“創新”抑或“關系”？儒家文化視角下社會資本與企業戰略研究

張增田，姚振玖，馬 駿

（1.中國科學技術大學 管理學院，合肥 230026；2.江南大學 商學院，江蘇 無錫 214122）

一、引言

改革開放后，中國民營經濟快速發展，成為國民經濟不可或缺的組成部分，并創造了舉世矚目的中國經濟奇跡。制度經濟學理論指出，規范的正式制度是經濟社會發展的重要因素。但是長期以來，中國民營企業并沒有得到良好的正式制度保障，傳統的“法律-金融-增長”關系（law-finance-growth nexus）模型無法有效解釋中國經濟飛速增長的原因。因此如何解釋中國經濟的發展奇跡，成為學術界近年來關注的焦點問題。

企業的戰略選擇決定著企業能否在激烈的市場競爭中得以生存與發展。在非正式制度主導的環境下，企業著重尋求關系資源，以獲取自身利益最大化。而在市場規制主導的環境中，企業則轉而采取創新戰略，以獲得可持續的競爭能力。企業競爭理論認為，企業總是在市場化戰略和非市場化戰略中做出權衡（Iriyama et al，2016）。以社會關系為基礎的競爭遵循政治邏輯，被歸為非市場化戰略；而依靠創新進行競爭的企業戰略則屬于市場化戰略（汪濤和王婧，2019）。近年來，一些學者關注到這兩種戰略存在著平行并用及交互關系。原因在于轉型期復雜交錯的制度環境使得難以將企業的戰略配置過程明確區分。已有研究發現，處在競爭壓力下的企業會同時配置這兩種戰略，表現為既增加創新投入又提高尋租支出（徐晨和孫元欣，2019），或是在一定條件下存在著相互促進的關系（周小宇等，2016）。這些研究大都基于制度理論，揭示了正式制度環境影響企業戰略的因素及機制，但少見聚焦于非正式制度環境的全面考察。

戰略資源學派認為，企業所擁有的獨特能力和資源是其戰略配置的基礎。而社會資本作為企業的一項重要資源，其獲取和積累體現了企業的獨特能力。在轉型期的中國，這種資源對民營企業的生存與發展尤為重要。Allen et al（2005）認為，中國企業體現出強大的韌性和生命力的原因在于構建起了社會資本，從而對沖了轉型期高度不確定的政策風險、規避了正式制度的缺失。一個更重要的問題是，作為一種具有諸多重要作用的企業資源，社會資本是否能幫助企業調整戰略？連燕玲等（2019）指出，社會資本對企業的戰略導向具有重要意義，是企業進行戰略選擇和變革的基礎資源。但是，社會資本通過何種機制、如何影響中國企業的戰略選擇等問題，尚沒有得到充分討論。

此外，過去的文獻較多關注正式制度環境的調節作用，較少論及非正式制度環境的影響（張佳佳和楊蓉，2021；姚佩怡，2022）。實際上，在中國經濟的轉型過程中，伴隨著市場機制的引入和發展，正式制度逐步完善的過程與根深蒂固的、以儒家文化為代表的傳統文化交織成復雜的外部環境，深刻影響著企業的決策（古志輝等，2020）。處在這種復雜場域中的民營企業在“創新”與“關系”中如何進行戰略選擇，在正式制度保障缺位的情況下創造出中國經濟的發展奇跡？社會資本又是通過何種機制、如何影響了中國民營企業的經營戰略？

針對以上問題，本文以中國私營企業調查數據為研究樣本，立足于轉型期中國經濟社會的復雜制度環境，從儒家文化視角分析了社會資本對民營企業戰略的影響，拓展了非正式制度中企業行為的研究。并且已有文獻大多著重考察上市公司的戰略選擇問題，本文則以中小民營企業作為研究對象，構建企業戰略決策的解釋框架，拓展了社會資本影響企業戰略的研究視角，迎合了當前中國民營企業研究的新要求（李新春等，2020）。從實踐角度看，本文的研究同樣有助于認識轉型經濟中社會資本對民營企業的影響，豐富了中國特色的公司治理理論，為營造“親清”政商關系，促進民營經濟長期健康發展提供了理論參考。

