財務環境對企業融資的影響及問題探討

劉涵芳

（上海振華重工（集團）股份有限公司，上海 200125）

一、財務環境概述

1.財務環境的基本含義

財務環境是指對企業理財活動產生影響的企業內部和外部各種作用因素的總和。融資是一個企業資金籌集的行為與過程，而財務環境是影響企業融資的關鍵因素之一。是企業從事財務管理活動過程中所處的特定時間和空間，財務環境既包括企業理財活動所面臨的政治、經濟、社會文化、法律法規等宏觀環境，也包括企業自身的管理體制、經營組織形式、生產經營規模、內部管理水平等微觀環境。就所有企業來說，其宏觀環境是相同的，但每一個企業的微觀財務環境則是千差萬別的。由于各企業的經營管理方式的差異性決定了每個企業的財務環境不盡相同，在融資過程中必須充分考慮企業的實際財務環境。

2.財務環境包括外部環境和內部環境

（1）外部環境

一是政策和經濟環境因素。貨幣政策、財稅政策、利率政策等對企業投融資活動產生的影響。企業需要根據政策變化制定靈活的融資策略，最大限度地減少政策環境對企業經營所帶來的不利影響。

二是法律因素。市場經濟是建立在法制基礎上依法治理企業。企業的一切融資活動都必須遵守法律法規。

三是金融因素。穩定的金融市場投融資交易環境可以為企業的財務融資決策提供依據，使企業能夠根據自身的經營狀況實現優化資金配置。

（2）內部環境

一是規范、科學的決策機制可以為企業融資風險防范提供基本保障。截至目前，國內許多具有經濟實力的企業雖然已經按照《公司法》的規定建立了公司制度，但在投融資等重大問題的決策中仍存在決策機制建設不完善等問題，這導致企業風險控制能力不足而直接影響融資活動的順利實施。

二是在企業財務管理規范的情況下，可以有效發揮財務管理能力，根據自身的戰略需要在金融市場上籌集到足夠的資金。相反，如果企業財務管理混亂，財務狀況更加令人擔憂，投資者和融資人所能獲得的信息極其有限，這將嚴重影響企業融資狀況。

三是企業的經營規模和經營業績決定企業在金融市場上籌集資金的能力，對于規模較小、經營業績差的企業，因其自身風險較大，難以拓展融資渠道為企業融資，即使能夠進行融資，所融入的金額也容易受到限制。

二、財務環境對企業融資決策的重要性

從當前經濟的發展狀況看，作為企業需要比以往任何時候都更加深刻、全面地了解金融知識、金融機構和金融市場，因為企業的發展離不開金融的支持，只有擁有足夠的營運資金，企業才能實現順利發展。隨著經濟社會的不斷發展以及融資環境的日益復雜，融資渠道如果比較單一，企業在融資工作中將存在一定的實際困難，因此，研究財務環境對企業融資決策非常重要。企業融資過程中既要高度重視外部環境，又要對企業的內部環境進行有效的分析，將外部環境與內部環境相互結合，這樣才能實現融資的目的。影響企業制定融資戰略、選擇融資方式和實施的主要因素就是財務環境，財務環境是企業融資的必要條件，而且企業管理水平對企業的戰略決策產生重要的影響。

三、融資過程中企業在財務內外環境因素把控上存在的問題

1.缺乏對經濟政策的深入了解和完整的融資信息

部分企業對國家經濟政策和財務政策的了解不全面，投融資決策缺乏全面的信息，企業決策者難以做出科學的戰略決策；對融資重視程度不夠，對于金融機構發布的投融資信息，企業收集的信息不夠完整，這影響企業對融資機構的信任。

2.財務風險意識不強，難以實現財務風險控制

企業需要大量的資金開展生產經營活動，融資行為是企業資金的補充來源。在對融入資金使用的過程中，需要根據貸款利率、抵押評估費用等支付相應的資金占用費用，企業需要綜合評價融資的財務環境，對獲得資金的總成本對企業融資戰略影響進行分析，這樣才能最大限度地降低企業的財務風險。然而，許多企業在融資過程中往往忽視獲取資金所需的全部成本估算，容易增加企業經營中潛在的財務風險。這種問題的根源在于企業高層管理者缺乏財務風險意識，沒有充分考慮融資成本的影響，導致資金鏈一旦斷裂，就難以控制融資給企業帶來的風險。

