盈余或儲備金。通常來說，大宗商品出口型國家更傾向于設立主權財富基金，如挪威、沙特阿拉伯、卡塔爾等。其目的是穩定國家財政，為國民儲蓄財富，或者推動經濟發展等。

世界上較大的發展中國家，如巴西、俄羅斯、印度以及中國等，會把主權財富基金用于大型基建項目。菲律賓的鄰國印尼就在2021年設立了主權財富基金，用以推動基建方面的投資。

如果菲律賓的主權財富基金能成功運作，則有可能滿足菲律賓國內的大型基建項目需求，推動經濟增長。但反對派則警告稱：該基金容易成為腐敗的溫床，而且會分流國內資源，占用其他國家項目的資金。最能體現這一點的是，主權財富基金可能會用來建設資本密集型基建項目，如水壩、電廠、橋梁等。

菲律賓官方最初打算傾注49 億美元作為啟動資金，略低于印尼54 億美元的啟動資金，而印尼的主權財富基金在一年后由于外國投資者入場，現已增長到245 億美元。

然而，菲律賓立法人員在受到反對派批評后，將原計劃啟動資金中來自養老金的部分移除，計劃起草方也在草案中移除了相應的部分。

當前，菲律賓發展銀行與菲律賓地產銀行將為菲律賓國家財富基金提供共計13.5 億美元的啟動資金，而菲律賓央行也將以分紅的形式提供共計19.9 億美元的啟動資金。

解決透明性問題

反對派政客以及商界部分領域對馬科斯的計劃提出了批評，認為主權財富基金會缺乏透明性，成為滋生腐敗的溫床。這方面的擔憂同時也來源于最初的人事安排：馬科斯最初被宣選為主權財富基金監管董事會的主席。這點在隨后提交的正式草案中被改為由財政部長出任董事會主席。

基金的支持者則表示，基金能保障自身安全性與制度化實行，因為其具有三層制衡機制，遵循國際主權財富基金工作組頒布的《圣地亞哥原則》。該基金將由國會共同監督，并且支持內部審計、外部審計以及審計委員會的審查和審計。

01 /菲律賓或將設立主權財富基金，加入以政府基金刺激基建發展的發展中國家行列 （圖源：商業世界報）

02 /菲律賓中央銀行（圖源：路透社；攝影：羅密歐·蘭諾科）

目前，草案的修正條目主要集中于群眾關注的腐敗與管理問題，以確保能打消公眾疑慮。在修正案中，增加了獨立董事在基金管理層中的占比，從而加強了獨立監管性。

此外，新的草案還新增了刑事處罰條款，對犯有重大過失、欺詐以及違反任何投資協議的行為，導致基金遭受損失的人，將被處以1 到5年的監禁，并處罰金。修正案還提出，將基金至少20%的利潤用于社會福利項目。

外國投資者作用幾何？

外國投資者有可能成為菲律賓主權財富基金的“頭號玩家”。由于菲律賓常常出現貿易逆差，不能像大部分國家一樣，用貿易順差補充主權財富基金。通常情況下，菲律賓需要通過舉債來為其發展項目融資。和菲律賓一樣，印尼也不像常見的主權財富基金設立國，但仍然借助國外投資者的注資，設立了自己的主權財富基金。

鑒于菲律賓的經濟狀況，外國投資者也可能像在其他東南亞國家一樣，成為主權財富基金的主要持股人。但由于菲律賓的主權財富基金成形之初的爭議性，投資者可能會先行等待，觀察法案通過后的形勢變化，而后再做決定。

總而言之，一個成功的主權財富基金將解決菲律賓嚴重的基礎設施赤字問題，無疑是解決了菲律賓經濟發展路上的一塊絆腳石。這樣的結果能讓菲律賓進一步吸引各類外國投資。