延遲退休對生育率和養(yǎng)老金收支平衡的影響

杜兩省，林 輝

(東北財經(jīng)大學經(jīng)濟學院，遼寧 大連 116025)

一、問題的提出

第七次全國人口普查數(shù)據(jù)顯示，2020年中國總和生育率為1.30，低于1.50的國際警戒線，被認為有跌入低生育率風險的可能；人均預(yù)期壽命進一步延長，《2021年我國衛(wèi)生健康事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報》顯示，中國居民人均預(yù)期壽命由2020年的77.93歲提高到2021年的78.20歲，其中，上海居民人均預(yù)期壽命達到83.13歲，有22個城市居民人均預(yù)期壽命超過80歲。低生育率制約中國經(jīng)濟持續(xù)增長和財政收入穩(wěn)定增加，而預(yù)期壽命延長增加了養(yǎng)老金的支出壓力，嚴重影響著養(yǎng)老金收支平衡。更少的生育和更長的壽命給養(yǎng)老金收支平衡帶來了較大壓力[1]。蔡昉等[2]認為，人口老齡化使全球養(yǎng)老金系統(tǒng)面臨不斷增大的財務(wù)壓力，老齡化對現(xiàn)收現(xiàn)付養(yǎng)老金制度的可持續(xù)性有很大影響，特別是2022年以來，在新冠肺炎疫情持續(xù)沖擊下，人口老齡化使養(yǎng)老金系統(tǒng)面臨不斷增大的財務(wù)壓力[3]。賀蕊莉和郭海彧[4]認為，中國現(xiàn)行的養(yǎng)老金制度需要重新審視人口增長和老齡化問題，以確保養(yǎng)老金的可持續(xù)性。為了經(jīng)濟增長，也為了緩解養(yǎng)老金收支壓力，理論界首先提出鼓勵生育的政策。根據(jù)對2021年全年和2022年上半年人口出生監(jiān)測的情況來看，出生人口和生育率仍不會太高，與此同時，人口預(yù)期壽命不斷提高、人口增長周期延長、制約因素增多，生育決策等復(fù)雜因素直接導(dǎo)致人口政策調(diào)整對產(chǎn)出和養(yǎng)老金收支平衡問題產(chǎn)生深遠影響。

在人口增長并不理想的情況下，延遲退休可以提高老年人的勞動參與率，是應(yīng)對老齡化沖擊的必然選擇。適當延遲退休實質(zhì)上是在增加勞動者數(shù)量，然而在祖輩已成為照料孫輩重要力量的背景之下，延遲退休又會通過隔代撫養(yǎng)對生育率產(chǎn)生影響。封進等[5]研究發(fā)現(xiàn)，延遲退休不僅會影響到臨近退休一代人的勞動參與率，還將對其子代產(chǎn)生影響，家庭代際轉(zhuǎn)移可以在一定程度緩解已婚女性生育和工作的兩難境地。張熠等[6]認為，延遲退休后中國應(yīng)實行允許個人選擇的退休政策，不應(yīng)一刀切。身體素質(zhì)良好的老年人仍可選擇繼續(xù)工作，也可選擇早點退休照顧孫輩。宋弘和楊婉彧[7]與封進等[8]研究表明，老年人已成為照顧新生兒的主要力量，退休賦閑在家的老年人照顧孫輩的概率與對照組相比提高10%以上，退休政策的調(diào)整會導(dǎo)致老年人隔代撫養(yǎng)時間下降進而導(dǎo)致新生兒出生率降低[9]。上述研究表明，延遲退休會通過隔代撫養(yǎng)和閑暇的選擇影響到生育率，進而對養(yǎng)老金收支平衡產(chǎn)生影響。

