歐洲煉油業將適應“Fit for 55”的計劃

歐洲煉油業已從2021年新冠大流行的低迷中得以復蘇。盡管石油需求量仍比2019年的水平低500 kbbl/d(1 bbl≈159 L)，但歐洲煉油廠的利用率仍接近過去五年的歷史平均水平。產能合理化、對西非和美國的高出口量等綜合因素都促進了復蘇，尤其是對汽油的需求。隨著流動性限制的進一步放寬，2022年歐洲煉油廠的毛利率有望進一步提高。

(1)“Fit for 55”一攬子氣候計劃(以1990年為基準，到2030年將歐盟溫室氣體排放量減少55%)表明歐洲石油需求會進一步下滑。在Wood Mackenzie公司對2050年的展望中，歐洲的石油需求在2022年達到峰值，從此到2030年前不可避免地每年以150 kbbl/d的速率下降。由于交通電氣化，預計西北歐的需求下降最快，歐洲煉油廠越來越依賴出口市場。歐盟的“Fit for 55”提案要求的2030年后電動汽車(BEV)采用率要比預期快得多，該提案要求，到2035年，歐盟所有銷售的新乘用車都必須是純電動車。這些建議如果獲得通過，將會加快歐洲石油需求的下降速率。盡管仍需要滿足庫存不斷減少的ICE(內燃機)乘用車、商用車、海運和航空部門的石油需求，但歐盟的這項提案需要煉油廠重新思考其運作模式。

(2)碳定價和可再生能源帶來的風險和機遇。碳定價仍然是歐盟脫碳計劃的核心，免費補貼正在逐步取消，排放交易體系(ETS)有可能擴展到其他運輸部門。碳成本已經成為歐洲煉油廠收入增加的主要拖累因素。歐盟ETS價格目前為50～60歐元，比2016年低點高出10倍。盡管有免費補貼，但加工每桶原油的碳排放成本依然有0.5～1.0美元，這在很大程度上消除了競爭力較差的資產的自由現金流。……