3.融資渠道單一，融資方式選擇存在盲目性

雖然當前金融市場上企業融資方式多種多樣，但對于選擇融資方式容易受到政策環境、市場經濟環境等各種因素的影響，企業要想通過運用這些融資手段獲得資金，往往會受到各種條件的制約，許多企業依靠發行債券、民間借貸、借入外資等方式借入資金進行債務融資，但總體來看，融資渠道的資金來源單一，很多企業在渠道協調的過程中很容易受財務和環境的影響，導致盲目選擇融資方式，造成融資成本高、使用效率低，資金運作難以達到理想效果。

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4.管理水平有限，對資金需求的預測不準確

融資難、融資貴是中小企業普遍存在的問題，更多是因為自身的管理問題。企業的經營管理水平對公司的經營成果具有重要的影響。

（1）企業管理中價值鏈的上、下游關系管理很重要。原材料、機械設備的供應商是上游，購買和消費產品和服務的用戶是企業的下游。管理好上下游供應鏈關系對于降低生產成本、保證產品質量，節約營銷成本，開拓市場起著重要的作用，企業管理水平高低還體現在企業的現金流量、利潤、應收賬款等方面，其關系企業能否盈利，能否實現企業價值的最大化。

（2）忽視企業內部控制管理的規范化，造成企業融資難問題。企業內部控制是通過建立、完善和實施控制制度優化內部環境，規范各項業務流程確保企業資產安全以及財務報告信息的真實性。無論是選擇什么樣的方式都與嚴格控制財務風險有關。內部控制不規范導致企業上層股權結構不明確，在企業選擇股權融資或債務融資的情況下，缺乏最終的風險擔保人，很難為企業融入資金；內部控制不規范引起合同管理、采購資金支付、庫存管理、固定資產管理、財務報表管理失真等現象，投資者和融資方都不能通過財務報告了解企業的實際經營情況，不利于企業經營風險和財務風險的判斷。

（3）企業財務管理水平停留在基本業務上。在企業融資過程中，財務管理發揮著非常重要的作用，需要嚴格按照企業會計準則編制財務報表，準確反映企業資產和負債情況，并準確反映企業的經營能力和盈利能力、償債能力。債務融資需要通過這些指標了解企業資產負債率，而只有保持合理的資產負債率才有利于融資支持企業的發展。例如選擇股權融資，最重要的是看企業未來的盈利能力，財務管理者對企業未來的經營狀況要做出合理的預測，預測企業未來的盈利能力，給投資者一個合理的估值范圍作為融資基礎。無論是股權還是債權融資，融資渠道單一阻礙了企業獲取融資的能力。

（4）高質量的財務環境對企業的健康發展具有重要的影響。然而，許多企業并沒有建立專業財務團隊來實施融資規劃，沒有通過專業的財務分析來準確測算資金需求的大小，而只是通過企業高層管理者的經驗主觀判斷融資量的多少。事實上，融資過少或過多都會影響企業正常的經營活動。過少容易導致營運資金鏈的斷裂，過多則容易造成融資成本負擔過重，這就要求企業對資金需求進行科學規劃，合理預測融資額度。

5.未能與金融機構建立良好的合作關系

在市場經濟運行過程中，企業要想通過融資獲得更多的運營資金支持，就必然要與金融機構發生業務關聯。然而，由于金融市場環境的復雜性特征，銀行融資業務出于風險考慮，對企業經營規模、生產技術、穩定性等原因，對借款條件設置了相對高的門檻。如果企業忽視財務環境的建設，在銀行等金融機構的借貸業務中缺乏有效的溝通，沒有與金融機構建立良好的合作關系，或者沒有制定完善的融資與還款計劃，容易造成企業與金融機構合作關系的破裂，影響融資目標的實現。

6.專業人才隊伍建設有待加強

企業融資是專業知識較為密集的業務。但是，不少企業脫離企業發展速度和經營規模，盲目擴張融資業務，不重視從現有在職人員中培養融資人才、也不重視引進金融人才等，融資人才的稀缺，管理隊伍建設滯后制約企業融資的合理化。