也有學者從世代交疊(OLG)模型的角度研究了生育政策、延遲退休與養(yǎng)老金收支平衡關(guān)系。其中，嚴成樑和徐翔[10]與耿志祥等[11]通過構(gòu)建OLG模型研究表明，延遲退休政策可使養(yǎng)老金替代率上升。龔鋒和王昭[12]構(gòu)建兩期的 OLG模型進行分析，結(jié)果表明人口老齡化對財政可持續(xù)性產(chǎn)生不利影響，要改善中國養(yǎng)老金收支不平衡的情況，應(yīng)延遲退休并放開生育政策。景鵬等[13]基于新古典增長框架構(gòu)建OLG模型，研究結(jié)果表明，降低養(yǎng)老金繳費率能使總產(chǎn)出增長率上升及養(yǎng)老金替代率下降。現(xiàn)有文獻就生育政策和延遲退休對產(chǎn)出和養(yǎng)老金平衡的影響問題進行了研究，對于隔代撫養(yǎng)和彈性退休問題很難通過簡單計量方法加以討論，而大部分學者構(gòu)建OLG模型并未對預(yù)期壽命和隔代撫養(yǎng)進行精細研究。

本文在綜合考慮生育政策和延遲退休問題的基礎(chǔ)上，對養(yǎng)老金收支平衡問題進行了分析和研究。本文的邊際貢獻在于：第一，對預(yù)期壽命通過生存概率進行細化，解釋了考慮隔代撫養(yǎng)、閑暇和財政支出結(jié)構(gòu)后，延遲退休會對生育率產(chǎn)生哪些影響，進而對養(yǎng)老金收支平衡問題進行進一步分析。第二，在理論分析和校準基礎(chǔ)上模擬延遲退休和生育率對養(yǎng)老金收支平衡的影響，以期為目前生育政策和延遲退休方案提供理論借鑒和政策參考。

二、基準模型

本文借鑒耿志祥和孫祁祥[14]關(guān)于個人效用函數(shù)的設(shè)定形式，構(gòu)建一個包含青年期和老年期的OLG模型。

(一)代表性個人

設(shè)定代表性個人效用函數(shù)如下：

(1)

(2)

(3)

其中，wt表示t期的工資收入，st表示t期的儲蓄，Rt表示t期的儲蓄收益率，Pt+1表示老年期單位時間長度獲得的養(yǎng)老金收入，τ表示繳納社會保障工資稅的統(tǒng)籌比例，θ表示個人賬戶繳費比例。代表性個人在預(yù)算約束條件式(2)和式(3) 下使得式(1) 最大化，由歐拉定理可得出最優(yōu)消費和儲蓄。

(二)代表性企業(yè)

假設(shè)該經(jīng)濟系統(tǒng)中存在有限個同質(zhì)的生產(chǎn)性企業(yè)，企業(yè)利用資本和勞動在完全競爭市場環(huán)境下按照利潤最大化原則進行生產(chǎn)，其生產(chǎn)技術(shù)采用柯布—道格拉斯函數(shù)。假設(shè)資本在一期內(nèi)完全折舊，要素按照邊際產(chǎn)出獲得邊際報酬，則工資和資本的收益同時決定了要素實際回報率。

(4)

(5)

其中，α為資本產(chǎn)出份額，kt為t期的人均資本存量，At為t期的全要素生產(chǎn)率。

(三) 政府部門

政府當期征收的社會保障工資稅用于退休老年人的養(yǎng)老金支付，養(yǎng)老金分為社會統(tǒng)籌部分和個人賬戶部分。假設(shè)收支是預(yù)算平衡的，因此，預(yù)算約束表達式為：

(τ+θ)Nt+1wt+1+(τ+θ)TVNtwt+1=(T-V)NtPt+1

(6)

其中，Nt表示t期的人口數(shù)。等式左邊表示收入，其來源于年輕人繳納的社會保障工資稅和延遲退休后老年人工作一段時間所繳納的社會保障工資稅，右邊表示養(yǎng)老金支出。

(四)市場出清和比較靜態(tài)分析

(7)

其中，SP表示個人養(yǎng)老金。

(五)參數(shù)校準與經(jīng)濟分析

個人養(yǎng)老金SP關(guān)于繳費率的一階導(dǎo)數(shù)為正，表明隨繳費率的提高，個人養(yǎng)老金會逐漸增加，而人口生育率n和老年期工作時間V的延長，對養(yǎng)老金的影響尚無法通過一階導(dǎo)數(shù)和二階導(dǎo)數(shù)直接得出結(jié)論，因此，本文通過參數(shù)校準的方法(數(shù)值模擬)來確定相關(guān)參數(shù)對經(jīng)濟變量的影響。

