海中取油，火熱升溫

文 ‖ 邢 悅 李 帥 彭仕云 崔 忻

全球海洋油氣投資回升，勘探開發規模繼續擴大，盈利水平值得期待。

DISCOURSE

2022年，在海洋油氣勘探開發領域的資本性支出回升至939億美元，但仍未恢復到疫情前的水平。

海洋油氣已經成為全球油氣勘探開發的重要接替區域。雖然海洋油氣勘探開發項目投資較大，開發周期較長，但在陸上油氣勘探突破難度加大的背景下，能為石油公司提供穩定的產量支撐，對石油公司可持續發展意義重大。本文選取2012-2022年全球海洋油氣權益產量排名前列的30家主要石油公司，通過分析其在海洋油氣方面的投資動向，展示全球海洋油氣發展趨勢。

投資略有增加

2022年，因油價大幅攀升，全球主要石油公司紛紛擴大投資以增加產量。海洋油氣是全球油氣勘探開發投資和產量增長的重要領域。在海洋油氣勘探開發領域的資本性支出略有增加，回升至939億美元，但仍未恢復到疫情前的水平。

從公司來看，委內瑞拉國家石油公司、阿布扎比國家石油公司、泰國國家石油公司、卡塔爾國家石油公司、沙特阿美、雪佛龍、西方石油公司等的海洋油氣投資增幅顯著。

從地區來看，中東、北美、北非、西非、中亞等資源優勢地區的海洋油氣投資增幅較大。全球主要石油公司在中東地區的資本性支出最高，達到306億美元，區域占比為32.6%；北美地區位居第二，達到138億美元，區域占比為14.7%。

非洲成為全球主要石油公司尋求油氣投資的新焦點。2022年，在非洲的資本性支出達75.03億美元，較上一年增長29%，增幅顯著。其中，北非地區較上一年增長126.7%，西非地區較上一年增長73.7%。預計非洲海洋油氣開發生產活動將顯著加速，未來幾年產量將出現突破。

受烏克蘭危機影響，全球主要石油公司在俄羅斯的資本投入縮減，較上一年降低25.8%。

勘探開發規模增長

在投資的有力支持下，2022年，全球海洋油氣勘探開發規模進一步擴大。主要石油公司海洋油氣產量較上一年增長2.4%，已超過新冠肺炎疫情前的水平，創歷史新高。

國家石油公司在海洋油氣產量中貢獻最大，2022年占比達到60.7%，較上一年小幅上升2.7%。伊朗國家石油公司、沙特阿美在所有石油公司中遙遙領先。伊朗國家石油公司海洋油氣產量已連續三年超過500萬桶/天。海洋油氣產量超過200萬桶/天的石油公司還有4家，分別是卡塔爾國家石油公司、殼牌、巴西國家石油公司、埃克森美孚。

2022年，主要石油公司的海洋油氣產量區域分布相對集中。中東地區占比最高，達到41.8%；南美、北美、北歐、東南亞地區的產量占比分別為9.8%、9.8%、7.5%、7.3%。以上5個地區總計占主要石油公司近80%的海洋油氣產量。

從地區產量趨勢看，2022年，俄羅斯及里海地區海洋油氣產量降幅最大，較上一年下降18.9%。西歐、南歐、西非地區均有不同程度的下降，分別較上一年下降8.5%、6.6%、5.6%。加勒比海地區產量顯著增長，較上一年上漲21.0%。

從產量中的油、氣占比來看，海洋油氣開發持續向低碳化方向轉變。主要石油公司的海洋油氣產量一直以石油液體為主，約占油氣總產量的60%。但是隨著全球低碳化進程的持續推進，海洋天然氣對石油公司低碳轉型的重要性日益提升。海洋天然氣在海洋油氣產量中的占比已從2012年的38.7%增長至2022年的44.0%。

主要石油公司中，2022年海洋天然氣產量占比超過石油液體的公司已有12家。其中，伊朗國家石油公司、卡塔爾國家石油公司、馬來西亞國家石油公司的海洋天然氣產量占比超過了60%，泰國國家石油公司的海洋天然氣產量占比超過了80%。

前景展望

從海洋油氣操作成本來看，2022年，30家主要石油公司年均桶油操作成本的均值為8.3美元/桶，與上一年基本持平。尼日利亞國家石油公司、巴西國家石油公司年均桶油操作成本仍居高位，分別為13.9美元/桶、12.0美元/桶。在目前的油價水平下依然具有較好的盈利空間。

從海洋油氣項目盈利能力來看，截至2022年上半年，30家主要石油公司的海洋項目凈現值均為正值，總計2.24萬億美元，均值為745.85億美元，同比增長43.4%。但是，呈現兩極分化趨勢。排名前15的主要公司凈現值總計2.04萬億美元，占比91.0%。沙特阿美排名第一，凈現值為4208.08億美元，領先排名第二的阿布扎比國家石油公司1719.47億美元。

毫無疑問，這樣的海洋油氣操作成本和盈利能力將繼續支持主要石油公司深耕海洋油氣項目。

2022年，30家主要石油公司共有海洋油氣項目2845個。其中，可能開發項目237個，占比8.3%；開發項目129個，占比4.5%；在產項目1940個，占比68.2%；停止項目482個，占比17.0%；棄置項目57個，占比2.0%。海洋油氣項目總量與上年同期相比增長16.8%，主要原因是在產項目增長17.2%。

值得一提的是，中國海油作為中國主要的海洋油氣生產企業，在可能開發項目數前10排名中進入了第二梯隊，而且與上一年同期相比是新進入前10名的公司；開發項目數前10排名中，中國海油排名第一，項目數共計24個；在產項目數前10排名中，中國海油排名第五，項目數在190個以上。

但值得注意的是，30家主要石油公司2022年的海洋油氣開發項目僅占在產項目的6.6%，與上一年相比減少1.2個百分點。主要石油公司海洋油氣開發項目不足，可能存在產量接替能力不足的風險。

未來，主要石油公司的開發進展取決于目前的在產項目、開發項目以及可能開發項目。在產項目將主要位于波斯灣北部的Widyan、Santos、魯卜哈利、圭亞那和北卡那封盆地，開發項目主要位于魯卜哈利、Rovuma、Santos、科特迪瓦和馬來盆地，可能開發項目主要位于魯卜哈利、Rovuma、圭亞那、Bonaparte和Sergipe-Alagoas盆地。據估計，盈利水平較高的項目主要位于波斯灣北部的Widyan、Santos、北卡那封盆地、Browse盆地和圭亞那。

●海洋油氣已是全球油氣產量增長的重要領域。 供圖/ICphoto