福耀玻璃：高附加值產(chǎn)品助力三季報(bào)業(yè)績(jī)暴增

本期股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)收于1264點(diǎn)，較上期下跌3.3%，同期上證指數(shù)下跌5.08%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌7.55%。成分股中，麗珠集團(tuán)、航發(fā)動(dòng)力和中國(guó)電影等個(gè)股漲幅靠前。中科三環(huán)、招商銀行和福耀玻璃漲幅靠后。

個(gè)股點(diǎn)評(píng)：

恰逢三季報(bào)密集披露階段，本期集中看看個(gè)股前三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)幾何。

福耀玻璃（600660）：公司發(fā)布三季報(bào)顯示，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入為204億元，同比增長(zhǎng)19%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)39億元，同比增長(zhǎng)50%，扣非后凈利潤(rùn)為38.1億元，同比增長(zhǎng)60.4%。其中三季度營(yíng)收75億元，同比增長(zhǎng)34.3%，扣非后凈利潤(rùn)為15億元，同比增長(zhǎng)109.9%。

業(yè)績(jī)大漲的主要原因有兩個(gè)：一是高附加值玻璃占比提升拉高毛利率。雖然前三季度毛利率受到上游原材料和海運(yùn)費(fèi)用高企的影響，但得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，毛利率明顯提升。前三季度公司高附加值玻璃占比達(dá)到43.8%，同比提升5.7%，汽車玻璃單價(jià)同比提升11.9%，使得毛利率達(dá)到34.9%，環(huán)比提升2.3%。公司認(rèn)為未來(lái)成本端的負(fù)面影響會(huì)持續(xù)降低，毛利率有望持續(xù)改善。

二是匯兌收益增加。三季度公司財(cái)務(wù)費(fèi)用為-9.95億元，同比下降了13.2億元，大部分為匯兌收益增長(zhǎng)所致。公司三季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額19.08億元，剔除掉匯兌收益影響后，利潤(rùn)總額為13.53億元，環(huán)比二季度增長(zhǎng)41%。

中國(guó)能建（601868）：公司三季報(bào)要等到29日才披露，但近期披露了經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，從數(shù)據(jù)可以看出三季度的經(jīng)營(yíng)靚麗。前三季度公司新簽訂單同比增長(zhǎng)17%至6946億元，其中三季度新簽訂單1619億元，同比增長(zhǎng)48%，增速相比2021年三季度的5%大幅提升，環(huán)比今年二季度也上升了27%。

公司的新能源訂單保持快速增態(tài)勢(shì)，前三季度傳統(tǒng)能源訂單同比增長(zhǎng)21%，占比約為28%，新能源同比增長(zhǎng)108%，占比提升至38%。從執(zhí)行情況來(lái)看，能建已經(jīng)并網(wǎng)控股的新能源裝機(jī)為4.8GW，上半年獲取的風(fēng)光開發(fā)指標(biāo)約為8.4GW，目前在建項(xiàng)目有37個(gè)，合計(jì)約為4.8GW，全年增量可觀。

今年三季度末高層在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)會(huì)議中提出，要提前下達(dá)2023年專項(xiàng)債部分限額，9月的中長(zhǎng)期和短期貸款同比均是大增，我們對(duì)四季度基建訂單獲取維持樂觀態(tài)度。

公司近期還公布了定增方案，擬募資不超過(guò)150億元，用于以新能源為主的新型綜合能源項(xiàng)目，包括光伏、風(fēng)電、氫能、儲(chǔ)能等新能源一體化、專業(yè)化項(xiàng)目。預(yù)計(jì)定增數(shù)量不超過(guò)發(fā)行前總股本的20%。

根據(jù)“3060”戰(zhàn)略目標(biāo)白皮書披露的規(guī)劃，在整個(gè)“十四五”期間，公司將大力加快新能源“投建營(yíng)一體化”項(xiàng)目開發(fā)力度，到2025年底力爭(zhēng)新能源裝機(jī)容量達(dá)到20GW，為2021年的7.7倍，復(fù)合增速高達(dá)67%。公司的新能源項(xiàng)目整體毛利率高于傳統(tǒng)工程業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)后未來(lái)盈利能力有望提升。

中青旅（600138）：前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收48.14億元，同比下降22.7%，扣非歸母凈虧損約1.83億元，其中三季度營(yíng)收同比下降28%至19.51億元，扣非后凈利潤(rùn)為3103萬(wàn)元，三季度業(yè)績(jī)改善明顯，主要原因是景區(qū)把握了暑假旺季，客流上升經(jīng)營(yíng)回暖。

分業(yè)務(wù)來(lái)看，烏鎮(zhèn)景區(qū)前三季度接待游客84.22萬(wàn)人次，同比下降73%，實(shí)現(xiàn)收入3.36億元，同比下降52%，其中三季度接待游客60.31萬(wàn)人次，同比下滑22.4%，收入2.07億元，同比上升4.8%，與2019年三季度相比分別恢復(fù)至21%和40%。古北水鎮(zhèn)的經(jīng)營(yíng)情況好于烏鎮(zhèn)，前三季度收入5.51億元，同比下滑28%，其中三季度接待游客52.88萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)4.7%，收入3.08億元，同比增長(zhǎng)13.47%，兩項(xiàng)數(shù)據(jù)分別恢復(fù)至2019年同期的58%和94%。