1.參數(shù)設(shè)定

(1)生育率

本文以2010年第六次人口普查數(shù)據(jù)和2015年1%人口抽樣調(diào)查數(shù)據(jù)為基準，結(jié)合2020年第七次人口普查數(shù)據(jù)對中國未來的人口數(shù)量進行預(yù)測分析。王廣州[15]認為，毋庸置疑，中國的總?cè)丝谖磥沓尸F(xiàn)下降趨勢，人口老齡化程度將進一步加深，在未來一段時期內(nèi)，中國將持續(xù)面臨人口長期均衡發(fā)展的壓力，因而本文選取的生育率分別為1.0000(低標準)、1.3000(基準，國家統(tǒng)計局2022年公布的2020年數(shù)據(jù))和1.5000(高標準，公認的國際警戒線，低于該標準則人口將出現(xiàn)下降)。

(2)預(yù)期壽命和生存概率

在OLG模型中，1個時期為30—40年，假設(shè)代表性個人在17歲以后參加工作，根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于工人退休、退職的暫行辦法》(國發(fā)〔2005〕04號)規(guī)定，中國職工現(xiàn)行退休年齡為：男性60周歲，女干部55周歲，女工人50周歲。由于近些年一直在彈性調(diào)整，因而本文將平均退休年齡暫設(shè)為57歲。根據(jù)文獻和第七次人口普查數(shù)據(jù)，本文將老年期的生存概率設(shè)定在0.5000—1.0000，對應(yīng)的預(yù)期壽命設(shè)定在77—97歲。在模型設(shè)定中，預(yù)期壽命增加對延遲退休時間有正向影響，退休年齡決定V值的大小。此時老年期的生存概率為0.5000，現(xiàn)漸進延長退休時間5—10年，當延遲5年時，V=0.1250；當延遲10年時，V=0.2500。

(3)養(yǎng)老金繳費參數(shù)

中國養(yǎng)老金實行名義賬戶制。由于養(yǎng)老金賬戶余額不足，實際上中國養(yǎng)老金實行的是現(xiàn)收現(xiàn)付制。根據(jù)人力資源和社會保障部2016年36號文件規(guī)定，養(yǎng)老金統(tǒng)籌部分繳費比例為0.1900，個人賬戶繳費比例為0.0800。

(4)產(chǎn)出及其他參數(shù)

申曉軍[16]認為，全要素生產(chǎn)率對中國經(jīng)濟貢獻約為2.7000個百分點；盛來運等[17]根據(jù)1980—2018年GDP統(tǒng)計數(shù)據(jù)估算全要素生產(chǎn)率為2.8500個百分點；杜兩省和劉發(fā)躍[18]認為，全要素生產(chǎn)率對經(jīng)濟增長貢獻主要是來自勞動力轉(zhuǎn)移、技術(shù)進步和教育研發(fā)的投入積累效應(yīng)。經(jīng)過反復(fù)對比分析，本文將全要素生產(chǎn)率的區(qū)間均值定為2.8000， 并參考現(xiàn)有文獻，將實物資本產(chǎn)出份額設(shè)定為0.2500—0.5500[19-20],主觀貼現(xiàn)因子設(shè)定為1.2200[21-22]。

2.模擬結(jié)果

在預(yù)期壽命、養(yǎng)老金繳費比例和全要素生產(chǎn)率等相關(guān)變量不變的情況下，假設(shè)資本產(chǎn)出份額α分別為0.3500、0.4500和0.5500，筆者可以得到人均養(yǎng)老金受延遲退休和生育率水平的影響變化趨勢，如表1所示。

表1 α和n取不同值時人均養(yǎng)老金隨延遲退休時間變化趨勢

3.經(jīng)濟分析

(1)延遲退休對人均資本積累和人均產(chǎn)出的影響

當政府實行延遲退休政策后，由于工作期的延長，根據(jù)生命周期理論，代表性個人會減少青年期的預(yù)防儲蓄，由此導(dǎo)致儲蓄率下降，資本積累降低，人均產(chǎn)出降低。因此，無論資本產(chǎn)出份額和生育率如何變化，人均資本積累水平隨延遲退休年齡的增加而降低。

