財務公司適應性運作機制的構建
——基于企業集團票據池核心功能

武傳德 鐔曉艷 王春妍

隨著票據市場的不斷發展，票據作為產融結合的載體，已成為企業集團的重要支付方式和融資工具。尤其是近年來，隨著我國企業集團對票據的使用日益廣泛，越來越多的企業集團開始考慮對集團票據進行統籌管理，充分借鑒已運行多年的資金集中管理模式————資金池，探索搭建票據集中管理模式————票據池。并且，隨著中國人民銀行ECDS的推廣和上海票交所紙電融合項目的成功上線，票據電子化基礎設施日益完善，電子票據發展得到了極大的推動，現已基本替代紙票，我國票據市場邁入了全新的電子化時代，為企業集團啟動搭建票據池提供了技術基礎和便利條件。財務公司是企業集團的內部金融機構，應堅守“依托企業集團、服務企業集團”的功能定位，在集團總部的統一決策部署下，作為企業集團資金集中管理和票據集中管理的核心實施主體，積極為所屬集團的票據池建設和運營積極貢獻力量。

企業集團票據池核心功能分析

目前，在票據池業務探索上，我國企業集團形成了銀企直連票據池模式、基于財務公司構建票據池模式以及基于企業集團構建票據池模式等多種業務模式。通過系統梳理上述各種類型的企業集團資金池模式可以發現，雖然各企業集團票據池的搭建模式各有差異，但其核心功能是一致的，即企業集團票據的統一監測、統一調度和統一運作。為切實保障企業集團票據池核心功能的順利實現，財務公司應該主動適應集團票據集中管理的部署要求，并協助構建與票據池核心功能相適應的運作機制。

統一監測

統一監測是企業集團票據池體系搭建的第一步，通過開通企業集團票據業務的查詢功能，就基本能夠實現對各成員單位票據的監測，原有資金歸集管理模式也就可以拓展為票據歸集管理模式。統一監測功能的實現，需要做好以下四個方面的工作。

一是確立授權機制。由企業集團財務管理部門制定票據池管理辦法，并建立相關授權機制，所有成員單位票據信息向企業集團總部票據池管理系統開放，下級成員單位向上級成員單位和財務公司授權開放所有票據信息。

二是對接信息系統。依托財務公司票據業務信息系統構建企業集團票據池信息管理系統，且對成員單位票據業務相關的信息系統進行相關改造完善并接入票據池系統。

三是票據信息的收集、分類與監測。對內的信息收集，要系統地收集企業集團各成員單位的票據信息，為票據集中管理做好及時、準確的有效準備；對外的信息收集，特別要注重對票據市場信息進行收集整理。在信息歸集后，要進行有效分類、分析和監測，為后續的票據詢價、調度和運作等提供數據支持。

四是票據信息的披露報送。根據監管要求，隨著票據信息披露報送趨于常態化，企業集團需要在票據池體系中實現相關披露事項的監測和報送，嚴格依據中國人民銀行及上海票據交易所發布的有關商業承兌匯票信息披露規定，建設商業承兌匯票信用體系，規范商業承兌匯票信息披露操作。

統一調度

統一調度是企業集團票據池建成后最為重要的功能。統一調度可以在集團層面實現票據管理的統一歸集，財務公司則可以實現從資金管理向票據管理的功能拓展。基于票據池，企業集團可以進行票據統一調度，進行規模、期限、結構等調整，增加財務效益和管理效益，完善應收和應付的結構，并借助財務公司就調度后的票據池進行后續統一運作。統一調度功能的實現，需要做好以下五個方面的工作。

一是統一調度管理辦法。企業集團下達統一票據使用管理辦法，將票據資源集中于財務公司票據業務平臺進行統一管理及調度。財務公司在企業集團財務管理部門的直接領導下，履行票據使用管理職能，重點對票據資產的規模、期限、結構等進行調整，同時借助票據工具進行融資、增信、直投、理財產品等統一化調度。

二是統一票據分類標準。借助企業集團的行政管控，參考企業集團對成員單位的控制力和影響力，以及財務公司對成員單位的資信了解情況、資金集中管理程度、雙方合作內容和方式，制定票據分類管理的相關標準，將票據池中較為多元分散的票據進行分類整理，按需選擇，使各類票據信用達到統一或相似標準水平。

