沿海地區動力煤市場再度陷入糾結

從近期反映沿海地區動力煤購銷活動的一些量化指標看，沿海地區動力煤似乎再度陷入糾結，在這一背景下，動力煤最高限價措施對北方港口現貨動力煤交易的影響有所增大，促使北方港口現貨煤價在“入伏”伊始即出現走弱態勢。其中，5000kcal/kg現貨動力煤的平倉價格近1周來下降30～40元/t，降至1070～1080 元/t，已經接近1050 元/t 的最高限價水平。一些主要指標的運行情況如下：

第一，沿海地區電煤日耗快速回升。來自中國煤炭市場網的數據表明，從6 月中旬開始，主要在高位天氣逐漸蔓延、高溫程度超出預期對降溫用電負荷的推動下，“CCTD 沿海8 省動力煤終端用戶”統計的沿海地區發電企業的電煤日耗出現明顯回升（見附圖1），甚至7 月中旬之后已經超過2021 年同期水平。

第二，電煤庫存可用天數低于合理水平。同樣是來自中國煤炭市場網的數據顯示，隨著電煤日耗不斷回升，“CCTD 沿海8 省動力煤終端用戶”統計的沿海地區發電企業的電煤庫存可用天數從6 月中旬開始快速減少（見附圖2），7 月中旬之后更是降至15 天的合理水平之下，電煤的補庫需求理應隨之增強。

第三，北方主要港口的煤炭庫存保持較高水平。來自中國煤炭市場網的數據顯示，盡管我國動力煤進口量在6 月份出現明顯減少（2022 年6 月份我國進口廣義動力煤為1399.9 萬t，同比減少1026萬t、下降42.3%，單月減少數量創下年內最高紀錄）、盡管沿海地區電煤日耗水平出現明顯提高，但是北方四港的動力煤庫存量卻持續保持在近年來的高位水平（見附圖3），由此導致的“疏港”壓力及其對現貨煤價走勢的不利影響繼續存在。

第四，消費企業針對北方港口的采購需求持續低迷。從6 月初到現在，面對電煤夏季消費高峰、面對進口動力煤已經并將繼續減少局面、面對超過2021 年同期的電煤日耗狀況、面對已經低于合理水平的電煤庫存現狀、面對2022 年可能延長的電力“迎峰度夏”時間周期，消費企業針對北方港口的動力煤采購需求似乎不為所動，持續處于低迷狀態（見附圖4）；需要進一步關注的是，7 月18-22 日，國內海上煤炭運價已經出現高位回落態勢，“中國沿海煤炭運價綜合指數”從7 月20 日近期高點的1046.47 點，回落到7 月22 日的968.01 點，僅2 天時間就大幅下挫7.5%，預示消費企業的短期需求已經見頂回落，后期到北方港口受載動力煤的船舶數量將減少，繼續對北方港口現貨動力煤價格走勢帶來消極影響。

基于上述有違季節性動力煤消費高峰常理的購銷狀況，各方面對北方港口動力煤市場形勢也出現方向迥異的研判，進一步增強沿海地區現貨動力煤價格上下兩難的境地。