歐洲煉油業將適應“Fit for 55”的計劃

歐洲煉油業已從2021年新冠大流行的低迷中得以復蘇。盡管石油需求量仍比2019年的水平低500 kbbl/d(1 bbl≈159 L)，但歐洲煉油廠的利用率仍接近過去五年的歷史平均水平。產能合理化、對西非和美國的高出口量等綜合因素都促進了復蘇，尤其是對汽油的需求。隨著流動性限制的進一步放寬，2022年歐洲煉油廠的毛利率有望進一步提高。

(1)“Fit for 55”一攬子氣候計劃(以1990年為基準，到2030年將歐盟溫室氣體排放量減少55%)表明歐洲石油需求會進一步下滑。在Wood Mackenzie公司對2050年的展望中，歐洲的石油需求在2022年達到峰值，從此到2030年前不可避免地每年以150 kbbl/d的速率下降。由于交通電氣化，預計西北歐的需求下降最快，歐洲煉油廠越來越依賴出口市場。歐盟的“Fit for 55”提案要求的2030年后電動汽車(BEV)采用率要比預期快得多，該提案要求，到2035年，歐盟所有銷售的新乘用車都必須是純電動車。這些建議如果獲得通過，將會加快歐洲石油需求的下降速率。盡管仍需要滿足庫存不斷減少的ICE(內燃機)乘用車、商用車、海運和航空部門的石油需求，但歐盟的這項提案需要煉油廠重新思考其運作模式。

(2)碳定價和可再生能源帶來的風險和機遇。碳定價仍然是歐盟脫碳計劃的核心，免費補貼正在逐步取消，排放交易體系(ETS)有可能擴展到其他運輸部門。碳成本已經成為歐洲煉油廠收入增加的主要拖累因素。歐盟ETS價格目前為50～60歐元，比2016年低點高出10倍。盡管有免費補貼，但加工每桶原油的碳排放成本依然有0.5～1.0美元，這在很大程度上消除了競爭力較差的資產的自由現金流。根據最新的提案，碳成本似乎是一種單向的押注。煉油起碼在目前不會受到碳邊界調整機制(CBAM)的保護，因此碳排放的高成本將使歐洲煉油商相對于其國際競爭對手來說處于劣勢。然而，它確實為現有業務的脫碳提供了強有力的激勵。“Fit for 55”一攬子計劃還建議提高可再生能源在歐洲交通部門的份額，以期在2030年實現13%的碳減排。與現有的可再生燃料立法相比，主要的變化是強調增加使用非生物來源的可再生燃料，這為煉油廠實現業務多樣化，提供低碳燃料方面創造了機會。

(3)煉油商需要適應以維持生存。適應是關鍵，因為石化產品的前景依然強勁，煉油商可以通過石化廢物的化學回收、液體生物燃料(用于石化產品、可持續的航空燃料和固定源燃料使用)以及電合成燃料(efuels，由綠氫和捕獲的二氧化碳合成的合成燃料)等，在循環經濟中發揮關鍵作用。這些因素能夠使大型的、沿海極具競爭力的一體化煉油和石化工廠發揮出優勢。

煉油商必須清楚地了解其當前的競爭地位，以及他們需要做些什么來保證其核心業務的壽命和自由現金流，從而能夠投資以適應未來。這些煉油商還需要確保其在難以脫碳領域中的液體產品的銷路，同時在其運營和產品脫碳方面取得進展。

做好實施“Fit for 55”的準備。如果該計劃推遲實行，則可能會對該地區的石油需求產生正面影響。