二、文獻回顧與研究假設

（一）企業戰略導向：“創新”抑或“關系”？

企業戰略選擇是戰略管理的核心問題之一，決定了企業的經營目標、行動計劃和發展方向。企業戰略是形成企業特征的先決條件，企業的市場行為是關于企業戰略和企業特征的函數，并受到企業所處外部環境的調節。在管理學的研究中，學者們從不同視角出發對企業戰略做出了劃分（陳東，2015；何建洪等，2020），如針對企業的組織和人力資源特征劃分為進攻型、防御型和分析型等（Miles 和Snow，2003）。企業競爭理論指出，企業更為普遍的戰略是在市場化戰略和非市場化戰略中做出權衡（Iriyama et al，2016）。以社會關系為基礎的競爭遵循政治邏輯，被歸為非市場化戰略；而依靠創新進行競爭的企業戰略則屬于市場化戰略。特別是隨著市場化改革的推進，在中國逐漸形成了行政指令與市場競爭并存的二元資源分配機制，民營企業將有限的組織資源在以上兩種戰略中進行分配。因此這種戰略劃分方法可以更好的描述處在轉型經濟中的民營企業行為。

盡管大多數學者都把企業的長期競爭力與以創新戰略為代表的市場化戰略相關聯，但是在轉型經濟體中，以關系戰略為代表的非市場化戰略對企業的生存發展同樣至關重要（朱麗娜等，2021）。新制度理論強調，企業戰略選擇受到外部制度環境的制約，不同制度環境下的企業應當選擇不同的發展戰略，特別是在轉型經濟中，企業的戰略選擇受到經濟政策和產業環境的影響（連燕玲等，2019）。對于民營企業，其對非經濟利益的追求可能導致企業戰略的保守傾向，但也可能促使企業嘗試高風險的創新戰略（梁強等，2021）。本文認為，雖然已有研究加深了學界對企業戰略選擇的理解，但是缺少扎根于轉型經濟中民營企業的分析，并且已有研究沒有對以上問題得出一致的結論。特別是在中國特有的文化背景下，根深蒂固的傳統文化與不完善的市場機制互相交織形成了復雜的外部環境（梁強等，2021），中國情境下的民營企業戰略問題仍是等待被打開的“黑箱”。

基于組織內部資源有限的假設，部分學者認為企業難以兼顧不同的競爭戰略，而是在不同的戰略中選擇性分配有限的組織資源（王業靜等，2022）。中國情境下的企業更傾向尋求由關系戰略帶來的經濟租金，而非通過創新獲得長期競爭力，關系戰略與創新戰略之間互為替代（黨力等，2015）。但是更多學者支持了兩種戰略可以并行不悖的觀點，認為兩者存在兼容、調和的可能。創新戰略忽視了轉型經濟背景下關系的重要性，而關系戰略對長期導向和市場效率的重視不足（丁忠明等，2019）。兩種戰略的融合運用會為企業帶來差異化的資源利用效果，并且互為替代的觀點也并不符合企業的管理實踐（汪濤和王婧，2019）。周小宇等（2016）基于制度和資源基礎觀的視角，發現中國民營企業的創新戰略和關系戰略在互動中相互促進，企業的政治策略對研發創新也會產生積極的影響，為兩種戰略并行不悖、相互促進的觀點提供了經驗證據。因此，本文認為社會資本可能會同時促進或抑制企業的創新戰略和關系戰略，而非進行選擇和替代。

（二）社會資本與企業創新戰略

企業通過創新活動將大量現期資源用于投資形成無形資產，從而支撐企業的長遠發展（Bhattacharya et al，2017）。在創新驅動發展戰略的宏觀背景下，實行創新導向戰略無疑是中國企業獲取并維持長期競爭優勢的最佳選擇。但是研發創新活動天然具有高風險、高成本、產出周期長的特征，限制了企業實施創新戰略的積極性。除了創新活動本身的風險特性，外部環境同樣影響了企業實施創新戰略的能力。實物期權理論認為，對于不可逆性的投資，相應的投資機會可以看作企業持有的期權，不確定的外部環境提高了期權價值，從而抑制企業投資（李鳳羽和楊墨竹，2015）。陳德球等（2016）的研究支持了這一假說，發現市委書記更替導致的環境風險增加了企業面臨的融資約束，并降低了創新投入和創新效率。

