天量釋儲背后的美國算盤

在全球進入市場主導的石油供需平衡和國際原油價格新周期前，美國及其盟友釋放天量儲備會對未來2～3年的全球預期供需狀況與國際原油價格走勢產(chǎn)生顯著影響。

近日，美國總統(tǒng)拜登宣布，從5月開始美國將連續(xù)6個月每天釋放100萬桶戰(zhàn)略儲備原油，合計釋放儲備原油不低于1.8億桶。

這個行動意味著，5月開始連續(xù)6個月，美國及其盟友每天將從其戰(zhàn)略儲備釋放約130萬桶的石油，累計釋放總儲備2.4億桶。這在國際能源署、美國乃至世界歷史上，持續(xù)時間之長、釋放規(guī)模之大史無前例，必然產(chǎn)生前所未有的影響和效果。

釋放規(guī)模之大，足以在一定時期內改變全球實際供需狀況。130萬桶/天，相當于這個時期額外增加了130萬桶/天的供應，而且是在短時間快速進入市場形成有效供給的。這個規(guī)模，相當于歐佩克組織成員國中除沙特阿拉伯、伊拉克、阿聯(lián)酋、科威特、伊朗等5個國家之后的第六大產(chǎn)量國尼日利亞的日產(chǎn)量，相當于歐洲2021年日均凈進口量的13%，相當于2021年歐洲從俄羅斯進口石油日均水平的50%。美國及其盟友此輪釋放戰(zhàn)略儲備已經(jīng)在短時間的國際原油價格大幅下挫得到了初步顯現(xiàn)，但是其實質性的效果仍未出現(xiàn)，還需正式執(zhí)行之時才能見到真實效果。

持續(xù)時間之長，足以部分改變全球預期供需狀況。130萬桶/天，持續(xù)6個月，意味著部分國家有足夠的時間提升原油產(chǎn)量，可以部分彌補俄羅斯原油制裁造成的供應缺口。4月7日，美國能源部長詹妮弗·格蘭霍姆發(fā)布聲明稱，加拿大、巴西將在2022年底分別提高原油產(chǎn)量20萬桶/天和30萬桶/天。美國能源信息署（EIA）2022年4月發(fā)布的月度報告《短期能源展望》預測，與2022年3月1167萬桶/天的日均產(chǎn)量相比，2022年12月美國原油產(chǎn)量將增長93萬桶/天，達到1260萬桶/天。在美元指數(shù)強勢的情況下，當前的國際原油價格水平已經(jīng)超過了歷史月度平均最高水平，不合時宜的價格水平必然對世界石油消費起到很大的抑制作用。隨著供給持續(xù)超預期增長、消費超預期疲軟此長彼消的強烈反向發(fā)展，在全球進入市場主導的石油供需平衡和國際原油價格新周期前，美國及其盟友釋放天量儲備會對未來2～3年的全球預期供需狀況與國際原油價格走勢產(chǎn)生顯著影響。

釋儲之外，美國的石油供需狀況變化將進一步強化釋儲效果。此輪美國主導的天量戰(zhàn)略石油儲備釋放，與其說是應對俄烏戰(zhàn)爭的緊急狀況，不如說是美國需要一個極好的時機削減過多的石油庫存。隨著美國非常規(guī)油氣資源的持續(xù)快速開發(fā)，美國的石油產(chǎn)量持續(xù)增長并高位運行，美國即將進入持續(xù)的石油凈出口狀態(tài)，成為石油出口國。2020年，美國成為石油凈出口國。美國能源信息署2022年3月發(fā)布的《2022年度能源展望》顯示，2021年開始，持續(xù)至2050年，美國將保持連續(xù)30年的石油凈出口，2025—2035年連續(xù)11年凈出口量保持在100萬桶/天以上，2029年達到150萬桶/天的凈出口峰值。對于一個石油凈出口國而言，維持世界上最大規(guī)模的戰(zhàn)略儲備水平，不僅沒有必要而且可能因操作不當給全球石油供需狀況和國際原油價格走勢造成巨大的破壞性沖擊。俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)前后，美國極力游說其盟友甚至其他國家制裁俄羅斯石油出口，阻止俄羅斯石油進入國際市場，除了政治目的外，釋放和削減過高的、不當?shù)氖蛻?zhàn)略儲備應該是一個不可否認的目的。如果此目的被市場認知甚至強化，此輪釋儲對全球石油供需狀況尤其是預期供需狀況，必然會產(chǎn)生前所未有的影響，其效果將隨之得到進一步強化。

此輪釋儲的效果還有待時間檢驗，美國是釋放戰(zhàn)儲還是削減庫存也有待時間佐證。前者的檢驗時間將隨著儲備釋放的實際執(zhí)行而顯現(xiàn)，后者的佐證還需要等到美國釋放儲備或削減庫存之后是否重新注入儲備恢復至之前水平來實現(xiàn)。