(2)延遲退休和人口增長對人均養(yǎng)老金的影響

由表1可知，人均養(yǎng)老金隨退休年齡延長而增加，退休年齡延長對養(yǎng)老金提升有正向作用。而生育率的變化對人均養(yǎng)老金的影響也較為確定，當資本產(chǎn)出份額較小時，人口的增加對養(yǎng)老金的增加起正向作用，這時人口增加對人均產(chǎn)出具有正向作用，形成人口紅利，當資本產(chǎn)出份額高于 0.5000 時，上述結(jié)論依然成立。 產(chǎn)生上述效應(yīng)的原因在于，生育率的提高和延遲退休均可以增加勞動供給，使得養(yǎng)老金存量上升；而延遲退休使預(yù)防性儲蓄存量下降，資本累積水平下降會導(dǎo)致工資水平下降，進而使養(yǎng)老金存量下降。延遲退休和生育率對人均養(yǎng)老金的影響取決于二者的凈效應(yīng)，在這里正向影響更大，即延遲退休和提高生育率對養(yǎng)老金存量上升均有積極正向影響。

三、考慮預(yù)期壽命的模型

(一)代表性個人

由于延遲退休和預(yù)期壽命變化會對年輕人的生育意愿產(chǎn)生影響，因而將生育率完全作為外生變量處理也不合理。與上文不同的是，本部分通過考察內(nèi)生的生育率來進一步分析影響機制。在上文的分析中，筆者將平均預(yù)期壽命設(shè)為77歲(即生存概率為0.5000)，但在現(xiàn)階段人口預(yù)期壽命在不斷延長是不爭的事實，因而有必要對生存概率進行分析并對模型做如下設(shè)定。假設(shè)代表性個人一生包含幼年期、成年期和老年期。幼年期不參與經(jīng)濟活動，其消費包含在父母消費之中，代表性個人一生的效用函數(shù)如下：

(8)

其中，ω表示對生育子女數(shù)目的偏好程度，可以理解為父母對生育子女數(shù)目的關(guān)心程度。代表性個人預(yù)算約束限制為：

(9)

其中， δ表示撫養(yǎng)幼兒所占用的時間成本，其他變量含義與上文相同。在此線性約束條件下，本文通過構(gòu)建拉格朗日函數(shù)并利用歐拉定理可以解出最優(yōu)儲蓄和生育率。

(二)市場出清與比較靜態(tài)分析(1) 企業(yè)和政府部分的模型設(shè)定與上文相同，均衡求解過程類似，由此可以解出人均資本積累和生育率的一般動態(tài)平衡方程。由于篇幅有限，具體過程不在正文中展示，留存?zhèn)渌鳌?/h3>

為研究延遲退休在人均預(yù)期壽命延長的狀態(tài)下對養(yǎng)老金收支平衡和生育率的影響，筆者將預(yù)期壽命分別延長至82歲(T值為0.6250)和87歲(T值為0.7500)，并與基準預(yù)期壽命77歲(對應(yīng)的T值為0.5000)進行比較研究。筆者仍采用數(shù)值模擬的方法來評估延遲退休、內(nèi)生的生育率和預(yù)期壽命變化對養(yǎng)老金收入水平的影響。上述所有變量均為延遲退休時間V和預(yù)期壽命T的函數(shù)，貼現(xiàn)率ρ設(shè)為1.2200，資本產(chǎn)出份額α設(shè)為0.2500—0.5500，養(yǎng)老金統(tǒng)籌繳費比例τ設(shè)為0.1900，個人養(yǎng)老金繳稅率θ仍設(shè)為0.0800。 郭凱明和顏色[23]認為，成年撫育幼年的時間成本δ為0.0800—0.1600，此處取均值為0.1200。父母對子女的偏好程度ω值設(shè)為0.4000，幼年期設(shè)為17年，成年期和老年期分別設(shè)為40年。預(yù)期壽命變化下延遲退休對各經(jīng)濟變量的影響，如表2所示。

