企業(yè)財務(wù)危機與金融風(fēng)險分析
——企業(yè)財務(wù)危機的傳導(dǎo)

張 帆

甘肅建筑職業(yè)技術(shù)學(xué)院，甘肅 蘭州 730050

金融業(yè)主要以實體經(jīng)濟作為基礎(chǔ)，其中的金融資本內(nèi)容為借貸資本，是由企業(yè)在生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)資本內(nèi)獨立而來的資金資本，轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)資本的基本功能。金融風(fēng)險的出現(xiàn)主要取決于實體經(jīng)濟。企業(yè)的發(fā)展直接影響著經(jīng)濟金融的健康狀況。作為商品的生產(chǎn)經(jīng)營者，企業(yè)的運營風(fēng)險直接決定了商品存在的價值風(fēng)險，如果不能實現(xiàn)價值，就會致使企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)上的惡化，而如果惡化情況嚴重，就勢必帶來金融風(fēng)險。

一、企業(yè)發(fā)展與金融部門存在的關(guān)聯(lián)

金融業(yè)和工商業(yè)的往來極其密切，銀行對于企業(yè)的需求在于存款，作為資金的來源。銀行的貸款對象也是企業(yè)，不能與企業(yè)分離，企業(yè)也不能脫離銀行，所以二者在關(guān)系上較為密切，由此構(gòu)建成為風(fēng)險的傳導(dǎo)機制。主要通過存款、國際、國內(nèi)、融資、保險等多種業(yè)務(wù)模式的往來。例如銀行的存款業(yè)務(wù)，存款業(yè)務(wù)屬于銀行和企業(yè)之間的業(yè)務(wù)往來，也是重要的構(gòu)成因素，還是企業(yè)辦理轉(zhuǎn)賬，以及結(jié)算的前提，企業(yè)需要在銀行以及金融機構(gòu)里的賬戶上有充裕的存款，就可以實現(xiàn)支付與經(jīng)濟交往。于是就產(chǎn)生了企業(yè)以及金融部門的關(guān)系。一方面，如果企業(yè)經(jīng)濟機制的經(jīng)濟效益較低，就不能如期歸還銀行的貸款，也就導(dǎo)致了銀行業(yè)務(wù)運行被制約。在大部分情況下，銀行是企業(yè)的最大的債權(quán)人，企業(yè)如果不能定期還款，或在一定時期內(nèi)償還的能力降低，就會影響銀行的運轉(zhuǎn)。而這種情況持續(xù)增多，就會導(dǎo)致銀行陷入困境，不僅減少了效益，還影響著未來發(fā)展。另一方面，如果在銀行中的信貸資產(chǎn)質(zhì)量出現(xiàn)低下狀態(tài)，就會削弱企業(yè)的生產(chǎn)能力。企業(yè)的債務(wù)不斷增多，出現(xiàn)大量的貸款本金與利息，對銀行的不良資產(chǎn)出現(xiàn)倒逼趨勢，從而導(dǎo)致生存危機，降低了銀行生產(chǎn)發(fā)展的能力，不能收回資金，在放貸與收貸方面也不能如期進行，就無法達到調(diào)控支持的需求，不僅限制了企業(yè)發(fā)展，還限制了自身商業(yè)的轉(zhuǎn)化。

二、企業(yè)財務(wù)危機向金融的傳導(dǎo)

（一）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險和危機

企業(yè)所面對的財務(wù)風(fēng)險是致使金融風(fēng)險產(chǎn)生的重要因素，主要源自財務(wù)結(jié)構(gòu)較為脆弱，包含資產(chǎn)、負債、資本結(jié)構(gòu)這三個方面之間的平衡關(guān)系。

1.資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)財務(wù)主要的結(jié)構(gòu)核心是資本，根據(jù)負債相關(guān)數(shù)量，可以將財務(wù)的結(jié)構(gòu)分成全額負債、高額負債以及適度負債、低負債、無負債型的資本結(jié)構(gòu)。其中，全額與無負債型的資本是較為少見的現(xiàn)象，而高負債的資本結(jié)構(gòu)企業(yè)往往存在著較大的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)處于高負債的狀態(tài)中，非常容易被上下游企業(yè)影響，處于較為被動的境地。負債的積累性，則意味著企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險增長。

