《擴大內需戰略規劃綱要（2022－2035年）》印發

浙商證券：方向上，明確以優化供給帶動內需擴大。結構上，消費重在提升中高端消費品供給和發展新模式業態；投資重在制造業補短板轉型升級和新型基礎設施投資；外貿端商簽更多自貿協定促內需，整體來看消費和制造業是強內需的核心。基礎上，共同富裕是釋放內需潛力的核心。2035年全面建立完整內需體系。

國金證券：疫后修復與擴內需戰略下，中短期消費修復是大勢所趨，長期消費提質升級也值得期待。短期內，服務類消費修復彈性大于商品消費、集團消費彈性大于居民消費，疫后修復與促消費政策推動下，出行、文旅等消費修復速度或較快；中長期視角下，消費需求潛力釋放、體質升級帶來的消費擴容、商品消費質量提升等機會也不容忽視；未來服務消費，新型消費，綠色消費等或迎來快速發展時期。政策加快推動下，新時代“朱格拉周期”或將開啟，制造業等或將成為2023年、乃至“十四五”期間最值得關注的亮點之一。產業轉型升級、補鏈強鏈等緊迫性提升，或帶來新一輪產業投資周期；擴大內需目標下，政策對制造業、重點基礎設施等投資支持力度進一步加大；其中，為消費需求提供高質量供給的下游消費制造、及提供高質量消費場景的基礎設施等投資，或具有廣闊發展空間。

光大證券：此次《綱要》就房地產板塊遠景目標重申“房住不炒”定位，維持“支持居民合理自住需求，遏制投資投機性需求”表述，延續了房地產政策的連續性和穩定性，進一步建立健全房地產市場長效機制。我們認為除以保障房構建多層級住宅市場分流體系，以房地產物企作為未來美好生活建設的重要抓手外，公募REITs亦將給房地產行業帶來關鍵轉型機會。2022年，地產行業政策面友好，多方釋放積極信號，明確提出房地產金融化泡沫化勢頭得到實質性扭轉，房地產平穩健康發展事關金融市場穩定和宏觀經濟發展全局。供給側來看，多部委相繼表態，通過信貸、債券、股權多種方式綜合協同，“三箭連珠”，執行層面的可操作性大幅提升，有力提振了房地產行業信心；需求側來看，5年期LPR連續下調，地方政府“因城施策”引導合理住房需求，包括優化“認房認貸”標準，下調首付比例及按揭利率等。政策利好頻發，供給側信用風險出清，促需求實質性升溫。疫情管控優化，房地產供需回暖可期，資本市場關注度提升明顯。

圖說

11月經濟數據進一步深度回落，估算當月GDP增速約1.0%，是今年4～5月以外的次低點。如果把經濟比作一架風箏，那么政策如風，可以讓風箏擁有高飛的潛能；疫情如繩，繩不解開，再大的風力也事倍功半。11月經濟就是這樣。當然，11月以來市場所交易的并非眼下的繩索羈絆，而是“二月春風似剪刀”，疫情的繩索終將被割斷，經濟將在政策春風下重啟高飛，“弱現實、強預期”處于無法證偽的階段。下一階段，觀察現實的重要性上升，將會影響市場方向和結構。我們提供兩點預期，一是經濟重啟的節奏，這與疫情節奏密切相關，影響市場方向；二是經濟復蘇的強度，這與政策強度密切相關，影響市場結構。

——摘自招商證券宏觀經濟研究報告