中小企業融資難原因探討與供應鏈金融模式解析

黃慶源

（福州地鐵實業有限公司，福建 福州 350000）

在中小企業的發展過程中，如何破解融資難一直是很多中小企業發展所面臨的障礙，國家以及各級地方政府都在反復要求要切實解決中小企業融資難的問題。供應鏈金融的出現與發展，為這一問題的解決提供了新的思路與方向。供應鏈金融，指的是銀行等金融機構通過對中小企業整條供應鏈的嚴格審查，全面掌握企業對于供應鏈的管理水平以及其中核心企業的信用實力，進而以此為基礎對其核心企業及上下游企業提供靈活的金融服務的一種新型的融資模式。簡而言之，就是基于銀行與企業的協調合作，為拓寬企業融資渠道而提供新的方式與方案。與國外相較而言，供應鏈金融模式在我國的應用和發展起步較晚，成熟度并不高，在我國中小企業發展過程中仍具有比較廣闊的發展空間。所以，應加強對供應鏈金融的系統規劃，這對于解決中小企業融資難問題具有重要的意義。

一、中小企業融資難的原因分析

（一）信息不對稱問題十分嚴重

信息不對稱，指的是交易雙方在信息掌握與了解方面存在較大的差異性。在融資管理過程中，借款人對于自身的資信、資金使用等情況無疑是最了解的，而貸款人則在此方面的信息收集成本較高，因而導致信息不對稱問題。在信息不對稱的影響下，貸款人難以預測借款人可能發生的違約行為，以及償付困難情況等不利于貸款人行為，為了確保資金的安全，在信息不對稱下的貸款人通常更容易選擇放棄交易。目前，許多中小企業財務信息不公開，財務信息披露可信度不足，甚至存在企業為實現融資而與審計機構串通提供虛假報告，導致嚴重的失信后果，這加劇了金融機構對中小企業信息披露的不信任態度。

（二）缺乏可供抵押的財產

受諸多因素的影響，我國的中小企業在財產實力方面比較薄弱，在可供抵押的財產方面較為匱乏。即使有的中小企業資產總額充足，但資金來源等因素使其背負著較高的負債率，中小企業可以自由處置并且擁有所屬權的財產相對較少。一方面，中小企業擁有的資產通常不具備變現能力，銀行更偏向于保值較高的資產，靠租賃取得的廠房、設備等無法滿足銀行關于抵押貸款抵押物的要求。因此，中小企業能夠通過資產信用進行銀行貸款的數額有限；另一方面，金融機構在實際投資操作中并不樂于接受中小企業將流動資產作為融資抵押物，大多時候都是要求企業采用固定資產作為融資抵押物。但是，中小企業自主擁有的固定資產規模較小，且缺乏金融機構認可的、接受的固定資產抵押物，加上缺乏規范的資產評估報告，導致抵押價值評估較為隨意，這也是企業抵押財產不足的原因之一。

（三）缺乏擔保資源

中小企業在擔保方面的市場風險應對能力相對較弱，找到合適的融資擔保人十分困難。首先，中小企業的經濟效益往往不高，具備擔保資格的企業數量較少；其次，各企業之間更多的是競爭關系，協作、互補型企業較少，這就難以獲得大企業的融資擔保。中小企業找不到效益較高的企業為其擔保，而對于效益一般的企業，金融機構又不允許其作為擔保人，這也就導致中小企業難以通過擔保資源獲得融資。

二、供應鏈金融組成要素分析

（一）金融機構

在供應鏈金融體系中，金融機構指的是可以為其提供貸款的銀行、保險公司等機構，在供應鏈融資體系中充當貸款支持角色，無論是供應鏈業務的開展，還是產業鏈的優化，都離不開金融機構的支持。中小企業的固定資產比例較低，但在融資方面的需求卻十分旺盛。銀行、保險等金融機構若是能夠針對中小企業的融資需求進行產品的開發，同時建立較為完善的風險控制機制，將有助于滿足中小企業融資需求的同時提高自身競爭能力。

（二）第三方物流企業（支持性企業）

第三方物流企業在中小企業供應鏈融資服務體系中主要充當協調者的角色，在為中小企業提供物流、信用擔保等方面服務的同時，也能夠為金融機構提供資產監管、拍賣等資產管理服務，為中小企業與金融機構之間的友好合作搭建合作橋梁。目前，我國大部分第三方物流企業都是轉型于傳統倉儲運輸業，但仍以傳統業務為主，面對新的經濟發展形勢，物流企業只有為客戶提供更多的個性化服務，才能更好地滿足客戶需求，吸引和留住客戶。在供應鏈融資體系中，第三方物流企業必須具備雄厚的資本以及較為可觀的業務規模，并且在商業、金融等信用體系中沒有不良記錄，這樣才能為企業提供有效物質運輸監管能力，并在中小企業供應鏈融資中充分地發揮好協調作用。