Allen et al（2005）認為，中國民營企業通過構建社會資本以應對轉型期高度不確定的環境風險，促進了改革開放后中國經濟的騰飛。已有研究從不同角度論述了社會資本促進企業創新的微觀機制（許福志和徐藹婷，2019；劉菲等，2019），而這些機制均可以歸納為社會資本對企業創新活動的外部環境和自身所需資源兩方面的影響。社會資本降低了創業企業面臨的外部不確定性風險，從而發揮熊彼特效應，促進企業創新（徐晨和孫元欣，2019）。從創新活動所需資源的視角，社會資本通過關系網絡幫助企業識別創新機會、提供稀缺資源（陳爽英等，2010；于蔚等，2012）、增加人力資本積累（許福志和徐藹婷，2019），為企業的創新戰略提供了充足的資源基礎，確立長期導向的“恒心”（何軒等，2014；朱沆等，2016）。雖然一些研究指出，社會資本可以憑借關系網絡幫助企業發現風險更低的投資機會，從而抑制企業的創新傾向（陳爽英等，2010），企業也可能被“鎖定”在社會資本的庇護之下，從而削弱長期導向戰略（Sun et al，2010）。但本文認為，中國情境下的民營企業面臨高度不確定的環境風險和激烈的市場競爭，迫切需要穩定的市場環境和充足的創新基礎要素。社會資本對創新活動主要體現為促進而非抑制，否則無法解釋在眾多轉型經濟體中為何只有中國創造出了舉世矚目的經濟成就。

基于此，本文提出假設1：

高水平的社會資本促進了民營企業的創新戰略（H1）。

（三）社會資本與企業關系戰略

在中國經濟的轉型過程中，隨著市場機制的逐步引入，形成了市場競爭與行政指令并存的資源分配機制。長期以來的經濟實踐也證明，政府機構掌握著大量稀缺資源的處置權，這促使企業構建政治關系網絡以獲取成長機會（丁忠明等，2019；王俊豪，2021）。不同于國有企業的“政治血統”，民營企業天然地缺乏體制內聯系。因此更有動機構建連接體制與市場的關系網絡，以規避正式制度的缺失、獲取平等的競爭機會（Kung和Ma，2018）。朱麗娜等（2021）的研究支持了這一觀點，發現中國民營家族企業由于缺乏體制內身份，在激烈的市場競爭中處于信息劣勢。因此更傾向于投資關系戰略。

張建君和張志學（2005）通過大量實地走訪調研，分析了中國民營企業家的政治戰略行為，發現轉型經濟中的民營企業面臨較高的經營風險，并且掌握干預權力的地方政府可能伸出“掠奪之手”對企業進行顯性或隱性的盤剝。因此以人際網絡為基礎的關系戰略相比于市場戰略更有利于民營企業的生存發展。民營企業一方面需要通過構建關系網絡來克服制度約束并獲取合法性；另一方面也可能覬覦權力創造的經濟租金，所以有強烈的動機將有限的資源投向關系戰略（李新春等，2016）。作為回饋，關系戰略幫助民營企業獲取了稀缺資源和市場機會（田莉等，2015）、緩解了融資約束、得到了更多的政府補貼（申宇等，2015），并改善了組織績效（李召敏和趙曙明，2016）。

此外，一些研究指出，民營企業必須耗費大量的資源才能維持已有的社會資本（楊其靜，2011）。從這個角度上看，對關系戰略的投資很大程度上是維護社會資本所必需的運營成本，否則就會造成社會資本水平的下降和關系網絡的消散。由于戰略慣性的存在，已經建立了社會資本的民營企業有強烈的動機繼續維持這種關系，從而造成企業長期、高昂的關系投資（申宇等，2015）。

基于此，本文提出假設2：

高水平的社會資本促進了民營企業的關系戰略（H2）。

（四）儒家文化：促進還是抑制

文化是國家與民族的靈魂，中國作為文明古國，在漫長的歷史發展中形成了紛繁燦爛的傳統文化。傳統文化以其持久的信念和價值觀，深刻的影響和固化了人們的認知、決策和行為（Alesina 和Giuliano，2015），并作為非正式制度的重要組成部分，對市場經濟主體的決策產生了重要影響（陳剛和邱丹琪，2021）。對中國社會來說，儒家文化是傳統文化的“根”和“源”，構成了最底層的價值觀體系和道德倫理規范。自漢武帝“罷黜百家，獨尊儒術”以來的兩千多年里，儒家文化長期作為“正統”文化受到推崇，并內化成為中華民族“日用而不知”的綱常倫理。盡管近代以來中國歷經了巨大的歷史變遷，但以儒家文化為代表的傳統文化已經深深嵌入了中國社會的內核。已有研究大多基于制度理論考察企業的經營環境，卻常常忽略了文化等隱性價值規范對企業戰略的影響（李萬利等，2021）。因此，應當將儒家文化納入到對企業戰略的分析當中。

