國企混合所有制改革引入雙層股權結構研究

●陳常擁

國有企業改革難題、深層問題歸根結底都是公司治理模式的問題。公司治理模式最終是由企業產權決定，所以我國將混合所有制改革作為本輪國企改革的突破口。

一、“一股一權”原則制約國企混合所有制改革走向深入

本輪國企混合所有制改革仍然沿用以“一股一權”原則為基礎的“資本多數決”作為公司治理模式，其雖然符合標準企業的管理模式，但在國企混合所有制改革中制約了國企混合所有制改革的深入，成為完善混合所有制企業公司治理模式的障礙。

首先，“一股一權”原則限制了民營資本參與國企混合所有制改革的意愿。在混合所有制改革初期民營資本體量較小，在混合所有制企業中所占份額必然不大，在一股一權原則下，其無法在混合所有制企業中享有經營話語權，擔心成為國有資本的附庸，故其參與國企混合所有制改革的意愿必然不強。其次，“一股一權”原則無助于完善混合所有制企業公司治理模式。進行混合所有制改革目標之一是完善國有企業治理結構，構建現代企業制度。在混合所有制改革初期，即便民營資本參與到了混合所有制改革之中，但由于其體量較小，在混合所有制企業中國有資本仍然占據著主導地位。由于慣性的力量和惰性的因素，大部分改革后的混合所有制企業沿用著之前的治理模式。即使在部分的混合所有制企業中有著民營資本選舉出來的董事，但受限于議事規則，這些董事們無法發出有效的聲音，國有資本繼續維持著“一股獨大”的局面。……