（三）中小融資企業

在供應鏈金融體系中，中小企業是融資服務的需求者，在整個供應鏈體系中處于比較弱勢的地位，主要是采用固定資產抵押，或者是第三方物流、核心企業抵押擔保的方式獲得金融機構的貸款。中小企業的規模較小，管理方式比較粗放，因而在風險預防與抵抗方面的能力較弱，這導致其形成違約成本較低的特點，一般來說，金融機構并不傾向于向中小企業發放貸款。

（四）核心企業

在整個供應鏈系統中，核心企業的規模較大，實力也比較雄厚，可以影響、甚至在一定程度上左右整個企業物流與資金的流向。核心企業能夠在供應鏈金融中為中小企業進行融資擔保。在供應鏈金融體系中，各個環節之間是互相影響、榮辱與共的關系。因此，不僅核心企業影響著中小企業的融資成敗，中小企業的融資問題也會對企業核心企業的供應、分銷等渠道造成不穩定的影響。核心企業可以結合自身實際，發揮自身在資金資產與信用方面的優勢，采用擔保、承諾回購等方式，為供應鏈中的弱勢小企業提供融資擔保，以實現對供應鏈上的合作關系的有效維護，推動企業不斷發展壯大。

三、供應鏈金融體系下中小企業的融資模式分析

（一）保兌倉融資服務模式

保兌倉融資，指的是以銀行信用為載體，以銀行承兌匯票為結算工具，由銀行控制貨權，倉儲方受托保管貨物，承兌匯票保證金以外金額部分由賣方以貨物回購作為擔保措施，由金融機構向供應商（賣方）與其經銷商（買方）提供的銀行承兌匯票為結算方式的一種金融服務。其過程主要是，中小企業（買方）以交納保證金的形式在銀行中開出承兌匯票，一般企業的上游供應商（賣方）作為收款人，其在收到匯票前向物流公司發貨，以倉單質押的方式避免融資企業到期后無法償還銀行敞口，則上游供應商回購質押貨物。保兌倉融資模式，為企業與金融機構之間搭建了全新的合作橋梁，也很好地將金融機構有機融入了供應鏈金融體系當中，為中小企業提供金融服務。采用倉單抵押方式進行銀行承兌，是現階段較為常見的保兌倉融資方案，在中小企業供應鏈融資管理中有著較為普遍的應用，使得供應鏈中的各個環節能夠各盡其責。例如，倉儲商，主要是進行倉單開立，為經銷商提供商品管理服務，同時也為金融機構提供商品的監控服務。金融機構（銀行、保險等出資方），主要是針對買賣雙方進行商品交易簽發銀行承兌匯票，提供融資。經銷商，作為買方則主要是簽發匯票以及向銀行申請匯票承兌，并按期存入保證金進行匯票的兌付。供貨商作為賣方在會對倉單之后進行發貨，并在匯票承兌中承擔連帶保證責任，也就是說回購到期未能發出的商品。保兌倉融資模式可以借助銀行信譽來有效促進貿易成交，為賣方資金回籠提供有效保障，提高中小企業資金利用效率，能夠為買方提供便利的融資服務，緩解其全額購貨資金不足問題。目前，保兌倉融資模式已經在許多倉儲企業中得到良好的應用效果。

（二）代理融資服務模式

代理融資服務模式的應用，指的是銀行、保險等金融機構通過委托較有實力的生產銷售企業對其供應鏈上的物流企業實施金融監管，然后又由金融機構提供融資、結算等綜合服務業務。其中，生產銷售企業是供應鏈金融中的主導企業，對供應鏈的整體利益有著較大影響作用，因此，其也可以利用在供應鏈上的影響的主導優勢，對融資進行代理與監管，大大降低了金融機構的融資風險。主導企業可以為中下游企業、物流企業提供供應鏈融資服務，緩解其融資難等問題，建立和保障與供應鏈各方的長期、友好、穩定合作關系，是穩定其貨源的重要措施。代理融資服務模式的應用很好地利用了物流動態監管的思路理念，也就是借助了實力較強的企業的代理監管作用，對供應鏈上各個企業的資金流、物流、信息流等進行有機整合，采用封閉運作的方式為供應鏈中的企業提供全過程的金融服務。一般來說，代理融資主要是為位于供應鏈中下游的中小物流企業提高金融服務，使這些物流企業能夠借助供應鏈的作用實現對社會資源的有效整合，進而壓縮物流成本。企業在社會資源整合與服務方面需要花費其大量資金，流動資金的占比也較小，在固定資產投資方面的預算更少。