三是風險管控與合規統籌。基于企業集團統一票據池，依托實體產業鏈，防止成員單位違規使用票據工具，進而防止對企業集團造成潛在風險，有效防范產業鏈金融和票據業務合規風險，提升企業集團以及財務公司的合規水平，維護財務公司及其產業鏈金融相關票據業務的良好監管形象。

四是統一外部對接平臺。作為企業集團成員單位的“統一接口”與商業銀行等開展票據業務合作，降低成員單位在外部銀行開展票據業務的分散化水平，提升企業集團票據業務的整體市場競爭力和議價能力。同時，作為統一接口，與上海票據交易所對接，積極試點創新企業集團供應鏈票據，協調成員單位和產業鏈上下游企業運用供應鏈票據。

五是統一互認名單。在票據池業務體系中設立外部財務公司、銀行等金融機構票據互認名單，提高互認名單機構的票據合作水平，提升企業集團票據的市場影響力和融資議價能力，有效統籌與外部機構的票據業務合作機制。實施聯合授信安排，在企業集團的統籌下，以財務公司為操作主體，協同成員單位，爭取銀行等外部機構給予企業集團票據專項授信安排，提升企業集團票據的市場認可度，提升融資效率，降低融資成本。

統一運作

統一運作是企業集團票據池建成后高效使用、提質增效的關鍵。就像企業集團搭建“資金池”的目的是資金統一運作一樣，關于企業集團“票據池”中的票據如何統一運作也是至關重要的。企業集團“票據池”的統一運作需要建立更順暢的運作機制，拓展更有效的運作方式，搭建更安全的運作系統。統一運作功能的實現，需要做好以下三個方面的工作。

一是建立運作機制。企業集團財務管理部門制定票據運作管理辦法，規定票據運作的組織架構、業務流程、定價體系、績效考核等具體規則。按照先內后外的原則，由財務公司作為本企業集團票據業務的主辦行，優先使用財務公司承兌的票據，所有成員單位在遵循集團票據運作規定的情況下依托財務公司票據信息系統來規范票據的使用。

二是明確運作方式。像資金資源一樣，企業集團可依托財務公司將票據納入統一的資金集中管理，由財務公司提供全業務票據池綜合服務，以加強票據的規范高效使用。比如，企業集團可加強票據使用的集中管理，在嚴控票據各類風險和健全票據內部轉移定價的基礎上，將票據納入資金支付的預算安排，依法合規使用票據參與結算，進一步提升票據使用效率。同時，充分發揮票據的融資功能，為減少應收票據的資金占用，降低企業集團的融資成本，企業集團可以依托財務公司集中貼現、集中開票。如果企業集團具有較強的全面統籌能力和良好的專業技術操作水平，能夠切實做到商務合同、發票和票據的對應，以滿足監管對貿易背景的要求，企業集團可以依托財務公司進行團開團貼，進一步提高票據的融資效率。

于是我就把它抓在手里，有的孩子讓我把鳥兒給他玩，有的孩子說把它拿回家喂貓……我搖搖頭，對孩子們說，你們看，它在我手里顫抖著，它已經害怕你們的想法啦，這只鳥兒和你們小的時候一樣，面臨困境時你們也會害怕的。我繼續教育孩子們，要保護益鳥，鳥兒是我們的朋友，如果誰傷害了它，公安局是要抓你們的，讓我把它拿回家，為它接骨療傷吧，再給它吃點藥。孩子們都知道我是醫生，都不聲不響地離開了。

三是健全運作信息系統。持續優化財務公司票據信息系統與上海票據交易所直聯通道，推進企業集團財務管控系統、財務公司票據信息系統等功能改造。積極推動財務公司票據信息系統與合作金融機構直聯，將財務公司票據信息系統作為辦理票據業務的主渠道，實現全量電子票據全生命周期線上安全高效辦理，促進企業集團“票據池”內部電子票據的統籌使用，提升票據周轉效率和安全水平。

財務公司適應性運作機制構建

圍繞企業集團票據池的統一監測、統一調度和統一運作三個核心功能，財務公司作為企業集團票據池的實施主體，需要積極協助所屬企業集團，構建與票據池核心功能相適應的運作機制。