2.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，對于財務(wù)的風(fēng)險影響因素主要為波動性流動資產(chǎn)，也就是季節(jié)性與周期性的部分流動資產(chǎn)。企業(yè)在波動性比重較大的情況下，因為市場因素導(dǎo)致供需出現(xiàn)嚴重的波動，從而逐漸增加了資金需求的壓力，隨著時間的推移，企業(yè)的到期支付風(fēng)險逐漸加大。

3.負債結(jié)構(gòu)。站在流動性的層面上來看，其中的負債結(jié)構(gòu)主要是流動負債以及一段時間中負債方面的總量，根據(jù)這種指標的負債結(jié)構(gòu)來看，可以分為激進型、中庸型、穩(wěn)健型三種主要結(jié)構(gòu)。其中，激進型作為結(jié)構(gòu)種類中較為受歡迎的負債結(jié)構(gòu)，但是激進型的負債結(jié)構(gòu)帶有較大的風(fēng)險，如果眾多的企業(yè)愿意投入到激進型的負債結(jié)構(gòu)里，那么勢必會加大財務(wù)的風(fēng)險。

在普通情況下，企業(yè)財務(wù)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)一般會隨著企業(yè)規(guī)模擴大而逐漸產(chǎn)生變化。產(chǎn)業(yè)的組織理論認定為，財務(wù)結(jié)構(gòu)需要在產(chǎn)品市場環(huán)境，以及企業(yè)的經(jīng)營周期等相關(guān)因素的基礎(chǔ)上綜合開展。雖然市場能夠自己進行財務(wù)結(jié)構(gòu)的選擇，但并不意味著是最佳的選擇，并且市場會出現(xiàn)脆弱的結(jié)構(gòu)問題。如果企業(yè)的負債水平遠遠超過財務(wù)的承受力，以及支付能力，勢必會產(chǎn)生脆弱的財務(wù)結(jié)構(gòu)。如果企業(yè)在期限內(nèi)不能償還債務(wù)，而做出破產(chǎn)與技術(shù)性的清算時，那么就會造成較為嚴重的財務(wù)危機。而這種行為從法律的層面上講，屬于違法行為，會導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險的轉(zhuǎn)移，并將風(fēng)險直接轉(zhuǎn)移給了金融機構(gòu)。總體來講，不論采用哪種形式，都會造成金融機構(gòu)的風(fēng)險聚集，這是不置可否的［1］。

（二）財務(wù)危機向金融傳導(dǎo)的機制

財務(wù)危機是通過企業(yè)與企業(yè)、企業(yè)與銀行之間的信任關(guān)系實現(xiàn)傳導(dǎo)的。結(jié)合大部分資產(chǎn)負債實際情況來看，信用屬于短期債權(quán)融資行為，信用雙方之間產(chǎn)生了應(yīng)收與應(yīng)付債務(wù)關(guān)系。如果信用關(guān)系出現(xiàn)破裂，就會直接導(dǎo)致雙方的負債因素變動。信用關(guān)系可以理解為一段較為龐大的關(guān)系中的一點，所出現(xiàn)的變動會以連鎖反應(yīng)的形態(tài)對整體系統(tǒng)造成重要的沖擊。

1.財務(wù)危機在企業(yè)之中的傳導(dǎo)

經(jīng)濟學(xué)家研究認為，將信用關(guān)系實現(xiàn)的傳導(dǎo)擬為“信用鏈”，在“信用鏈”中因為供應(yīng)商關(guān)系中具有一定的競爭，所以供給合約中經(jīng)常存在著借貸的關(guān)系，在與其他企業(yè)產(chǎn)生經(jīng)濟活動過程中，就必須為企業(yè)提供相關(guān)信用內(nèi)容，雖然它也處于資金缺乏狀況。在產(chǎn)業(yè)關(guān)系鏈上來看，企業(yè)將貸款給了客戶，同時又向供應(yīng)商借款，在這一關(guān)系中出現(xiàn)資產(chǎn)與負債一起存在的情況，這就直接增加了債務(wù)人的違約危機。這種情況，會導(dǎo)致客戶經(jīng)歷流動性的沖擊，并發(fā)生違約行為，從而致使整個信用鏈產(chǎn)生風(fēng)險，在嚴重情況下還會導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)，危及整體宏觀經(jīng)濟。