表2 預(yù)期壽命變化下延遲退休對各經(jīng)濟變量的影響

1.延遲退休對生育率的影響分析

由表2可知，內(nèi)生生育率均隨延遲退休時間的延長而增加，究其原因在于，隨退休年齡的延長，人們工作和學習的時間延長使得工資待遇上升，老年期生活條件優(yōu)越，年輕人的預(yù)防儲蓄降低，撫養(yǎng)孩子意愿上升，生育率得以提高。由表2可知，在考慮預(yù)期壽命變化的情況下，內(nèi)生生育率仍隨延遲退休時間的延長而增加，但預(yù)期壽命越長，均衡情況下生育率越低，即預(yù)期壽命延長使老年期生活的時間更長，代表性個人為保持老年期的消費水平，減少了青年期的育兒費用支出，從而降低了年輕人的生育意愿。

2.延遲退休對養(yǎng)老金替代率和個人養(yǎng)老金的影響分析

前文已經(jīng)分析了穩(wěn)態(tài)的生育率隨退休時間的延長而增加，可以得到養(yǎng)老金替代率對延遲退休時間的一階偏導(dǎo)數(shù)為正，即延遲退休在導(dǎo)致生育意愿提高的同時亦延長了養(yǎng)老金的繳費時長，這些均可導(dǎo)致養(yǎng)老金替代率提高。筆者認為，仍可以采用參數(shù)校準的方法來研究個人養(yǎng)老金受退休時間調(diào)整的機理。一方面，延遲退休導(dǎo)致工作時間延長提高了個人養(yǎng)老金水平；另一方面，延遲退休使年輕人預(yù)防儲蓄動機下降，又會拉低養(yǎng)老金累積水平。通過參數(shù)校準研究發(fā)現(xiàn)，個人養(yǎng)老金受延遲退休時間的影響程度與資本產(chǎn)出份額大小有關(guān)，當資本產(chǎn)出份額大于0.4000時，個人工資水平的下降幅度影響尤甚，整體表現(xiàn)為個人養(yǎng)老金累積水平的下降。

四、考慮隔代撫養(yǎng)的拓展模型

考慮到中國比較獨特的隔代撫養(yǎng)現(xiàn)象，本文將隔代撫養(yǎng)變量引入效用函數(shù)和預(yù)算約束，在更廣的范圍和更深的層次上分析延遲退休對生育率和養(yǎng)老金收支平衡的影響。模型設(shè)定如下：

(一)代表性個人

假設(shè)代表性個人一生包含幼年期、成年期和老年期，幼年期不參與經(jīng)濟活動，其消費包含在父母的消費之中，每一期的時間稟賦仍為1，成年期的時間用來工作獲得收入和撫養(yǎng)幼兒，老年期的時間除繼續(xù)勞動和享受閑暇之外還用于替代年輕人照顧子二代。基于此，設(shè)定效用函數(shù)為：

(10)

其中，ψ表示閑暇的偏好程度,gt+1表示老年人參加隔代撫養(yǎng)的時間，It表示可支配收入，χ表示對收入的偏好程度，其他變量定義與上文相同。則個體面臨的收入預(yù)算線為：

(11)

(12)

(二)市場出清和比較靜態(tài)分析(2)企業(yè)和政府部分的模型設(shè)定與上文相同，均衡求解過程類似，具體過程不在正文中展示，留存?zhèn)渌鳌?/h3>

本文在人均預(yù)期壽命延長和存在隔代撫養(yǎng)的狀態(tài)下，研究延遲退休對養(yǎng)老金收支平衡和養(yǎng)老金替代率的影響。上述所有變量均為延遲退休時間V和預(yù)期壽命T的函數(shù)，將生存概率T值仍設(shè)為0.5000，貼現(xiàn)率ρ值為1.2200,資本產(chǎn)出份額α為0.2500—0.5500，基準取值為0.4000，再取α值為0.2500和0.5500進行穩(wěn)健性檢驗以做敏感性分析。成年撫育幼年的時間成本系數(shù) δ為0.0800—0.1600，此處取均值為0.1200。養(yǎng)老金統(tǒng)籌繳費比例τ設(shè)為0.1900，個人養(yǎng)老金繳稅率θ仍設(shè)為0.0800。幼年期設(shè)為17年，成年期和老年期分別設(shè)為40年，全要素生產(chǎn)率A設(shè)為2.8000。根據(jù)郭凱明等[24]的研究，χ取0.3600，ω取0.4000，將校準后的參數(shù)帶入模型，得到考慮隔代撫養(yǎng)下延遲退休對各經(jīng)濟變量的影響，如表3所示。