酒店業(yè)務(wù)方面，受疫情反復(fù)影響，前三季度山水酒店?duì)I收同比下滑18%至2.46億元，凈利潤(rùn)虧損0.58億元，其中三季度營(yíng)收0.95億元，凈利潤(rùn)虧損0.16億元。整合營(yíng)銷業(yè)務(wù)方面，受疫情防控政策收緊的影響，部分項(xiàng)目延期或取消，中青博聯(lián)的收入同比下降38%至7億元，凈利潤(rùn)虧損0.28億元，其中三季度營(yíng)收3.49億元，凈利潤(rùn)為虧損0.06億元。旅行社業(yè)務(wù)方面，期內(nèi)公司全力拓展周邊游市場(chǎng)，同時(shí)精細(xì)化管理，嚴(yán)控成本費(fèi)用，前三季度在營(yíng)收下降的情況下實(shí)現(xiàn)同比減虧。

麗珠集團(tuán)（000513）：10月25日公司披露三季報(bào)，實(shí)現(xiàn)收入94.88億元，同比微增1.27%，歸母凈利潤(rùn)15.07億元，同比增長(zhǎng)3.72%，扣非后凈利潤(rùn)15.09億元，同比增長(zhǎng)12.24%，其中三季度單季實(shí)現(xiàn)收入31.86億元，同比增長(zhǎng)1.66%，歸母凈利潤(rùn)4.89億元，同比增長(zhǎng)25.37%，扣非后凈利潤(rùn)4.63億元，同比增長(zhǎng)9%。公司整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健，但收入端增速較慢，預(yù)計(jì)與產(chǎn)品降價(jià)及部分地區(qū)疫情影響有關(guān)。

期內(nèi)化學(xué)制劑板塊實(shí)現(xiàn)收入55.72億元，同比下滑3.4%，三季度單季收入18.98億元，同比下滑6.8%，主要是占比較高的消化道業(yè)務(wù)降幅較大，同比下降了18%。原料藥及中間體業(yè)務(wù)表現(xiàn)較好，收入為24.99億元，同比增長(zhǎng)16%，其中三季度為7.7億元，同比增長(zhǎng)11%。診斷試劑及設(shè)備收入5.02億元，同比下降9.1%，其中三季度同比下降3.4%至1.56億元，主要是去年高技術(shù)所致。中藥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入8.3億元，同比基本持平，但三季度收入大增60%至3.4億元。

根據(jù)前不久推出的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，公司擬向1034名激勵(lì)對(duì)象授權(quán)2000萬(wàn)股股票期權(quán)，考核目標(biāo)是以2021年凈利潤(rùn)為基數(shù)，2022年-2024年復(fù)合增速不低于15%。預(yù)計(jì)未來(lái)業(yè)績(jī)有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

公司還發(fā)布了回購(gòu)公告，為增強(qiáng)長(zhǎng)期投資價(jià)值，維護(hù)投資者利益，增強(qiáng)投資者信心，公司擬在未來(lái)一年內(nèi)回購(gòu)不低于4億元，不高于8億元的股份，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)40元/股。回購(gòu)的股權(quán)將用于注銷減少注冊(cè)資本。

華能水電（600025）：10月27日公司公布了三季度業(yè)績(jī)報(bào)告，前三季度錄得收入167.9億元，同比增8.2%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為59.64億元，同比增長(zhǎng)22.7%，歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤(rùn)為60.57億元，同比增長(zhǎng)26.7%，其中三季度單季收入56.6億元，同比基本持平，扣非后凈利潤(rùn)21.33億元，同比增長(zhǎng)5.2%。

瀾滄江三季度來(lái)水同比偏枯3-4成，但得益于小灣和糯扎渡兩個(gè)大型電站的調(diào)節(jié)，公司三季度水電發(fā)電量達(dá)到294.58億千瓦時(shí)，同比持平，前三季度累計(jì)完成發(fā)電量789.13億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.5%。

股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)

從電價(jià)角度看，前三季度云南省內(nèi)加權(quán)平均交易電價(jià)為0.1517元/千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)21.4%，而外送電價(jià)是年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)，約為0.3元/千瓦時(shí)，因此期內(nèi)公司的電價(jià)整體上行。只不過(guò)來(lái)水偏枯導(dǎo)致瀾滄江上游發(fā)電量單季減少了近三成，最終電價(jià)只是抵消了電量的下滑，收入基本持平。

廣州酒家（603043）：公司前三季度實(shí)現(xiàn)收入33.4億元，同比增長(zhǎng)10.74%，扣非后凈利潤(rùn)4.58億元，同比增長(zhǎng)6%，其中三季度收入19.16億元，同比增長(zhǎng)7.42%，扣非后凈利潤(rùn)4.09億元，同比增長(zhǎng)2.19%。

目前宏觀消費(fèi)環(huán)境并不好，多數(shù)消費(fèi)細(xì)分領(lǐng)域業(yè)績(jī)整體下滑嚴(yán)重，公司能實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)扭虧為盈實(shí)屬不易，主要得益于三點(diǎn)：一是今年中秋較上年提前，經(jīng)銷商提前付款備貨，收入在三季度集中確認(rèn);二是速凍食品的產(chǎn)能釋放，前三季度速凍食品收入7.56億元，同比增長(zhǎng)24%;三是餐飲業(yè)務(wù)回暖，同時(shí)公司積極開店，截止上半年披露的數(shù)據(jù)，陶陶居直營(yíng)門店增長(zhǎng)至31家，授權(quán)第三方經(jīng)營(yíng)的特許門店有22家，使得前三季度該業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)25%。

深圳機(jī)場(chǎng)（000089）：公司披露的三季報(bào)顯示，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入20.47億元，同比下降13.29%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損為8.9億元，其中第三季度實(shí)現(xiàn)收入7.27億元，同比下降6.79%，歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損2.69億元。

從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)看，前三季度旅客吞吐量為1619萬(wàn)人次，同比下滑40.25%，貨郵吞吐量112萬(wàn)噸，同比下降2.2%，航班起降架次17.9萬(wàn)次，同比下降23.44%。