2.財務(wù)危機面向銀行的傳導(dǎo)

企業(yè)財務(wù)的結(jié)構(gòu)相關(guān)指標資本，需要通過資產(chǎn)的負債率，來聯(lián)系企業(yè)與企業(yè)外部之間的環(huán)境。企業(yè)的財務(wù)危機通過與銀行之間的信用關(guān)系，形成了危機的傳導(dǎo)，通過向銀行借款來傳導(dǎo)自身的危機，把風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給銀行，從而影響銀行的貸款行為［2］。

3.銀行之間的風(fēng)險傳導(dǎo)

隨著金融體系建立加速，金融機構(gòu)逐漸增加了關(guān)聯(lián)性，銀行之間產(chǎn)生經(jīng)濟活動時，牽涉到了巨額的資金，也就出現(xiàn)部分銀行的不良資產(chǎn)問題，導(dǎo)致不能在規(guī)定時間內(nèi)償還銀行的約定借款，出現(xiàn)銀行之間的巨大風(fēng)險。同時，銀行風(fēng)險不可避免地會向其他銀行進行傳導(dǎo)，財產(chǎn)危機導(dǎo)致的銀行不良資產(chǎn)增長，降低了銀行對抗意外沖擊的能力，從而降低了宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定性。為了減少金融風(fēng)險累積的問題，引導(dǎo)金融行業(yè)的經(jīng)濟波動，中央銀行必須借助多種方式來做好準備，從而降低風(fēng)險。

三、企業(yè)財務(wù)危機構(gòu)成原因研究

財務(wù)危機是經(jīng)濟市場中的常見問題，針對企業(yè)來講，所指的是沒有按照約定期限償還債務(wù)時產(chǎn)生的現(xiàn)象。當(dāng)前財務(wù)危機相關(guān)的內(nèi)容，在社會公認中具有的說法有兩種：一種是法律對企業(yè)是否破產(chǎn)的定義，企業(yè)破產(chǎn)主要是，對于企業(yè)是否存在財務(wù)危機的一般標準衡量，也是市場中較為肯定的標準；另一種是通過證券交易針對具有持續(xù)虧損，或潛在重大損失的企業(yè)，給予的特別處理，這種企業(yè)一般在一個階段內(nèi)都呈現(xiàn)出水平低迷，一般情況下會出現(xiàn)退市。發(fā)生財務(wù)危機，屬于企業(yè)發(fā)生經(jīng)營危機的核心因素。所以，勢必全面針對潛在財務(wù)危機問題進行充分分析，并結(jié)合具體情況財務(wù)監(jiān)測等預(yù)防措施，做到早預(yù)防、早控制，從而降低或控制企業(yè)出現(xiàn)的財務(wù)危機［3］。

（一）內(nèi)部控制不健全

現(xiàn)代化企業(yè)的管理核心是產(chǎn)品的銷售以及貸款的回收、款項支付等，而所有環(huán)節(jié)與內(nèi)部控制不能分割。企業(yè)內(nèi)部的控制性較差，且不健全，就會導(dǎo)致企業(yè)對應(yīng)收賬款出現(xiàn)管理弱化的問題，出現(xiàn)盲目的存貨采購，提高企業(yè)經(jīng)營成本，為企業(yè)帶來的財務(wù)風(fēng)險是極大的。部分企業(yè)內(nèi)部職能獨立性較高，所以其他部門不能行使監(jiān)督職權(quán)，以及會計基礎(chǔ)工作薄弱等等，導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營出現(xiàn)風(fēng)險，并為財務(wù)風(fēng)險埋下了安全隱患。