表3 考慮隔代撫養(yǎng)下延遲退休對各經(jīng)濟變量的影響

由表3可知，在引入隔代撫養(yǎng)變量后，在資本產(chǎn)出份額較小時，內(nèi)生生育率仍隨退休時間的延長而增加，但在預(yù)期壽命增長的同時內(nèi)生生育率的均衡值在提高，隔代撫養(yǎng)時間隨退休時間的延長而下降，從而使人均資本出現(xiàn)下降，進而導(dǎo)致退休后個人養(yǎng)老金下降的幅度更加明顯，整體表現(xiàn)為個人養(yǎng)老金替代率發(fā)生變化。養(yǎng)老金替代率仍隨延遲退休而增大，但隨預(yù)期壽命的延長，養(yǎng)老金替代率卻出現(xiàn)下降，說明隔代撫養(yǎng)雖然有助于生育率的提高，但對于養(yǎng)老金收入水平的影響(上升或下降)并不確定。

五、考慮財政支出結(jié)構(gòu)的拓展模型

由于中國采用名義賬戶制養(yǎng)老金運營模式，預(yù)期壽命提升帶來人口老齡化速度加快的同時亦引發(fā)年輕人口不足和養(yǎng)老金虧空嚴重。鑒于中國養(yǎng)老金暫未實現(xiàn)完全基金制，各級政府不得不通過財政補貼來維持養(yǎng)老金收支平衡，本文在前文論述的基礎(chǔ)上通過構(gòu)建了一個包含延遲退休和財政支出的OLG模型，進一步考察延遲退休和財政支出結(jié)構(gòu)調(diào)整對養(yǎng)老金替代率和養(yǎng)老金收入水平的影響。

(一)代表性個人和企業(yè)

代表性個人效用函數(shù)和預(yù)算約束設(shè)定與前文相同。企業(yè)部分根據(jù)Kotera和Okada[25]的研究，將生產(chǎn)性財政支出作為變量計入生產(chǎn)函數(shù)，則可求解企業(yè)最大化利潤。

(二)政府部門

政府部門負責收取工作人員的一部分收入作為養(yǎng)老金，管理并發(fā)放給老年人，其他部分收入作為生產(chǎn)性財政支出。由于政府收支是預(yù)算平衡的，因此，預(yù)算約束表達式為：

(τ+θ)(1-δnt)Ntwt+(τ+θ)TVNt-1wt=(T-V)Nt-1Pt+Ft

(13)

其中，F(xiàn)t表示生產(chǎn)性財政支出，其他變量設(shè)計與上文相同。

(三)市場出清和比較靜態(tài)分析(3) 均衡求解過程與上文類似，具體過程不在正文中展示，留存?zhèn)渌鳌?/h3>

為研究延遲退休和財政支出結(jié)構(gòu)在人均預(yù)期壽命延長的情況下對養(yǎng)老金收支狀況的影響，本文仍采用參數(shù)校準的方法來評估延遲退休、內(nèi)生的生育率和預(yù)期壽命變化對養(yǎng)老金收支狀況的影響。上述所有變量均為延遲退休時間和財政支出結(jié)構(gòu)的函數(shù)。本文將基準預(yù)期壽命T值仍設(shè)為0.5000，生產(chǎn)性財政支出份額總體為0—0.2000，此處基準取值為0.1000,與前文相比，將生產(chǎn)性財政支出納入政府預(yù)算，此時工資納稅率應(yīng)較大，綜合考慮取值為0—0.4500，將基準設(shè)為0.3000，再取值為0.2000和0.4000進行穩(wěn)健性檢驗以做敏感性分析。成年撫育幼年的時間成本為0.0800—0.1600，此處取均值為0.1200。幼年期設(shè)為17年，成年期和老年期分別設(shè)為40年，全要素生產(chǎn)率設(shè)為2.8000，父母對子女的偏好程度ω值設(shè)為0.4000，資本產(chǎn)出份額基準設(shè)為0.4000。將校準后的參數(shù)帶入模型，得到考慮財政支出結(jié)構(gòu)下延遲退休對各經(jīng)濟變量的影響，如表4所示。