對于文化與創新的關系，高階梯隊理論和烙印理論認為，企業主的認知和偏好受到文化環境的影響，并體現在企業決策中。儒家文化“安而不忘危，存而不忘亡，治而不忘亂。”（《易經·系辭》）的憂患意識和“茍日新，日日新，又日新”（《禮記·大學》）的創新思想激發了企業主積極進取的開拓精神，加強了企業主投身于創新活動的意愿（徐細雄和李萬利，2019）。特別是民營企業常常面臨著更為激烈的市場競爭壓力。因此更容易接受儒家文化的“安不忘危”思想，在激烈的市場競爭中開拓進取，銳意創新（李萬利等，2021）。此外，儒家文化“重教”的思想也有利于促進企業的人力資本投資，從而為創新提供了豐厚的人才土壤。歷代王朝都會興辦官學、重視科舉，將儒家經典作為科舉考試的選拔標準，同時也鼓勵民間興建書院進行“儒學教化”。Chen et al（2020）論證了儒家科舉制對當代人力資本產出的持久影響，為創新活動提供了最核心的基礎要素。大部分文獻也支持了儒家文化對企業創新的積極作用（徐細雄和李萬利，2019；王文凱，2021；張璇和束世宇，2022）。因此，本文認為儒家文化會通過影響企業主的憂患意識和人力資本機制對企業創新活動產生積極影響。

基于此，本文提出假設3：

儒家文化加強了社會資本對創新戰略的正向影響（H3）。

“夫君子之行，靜以修身，儉以養德”（諸葛亮《誡子書》）。“儉”作為儒家文化的重要價值觀念之一，塑造了中國人“克勤克儉”的生活習慣，并潛移默化地改變企業主的觀念，從而影響企業的經營活動（潘越等，2020）。民營企業的關系戰略很大程度上體現在為講究“排場”“面子”而做出的超額公關招待支出，受到儒家思想熏陶的企業主則會傾向踐行“儉”的價值觀，減少對關系戰略的投入。此外，儒家文化主張“見利思義”的義利觀，對財富強調“以其道得之”。孔子認為“不義而富且貴，于我如浮云”（《論語·述而》），荀子則將義利嵌入了榮辱觀，認為“先義而后利者榮，先利而后義者辱”（《荀子·榮辱篇》）。儒家的這種義利觀使得處在儒家文化場域中的民營企業自發約束尋租等“不義”行為，削弱了企業的關系戰略。已有文獻也發現儒家文化通過上述機制減少了公司違規行為（李文佳和朱玉杰，2021）、降低了避稅程度（程博等，2020）和高管的在職消費（潘越等，2020），支持了以上論述。

基于此，本文提出假設4：

儒家文化削弱了社會資本對關系戰略的正向影響（H4）。

三、研究設計

（一）數據來源與樣本選擇

本文選用第6 至12 次共七輪全國私營企業調查（CPES）數據進行實證檢驗。該調查由中共中央統戰部、全國工商聯等機構聯合組成的課題組主持進行，每兩年對全國私營企業進行分層抽樣調查，樣本涵蓋了全國31 個省、自治區、直轄市（因數據缺失，不包含港澳臺地區）。由于第12 次調查中缺少關于企業研發投入金額的題項，為了保證不同年份調查數據的可比性，本文在主檢驗中采用第6 至11 次的調查數據，第12 次調查的數據作為穩健性檢驗。為了保證研究樣本的合理有效，本文剔除了主要變量缺失及不符合客觀事實的樣本。同時為了克服異常值的影響，對所有連續變量進行了1%水平上的縮尾處理。得到含有12393 個有效樣本的混合截面數據。

（二）變量設計

1.被解釋變量

企業戰略，分為創新戰略（RD）和關系戰略（Entertain）。使用企業的研發費用支出和公關招待費支出衡量，并取自然對數。在穩健性檢驗中參考周小宇等（2016）的做法，構造企業當年是否有相關資金投入的虛擬變量進行替代檢驗。

2.解釋變量

社會資本（SC）。對于如何測度企業組織的社會資本，Sorenson 和Rogan（2014）的研究指出，當領袖的個人行為能夠代表所在組織的程度越高，則來源于其個人的社會資本就越可能轉化為組織的社會資本。本文研究的“草根”民營企業相比于國有企業和成熟的大型企業，企業主的社會行為很大程度上代表了所在企業的意志。在管理實踐中，“草根”民營企業的大多數社會關系也都來源于企業主個人。因此，本文以民營企業主的個人社會資本來描述企業社會資本。