（二）風(fēng)險意識淡薄

現(xiàn)代化企業(yè)大部分較為傾向選擇負債杠桿的利益模式，所以在理財期間常常會出現(xiàn)過度負債的問題。但是負債的風(fēng)險與財務(wù)杠桿的關(guān)系是正比例的，在風(fēng)險收益配比規(guī)律中，如果出現(xiàn)不利的因素影響，就會直接將債務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)閭鶆?wù)危機。由此可見，獲得高杠桿的收益就一定會伴隨著財務(wù)的高風(fēng)險。一般影響企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險主要因素為市場需求，以及產(chǎn)品銷售、經(jīng)營管理人員業(yè)務(wù)能力差、素養(yǎng)低等綜合性因素。決定性因素在于管理質(zhì)量。管理質(zhì)量的低下，是造成企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)濟效益降低、盈利能力減弱的重要問題。在此背景下，企業(yè)就需要大量的借款，而出現(xiàn)負債超過資產(chǎn)的總額時，就會被認定為不具備或不符合償債能力標準，從而導(dǎo)致財務(wù)狀況惡化，導(dǎo)致破產(chǎn)。

（三）投資決策失誤

投資決策失誤，直接關(guān)乎企業(yè)的發(fā)展，決定著企業(yè)的存亡。企業(yè)大致以長久的穩(wěn)定進步、擴張規(guī)模為目標，以及提高經(jīng)濟效益等。而擴張作為企業(yè)的發(fā)展常態(tài)，如果缺乏目標與論證的基礎(chǔ)，就盲目地進行擴張，就會導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)缺乏健全的問題。長期處于這種問題的影響，就會導(dǎo)致企業(yè)的管理能力、財務(wù)能力降低。企業(yè)規(guī)模正在增長，但是企業(yè)水平不能跟上，這種超越組織的能力，為企業(yè)帶來的不僅是一種經(jīng)濟上的虧損，還關(guān)乎著企業(yè)未來發(fā)展的穩(wěn)定性，決定著企業(yè)是否破產(chǎn)。

四、應(yīng)對財務(wù)危機傳導(dǎo)的實踐措施

（一）加強財務(wù)危機的預(yù)防

財務(wù)危機主要是企業(yè)內(nèi)部產(chǎn)生的，并在銀行和企業(yè)內(nèi)傳導(dǎo)，嚴重影響了金融體系的穩(wěn)定，從而對宏觀經(jīng)濟產(chǎn)生威脅，所以要加強對源頭與過程中的預(yù)防。針對企業(yè)來講，應(yīng)當(dāng)加強財務(wù)危機的預(yù)防，樹立較強的風(fēng)險觀念，從而關(guān)注財務(wù)上的風(fēng)險。面對激烈的市場競爭，實體企業(yè)會面對多種難以實現(xiàn)的商品價值風(fēng)險，還有流動性的不足風(fēng)險。這屬于在市場規(guī)律的范圍內(nèi)，通過提高對財務(wù)狀況的關(guān)注，就可以降低風(fēng)險。同時，部分實體企業(yè)經(jīng)常會參加一些虛擬的經(jīng)濟投資，而虛擬經(jīng)濟投資自身帶有較大的風(fēng)險性，一旦出現(xiàn)危機，就會直接影響企業(yè)，不僅會出現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，還會將企業(yè)推進崩塌的邊緣。

所以，為了加強財務(wù)危機的預(yù)防，要樹立較強的風(fēng)險觀念，不要隨意涉足于虛擬經(jīng)濟的領(lǐng)域內(nèi)。部分大中型較有實力的企業(yè)，在開展財務(wù)活動中，要遵循收益匹配與風(fēng)險的原則，在追求經(jīng)濟效益的同時，也要關(guān)注到償債的風(fēng)險。隨著財務(wù)環(huán)境不斷變動，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險也會產(chǎn)生變化，而只有在變動期間及時掌握變化，才能有效地做出對策。當(dāng)前較好的方式就是建立財務(wù)危機的預(yù)警系統(tǒng)，作為財務(wù)會計信息的基礎(chǔ)預(yù)警統(tǒng)計系統(tǒng)，實時監(jiān)控與預(yù)測企業(yè)面臨的財務(wù)危機。也可以讓財務(wù)人員根據(jù)預(yù)測指標的變化，來作出財務(wù)工作的調(diào)整，并提醒企業(yè)管理人員做出對策［4］。