抵押融資代理是我國金融融資體系中比較基本的融資代理模式。但是，在中小企業供應鏈金融體系中，許多企業在固定資產方面的長期投資較少，缺乏可以用于抵押的固定資產，這就導致其極難獲得金融機構的貸款服務，而自有資金較少難以維持其日常經營，更嚴重限制了中小企業實現進一步發展。代理融資模式則很好地適應了當前我國的服務類中小物流企業發展現狀，處于正常貿易流轉狀態且在供應鏈管理中滿足要求的物流企業，即使在缺乏可抵押固定資產的情況下，也能夠獲得金融機構為其提供的信用擔保融資，很好地解決與緩解了企業融資難與資金短缺的問題。

代理融資服務模式中最核心的是外包擔保。外包擔保即不用融資企業進行固定資產擔保，也不需要負責監管的企業提供信用擔保，而是采用委托第三方的專業擔保機構的方式進行負責擔保。就供應鏈金融體系的信用擔保體系而言，建立完善的、與中小企業供應鏈發展相適應的第三方擔保基金，對保證代理融資的金融資產安全具有重要的作用。我國許多中小企業借助代理融資服務模式，不但順利地獲得融資，實現對資金緊張局面的有效解決與緩解，并且在利率與匯率方面也有著較大優勢，代理融資模式作為一種較為新興的融資模式，在實際應用過程中仍然存在不少問題，較之直接的銀行融資的成本也比較高，但是，這也不失為解決中小企業資金短缺的有效渠道。

（三）保理融資服務模式

保理融資，指的是銀行、保險等金融機構采用對債權人應收款進行收購的方式而進行的貿易融資，也就是供貨商（賣方）將其應收未收的賬款賣給金融機構，以此獲得周轉資金。因此，這種模式也被稱為無追索權的應收賬款轉讓。保理融資模式與其他融資模式相比具有較大的不同，主要表現在保理融資采用的是無追索權的買斷行為，只要金融機構承擔并購買了企業的應收賬款，在企業的信用限額內，存在風險以及可能遭受的損失都應由金融機構自行承擔。在運行模式方面，保理融資的重點在于服務，在制定方案中需要以應收賬款為重進行綜合管理服務。企業在采用保理融資模式之前需在相關協議、規定中選擇合適的保理服務項目。例如，金融機構在相應方案中提供的財務分析服務，以及其他協助應收賬款催收服務等。企業只有在完成相關義務的全面履行之后，并且接受一定的金融機構服務，才可以獲得金融機構的融資。在保理融資模式中，金融機構提供應收賬款的增值服務，在預防與杜絕三角債形成方面發揮重要的作用，確保企業能夠及時實現對應收款項的回收，充實資金流以及實現對物流的有效整合，推動供應鏈體系中各企業的同步發展。在國外，保理融資相當于金融機構的中間業務，收取服務費也是各家金融機構實施保理融資服務的主要利潤點。面對經濟全球化不斷發展的背景，我國金融機構必須清晰地認識保理融資服務與國際業務接軌的趨勢，同時也是供應鏈金融下游中小配套企業賒銷買賣，合法權益的技術保障。

四、結語

在新經濟發展形勢下，供應鏈金融作為中小企業融資的新興模式，在技術層面上有效地拓寬了中小企業融資渠道，解決了中小企業融資難的問題，同時也是對銀行、保險等金融機構與企業雙方在融資管理與信貸管理方面的理念、方式、模式的變革和創新，使金融機構、第三方物流以及供應鏈中的上下游企業在融資方面的優勢得到了充分發揮，為中小企業乃至整個產業鏈條提供了全新的融資途徑。供應鏈金融有效地激發了金融機構發展潛力，尤其是推動了第三方物流企業的創新、發展，大大增加了整個供應鏈的運行穩定性，實現了供應鏈上的整體共贏。當前，供應鏈融資受到銀行、保險等金融機構的重視，供應鏈金融正在逐漸發展成為中小企業的主要融資方式之一，為中小企業及整個供應鏈的發展注入了新的活力。