統一監測的基礎準備

統一監測功能是票據池業務開展的基本準備，統一監測功能的實現需要在授權機制、信息系統對接、信息收集、分類與監測以及票據信息披露報送等環節進行部署。為了在業務體系上實現統一監測功能，財務公司需要在業務運行機制上進行針對性部署。

一是獲得授權。企業集團及其財務管理部門發文明確票據池系統的組織架構和職權范圍，授權由財務公司承擔票據池業務的實施主體。同時，成員單位與財務公司簽訂票據合作協議，將票據業務授權給財務公司進行操作。或者是企業集團財務管理部門統一歸集成員單位票據，再統一授權給財務公司具體實施運作。

二是對接系統。在企業集團的統一規劃下，由財務公司負責建設安全穩定的票據池系統，并將各成員單位的相關信息系統與財務公司搭建的企業集團票據池系統進行有效對接。

三是信息歸集。將企業集團成員單位票據收付款賬戶統一明確為成員單位在財務公司票據池系統的賬戶，實現成員單位票據賬戶的統一歸集。由于票據池系統歸集了成員單位的票據信息，票據池系統已知曉票據的總量、期限和結構等信息，這為后續統一調度和運作奠定了基礎。

四是全面電子化。企業集團財務管理部門統一要求成員單位務必簽發電子商業承兌匯票、或者簽發由財務公司承兌的電子商業承兌匯票，在財務公司票據池系統中構建以電票為主體的收付信息。在系統設計上，順應票據市場的電子化發展趨勢，突出對紙票的擠出效應，實現全面電子化票據運作。

統一調度的業務機制

一是統一支付。企業集團制定關于票據支付的相關規定，成員單位負責具體的執行工作，通過財務公司票據池系統履行貨款支付，對外支付票據，逐步實現企業集團票據支付的統一化。

二是統一簽發。企業集團以線上化產業鏈金融平臺為核心依托，并將企業集團各成員單位的集中采購平臺均接入企業集團線上化產業鏈金融平臺以及財務公司票據池系統，在采購環節中均由財務公司進行票據的統一簽發。

三是數量與期限的總體調度。在企業集團及成員單位票據進行集中歸集后，財務公司在企業集團財務管理部門的指導下進行票據數量的調整和期限的匹配，在總量上實現票據收付、融資等與企業集團整體資本結構和投融資計劃的有效對接及匹配。

四是子票據池的結構調度。在融合線上化產業鏈金融平臺的信息后，財務公司可與線上化產業鏈金融平臺相協調，為產業鏈上下游重要環節（比如采購環節）或重點成員單位設置子票據池，財務公司可根據企業集團和其線上化產業鏈金融平臺的要求或指導進行票據調度，進而實現成員單位票據互換和票據拆分。

運作統一的業務安排

在企業集團票據池的統一運作功能上，財務公司要為企業集團線上化產業鏈金融、成員單位以及上下游企業提供票據相關綜合服務。為了實現統一運作的功能，財務公司在業務運作機制上需要實現“四個統一”。

一是主體統一。財務公司要成為企業集團統一票據池的實施主體，尤其是要成為票據統一對內、對外運作的操作平臺。

二是渠道統一。財務公司要成為企業集團統一票據池系統以及線上化產業鏈金融平臺票據業務的統一渠道，對實施票據運作的商業銀行、證券公司以及其他金融機構進行公開招標，確定統一的運作渠道。

三是手段統一。在產業鏈金融業務發展中，財務公司需統籌應收賬款、保理以及票據等業務功能，在票據業務上實現業務標準與流程統一化。在核心票據品種的選擇上，財務公司應有效區分企業集團票據池系統中的商業銀行承兌匯票、財務公司承兌匯票以及成員單位承兌匯票等的差異性，爭取以財務公司承兌匯票作為統一票據品種或核心票據品種。這樣形成一個集企業集團產業鏈金融平臺————統一票據池————財務公司自身承兌匯票于一體的統一業務體系，以提高票據業務的集中度、黏性和管理效率，并有效降低風險。

四是定價統一。對企業集團票據池內的票據實施統一的定價政策，在為成員單位降費讓利的總體要求下，對同一期限、同一類型票據給予同樣的價格。由于規模和價格體現了一個市場主體的影響力，統一定價功能的實現是財務公司成為企業集團票據池實施主體和統一對外業務主體的關鍵，也是財務公司能否推進更多票據創新業務的核心競爭力。