（二）銀行適當(dāng)制止財務(wù)危機的傳導(dǎo)

企業(yè)要采取針對性的征信制度，以及違約行為在法律層面的管理制度，增加企業(yè)的經(jīng)營透明性，保證金融交易的法律保障。并且，要針對此制定可行方案，提高企業(yè)與銀行在信息管理方面的制度與管理力度，嚴格懲治存在違反企業(yè)財務(wù)行為的人員，增加銀行和企業(yè)的監(jiān)管力度，發(fā)揮來自市場的制約效果。

同時，銀行要加強業(yè)務(wù)的電子化，學(xué)習(xí)風(fēng)險管理的技術(shù)。在實際工作中大力推進電子化業(yè)務(wù)模式，從而有效應(yīng)用風(fēng)險管理技術(shù)。還要倡導(dǎo)并推動電子運算進步，加強企業(yè)與會計之間的聯(lián)系，降低潛在的金融風(fēng)險，同時還能充分地了解企業(yè)在財務(wù)危機發(fā)生前所出現(xiàn)的變化，幫助企業(yè)規(guī)避存在的風(fēng)險，從而降低企業(yè)與銀行的經(jīng)濟損失。針對財務(wù)風(fēng)險來講，有效引入風(fēng)險管理技術(shù)，可以明顯增加管理的控制與會計的控制，預(yù)測相關(guān)的風(fēng)險，有效處理并避免風(fēng)險的擴大。

（三）加強企業(yè)內(nèi)部控制

企業(yè)因為內(nèi)部的控制力量較為薄弱，管理較為混亂，就會增加問題的出現(xiàn)，如違法違紀、會計反映失真、經(jīng)濟效益過低、財產(chǎn)損失等等。而這種情況到達了一定的地步，勢必會發(fā)展成為大事，最終導(dǎo)致危機的發(fā)生。所以，企業(yè)針對此必須做出實際行動，例如加強董事會建設(shè)，確立董事會在企業(yè)中的地位。同時必須擁有高效、合理的組織機構(gòu)，必須結(jié)合加強內(nèi)部監(jiān)督與預(yù)算管理等工作的控制，才能提升企業(yè)經(jīng)濟成本，提高企業(yè)經(jīng)濟效益。

針對企業(yè)內(nèi)部控制來講，必須要增強企業(yè)的財務(wù)管理水平，加強財務(wù)管理工作，降低理財所出現(xiàn)的失誤，從而做好財務(wù)的管理工作。屬于一種資金管理的例行性與常態(tài)性，并存在中長期的資金籌措，以及經(jīng)濟投資環(huán)節(jié)的管理等，要為企業(yè)的戰(zhàn)略目標提供具有長遠的財務(wù)控制規(guī)劃參考。

五、結(jié)束語

金融業(yè)主要是以實體經(jīng)濟為主的金融機構(gòu)，且服務(wù)于實體經(jīng)濟。隨著金融行業(yè)的不斷進步，企業(yè)財務(wù)危機和金融風(fēng)險之間的關(guān)系越發(fā)緊密，且因為自身帶有的危機傳導(dǎo)性質(zhì)，導(dǎo)致金融機構(gòu)、企業(yè)財務(wù)在發(fā)生金融活動時所面臨的風(fēng)險是巨大的。通過明確企業(yè)發(fā)展與金融部門的關(guān)系，并掌握企業(yè)財務(wù)危機向金融傳導(dǎo)的關(guān)鍵內(nèi)容，結(jié)合實際提出應(yīng)對財務(wù)危機傳導(dǎo)的實踐措施，才能有效保障企業(yè)財務(wù)的安全與金融機構(gòu)的穩(wěn)定，防范金融風(fēng)險帶來的巨大影響。