表4 考慮財政支出結(jié)構(gòu)下延遲退休對各經(jīng)濟變量的影響

由表4可知，延長退休時間和提高社會保障占財政支出比例，使個人養(yǎng)老金收入水平和養(yǎng)老金替代率均得以提升，但個人養(yǎng)老金收入水平的提升有一個臨界值，超過這一臨界值，個人養(yǎng)老金收入水平會出現(xiàn)下降，此時延遲退休對人均產(chǎn)出的負相關(guān)效應(yīng)開始體現(xiàn)。這是由于延遲退休使得年輕人預(yù)防儲蓄動機下降，拉低了養(yǎng)老金累積水平。在考慮預(yù)期壽命延長的情況下，同樣會發(fā)現(xiàn)，隨預(yù)期壽命延長，人均產(chǎn)出、人均資本和年輕期消費水平下降得更為嚴重，而老年期的消費水平則隨預(yù)期壽命的延長而出現(xiàn)上升，可見延遲退休對產(chǎn)出和不同群體的福利水平影響機制并不相同。同時政府保障性支出水平過高同樣會使得均衡養(yǎng)老金水平出現(xiàn)下降，這是因為保障性福利過高使老年期收入和福利水平得以顯著提升，這導(dǎo)致了年輕人預(yù)防性儲蓄動機下降。同時，生產(chǎn)性投入降低同樣會導(dǎo)致產(chǎn)出水平出現(xiàn)下降進而對養(yǎng)老金收入水平產(chǎn)生影響。

六、研究結(jié)論與政策建議

本文將預(yù)期壽命、隔代撫養(yǎng)和財政支出結(jié)構(gòu)等變量引入OLG模型，通過參數(shù)校準模擬研究發(fā)現(xiàn)，延遲退休對生育率和養(yǎng)老金收入水平的影響取決于代表性個人儲蓄降低導(dǎo)致產(chǎn)出下降效應(yīng)與勞動力供給增加引致產(chǎn)出增加效應(yīng)的強弱。在人口外生的條件下，提高生育率和延長退休時間對養(yǎng)老金收入水平的正向影響關(guān)系確定，在人口內(nèi)生條件下，其影響關(guān)系與資本產(chǎn)出份額有關(guān)。延遲退休會提高生育率的結(jié)論并不總是成立的，預(yù)期壽命延長會導(dǎo)致均衡生育率水平出現(xiàn)下降。延遲退休使得老年人隔代照料孫輩的時間減少，因而在政策實施時，應(yīng)充分考慮延遲退休會通過隔代撫養(yǎng)時間機制，進而對生育率產(chǎn)生負向影響。參數(shù)校準模擬結(jié)果表明：第一，當資本產(chǎn)出份額大于0.4000時，延遲退休對養(yǎng)老金收入水平的負向影響更大，在人口老齡化背景下延遲退休只能在一定程度上減緩生育率下降的趨勢，家庭養(yǎng)老壓力依然較大。第二，在考慮預(yù)期壽命影響因素后，生育率水平會隨預(yù)期壽命延長出現(xiàn)下降，延遲退休提高個人養(yǎng)老金收入水平的能力會受到影響，產(chǎn)出下降導(dǎo)致個人工資水平下降進而使個人養(yǎng)老金累積水平出現(xiàn)下降。第三，隔代撫養(yǎng)有助于提高生育率以提高勞動力供給，在資本產(chǎn)出份額低于0.4000時，有助于減緩家庭養(yǎng)老壓力，但在資本產(chǎn)出份額較高時，個人養(yǎng)老金收入水平會隨退休年齡的延長而出現(xiàn)下降趨勢。即每延遲退休1歲，養(yǎng)老金替代率上升1%。第四，過高的社會保障支出使老年期收入得以顯著提高，社會保障支出會對退休后養(yǎng)老金收入起到直接提高作用，且政府保障性支出水平提高使生產(chǎn)性投入減少，降低了資本回報率，導(dǎo)致均衡的工資水平下降。同時，儲蓄水平降低會通過工資變化對均衡產(chǎn)出與資本存量產(chǎn)生影響。過高的政府保障性支出不利于經(jīng)濟的長期健康發(fā)展，最終使養(yǎng)老金水平出現(xiàn)下降，因而在制定經(jīng)濟政策時，要充分考慮到預(yù)期壽命延長與過高的政府保障性支出的負向作用。