四、企業加強財務環境因素把控的對策

1.全面了解地區經濟發展狀況

為了適應市場經濟的發展需要，企業始終要結合自身的生存和發展狀況。國家政策、經濟周期、技術更新、法律法規、社會文化等因素一般不在企業管理者可控制范圍內，但確實影響企業生產經營活動的進行和經營成果，企業所在國家的法律政治、社會經濟、文化科技等外部大環境的任何變化都會對企業的經營產生重大影響。因此，企業的發展離不開外部環境，企業要多了解所在地的經濟發展形勢，適應外部環境的變化，這樣才能科學地安排好企業的生產經營活動。目前，我國經濟增速放緩，企業應考慮經濟環境的影響，積極謀求高質量發展所需要的資金，并逐漸收縮債務融資規模，盡量少用債務融資方式。

2.增強財務風險意識，提高財務風險控制能力

在融資的過程中企業應合理利用資金，降低資金成本。對于各種有效的融資渠道，對各融資渠道的融資成本進行比較。

（2）強化融資項目管理。對于企業的每一個運營項目都要給予足夠的重視，企業要從自身實際出發，對每個資本運營項目進行科學、嚴謹的可行性評估，做到既不能盲目投資也不能盲目融資。

（3）重視融資方式的選擇降低資金成本。資金成本是企業為籌集和使用資金而發生的代價，融資成本越低，融資收益越好。應充分考慮融資方式的資金成本，分析和比較各種融資方式的資金成本的高低，盡量選擇資金成本低的融資方式和融資組合。

（4）加強企業信用管理，提高財務工作中對融資相關活動的跟蹤管理能力，加強監督和控制管理，從而提高企業融資資金的利用率。

3.維護金融機構合作關系，拓展融資渠道

穩定金融機構的合作關系，拓展融資渠道有利于企業選擇合理的融資方式。融資方式的選擇是否得當，直接關系企業能否籌集到企業所需的資金數量，關系融資成本以及融資風險等問題。目前，金融市場上的融資渠道較多，企業需要建立多元化的融資體系來滿足融資需求，企業在穩定金融機構合作的基礎上，同時引入一種新的商業信用融資模式，建立在良好的財務環境上，企業形成信用借貸關系，互惠互利，使企業長期獲得一定數額的無息資金占用，降低融資成本，控制融資風險。

金融機構是企業融資主要部門。要從金融機構獲得貸款，必須對企業的財務盈利能力、信用前景等條件的進行審核。為此，企業應與金融機構建立良好的合作關系有利于促進企業融資進程。此外，企業融資獲得審批后，應規劃還款計劃，定期完成還款任務，以維護與金融機構的合作關系，可以拓展溝通渠道，讓金融機構能夠實時了解企業的資金流向動態，企業做到誠信經營，與金融機構建立長期的戰略合作伙伴關系。這種穩定的財務環境對企業的戰略融資起著至關重要的作用。企業守信經營維護良好的財務環境，對融資過程中發現破壞財務環境的問題，要發揮財務管理職能及時糾正，避免引發財務風險。

4.提高財務管理水平，合理規劃資金需求

企業的資金需求往往是為了滿足經營或投資發展的需要，融資數量不宜過多或過少。雖然在經營實施過程中獲得更多的融資可以避免資金不足的問題，但如果融資產生大量的資金閑置不用，則會使企業增加利息負擔，甚至產生財務風險。相反，如果融資數量過少就不能滿足企業對資金的需求，不能發揮融資的效果。因此，企業需要提高財務管理水平，對于企業日常經營資金的融資可以根據企業年度生產經營計劃和預計維持經營活動所需的日常資金需求進行估算，在項目融資中運用科學的方法預測融資需求量。

5.加強對融資團隊的建設和培訓

加強融資管理培訓。專業培訓是提高企業融資團隊專業能力和工作水平的有效途徑。首先，管理層要制定包括培訓范圍、培訓力度在內的培訓計劃，通過培訓讓企業融資人員開闊視野，及時了解和掌握國家最新的政策法規，擴大知識面，提高融資能力和水平。不斷提高員工的專業技能，根據專業要求設置不同崗位，形成競爭意識，促進員工提升的積極性；其次，企業要提供良好的學習條件，重視人才培養，在企業內部能形成濃厚學習氛圍，鼓勵員工掌握專業技能；最后，重視從企業外引進融資專業人才。根據企業經營特點，不斷引進融資業務相關的人才，推動企業人才結構的優化。