基于上文的分析，筆者提出如下政策建議：第一，由于預(yù)期壽命延長會降低年輕人的儲蓄水平，從而導(dǎo)致生育率下降，而一定的人口增長和適度的生育率又是保證經(jīng)濟持續(xù)增長的條件，因而在中國預(yù)期壽命大幅延長的情況下，政府的長期政策取向應(yīng)該是鼓勵生育，因而計劃生育政策的內(nèi)容也需要由控制人口增長為主向鼓勵多生優(yōu)育方向轉(zhuǎn)變[26]。在生育率降低和預(yù)期壽命延長的情況下，基本養(yǎng)老金收支矛盾變得突出，因而在總體上實行延遲退休政策，即提高退休者的平均年齡，就成為應(yīng)對養(yǎng)老金缺口的必然選擇。基于此，政府需要堅定不移地推行延遲退休政策。考慮到中國獨特的國情以及隔代撫養(yǎng)對生育率的積極影響，政府應(yīng)該支持并引導(dǎo)隔代撫養(yǎng)，為那些具有隔代撫養(yǎng)意愿的祖輩創(chuàng)造條件。彈性實施退休政策，避免退休政策一刀切，且可因城施策，在制定延遲退休政策時輔助相應(yīng)的配套政策，允許符合條件的老年人正常退休以照料孫輩，使其子輩能夠全身心地投入工作。政府應(yīng)促進相關(guān)政策與生育政策配套銜接，鼓勵隔代撫養(yǎng)和實施生育補貼政策，提高生育率進而增加勞動力供給，這些均有利于經(jīng)濟增長和減緩家庭養(yǎng)老壓力。第二，由于資本產(chǎn)出份額較高時，個人工資水平下降的幅度會超過延遲退休帶來的個人養(yǎng)老金增加的幅度，從而使個人養(yǎng)老金累積水平下降，因而在長期政策中應(yīng)特別注意提高國民收入分配格局中勞動份額所占比例，增加勞動者的勞動報酬。這不僅將有利于社會收入分配的均等，而且也有利于養(yǎng)老金水平的提升，從而增加社會養(yǎng)老金的可持續(xù)性。在目前的收入分配格局中，勞動份額已經(jīng)較低且在短期內(nèi)難以顯著提高，一方面，需要增加對資本收入的征稅，以適當增加財政收入并同時增加財政支出結(jié)構(gòu)中社會保障的比例，從而增加社會養(yǎng)老儲備基金；另一方面，又要防止社會保障水平過高而導(dǎo)致產(chǎn)出水平下降，避免因財政支出過度偏向社會保障性支出而使得經(jīng)濟增長受到抑制。第三，在中國人口老齡化趨勢下，應(yīng)均衡發(fā)展“三支柱”養(yǎng)老模式。做實以政府為主體的基本養(yǎng)老保險體系第一支柱，重點解決基本養(yǎng)老金替代率低、財政負擔重和區(qū)域不平衡問題；加強以企業(yè)和員工為主體的企業(yè)年金和職業(yè)年金第二支柱，重點解決企業(yè)年金規(guī)模小和覆蓋率低的問題，為中小企業(yè)及其員工建立企業(yè)年金和職業(yè)年金提供稅收支持；大力發(fā)展以個人為主體的個人儲蓄性養(yǎng)老保險和商業(yè)養(yǎng)老保險第三支柱，采取政府政策支持、個人自愿參加、市場化運營的方式大力發(fā)展，使之與基本養(yǎng)老保險和企業(yè)(職業(yè))年金相銜接，發(fā)揮其對養(yǎng)老保險的補充功能。