本文從跨社會邊界關系數量和個體特征多樣性的視角，構建了包括政治關系、政黨關系、社會關系三個維度的綜合社會資本指標。其中，政治關系包括：①政治身份。若企業主在為現任人大代表或政協委員則賦值為1，否則賦值為0。②體制內經歷。若企業主創業前曾任機關單位科級以上，或國有企業（含集體企業）中層以上管理干部則賦值為1，否則賦值為0。政黨關系包括：③中共黨組織身份。若企業主為中共黨員則賦值為1，否則賦值為0。④民主黨派身份。若企業主為民主黨派黨員則賦值為1，否則賦值為0。社會關系包括：⑤商業關系。若企業主為工商聯會員則賦值為1，否則賦值為0。⑥社會領導經歷。若企業主創業前曾任其他私營企業或外資企業（含港澳臺資企業）中高層領導則賦值為1，否則賦值為0。將以上6 個虛擬變量相加，構建民營企業綜合社會資本（SC）。

3.調節變量

儒家文化（Confu）。關于如何描述儒家文化的強度，學術界目前尚沒有明確定論。一些學者認為書院教育是古代傳播儒家思想的主要途徑（徐細雄和李萬利，2021）。因此應當使用儒家書院的數量作為儒家文化強度的代理變量。但也有學者認為書院不能很好刻畫儒學的文化內涵，進士數量則更好地代表了地區儒學之風的興盛程度（潘越等，2020）。因此本文選取以上兩種衡量方式進行同步檢驗以提高實證結果的可靠性。具體的，采用企業所在省份的儒家書院數量（Confu_College）和明清兩代進士數量（Confu_Jinshi）刻畫企業所處環境的儒家文化強度。儒家書院的數據來自《中國書院辭典》，其中收錄了唐代至清代全國范圍內有史可考的七千余所書院。明清兩代進士數量來自《明清進士題名碑錄索引》（1979 年版），記錄了共51624 名進士的籍貫等信息，具有較高的權威性。需要指出的是，雖然科舉制度起于隋唐，興于宋，但在明清時期才趨于成熟和完善，并且明清兩代進士的信息數據質量更優。因此本文選用以上兩種指標對儒家文化強度進行刻畫。

4.控制變量

本文從企業特征（Firm）和企業主特征（Owner）兩個層面選取控制變量。企業特征（Firm）層面的控制變量參考于蔚等（2012），將企業年齡（Coage）、企業類型（Type）、企業規模（Size）等可能影響企業戰略的因素都納入估計方程，并參考陳東（2015）的做法，控制了改制（Res）和決策權（DMP）。

基于高階梯隊理論，Wowak et al（2016）發現首席執行官（CEO）的個人特征顯著影響了企業戰略，在外部控制水平更低的民營企業，這種影響作用尤其明顯。因此本文在企業主特征（Owner）層面選擇控制了企業主的性別（Gender）、年齡（Age）和文化程度（Culture）。此外，田莉等（2015）發現，具有較高自我評價的創業者表現出更低的打點意愿，從而影響企業的關系戰略。因此本文將企業主的經濟地位感知（PSE）一并納入控制。具體的變量定義見表1。

表1 變量定義

續表1

（三）研究模型

為了驗證本文的研究假設，構建如下研究模型。首先，構建模型（1）、模型（2）分別驗證假設H1 和假設H2。

構建模型（3）、模型（4）分別驗證假設H3、假設H4。

其中：下標i、j、p、t分別為企業、省份、行業、調查年度；RDijpt和Entertainijpt分別為企業的創新戰略和關系戰略；SCijpt為民營企業的綜合社會資本；Confuj為企業所在省份的儒家文化強度，分別用進士數量Confu_Jinshij和書院數量Confu_Collegej衡量；Firm和Owner分別為企業特征層面和企業主特征層面的控制變量。王業靜等（2022）認為，企業所處的行業也影響了企業的戰略選擇。因此本文在控制了企業所在省份的地區固定效應ηj和時間固定效應μt的基礎上，進一步加入行業固定效應λp以控制非時變的混雜因素。εijpt為隨機誤差項。

（四）描述性統計

表2 報告了主要變量的描述性統計結果。企業社會資本的均值為2.248。在企業特征層面，企業年齡的均值為7.697，樣本企業普遍年輕，原因可能在于中國經濟體制改革起步較晚。改制變量（Res）的均值為0.143，即本文選取樣本中有14.3%的民營企業是由國企改制而來。在企業主特征層面，性別的均值為0.862，即86.2%的樣本企業主為男性。平均年齡為44.560 歲，文化程度的均值為0.245，即僅有不足四分之一的企業主曾經接受過高等教育。為了避免多重共線性的影響，本文對各回歸模型進行了方差膨脹因子檢驗。單一變量的方差膨脹系數最大為1.82，遠低于臨界值10，證明模型不存在嚴重的多重共線性。

表2 變量的描述性統計

四、實證分析

（一）主回歸結果

表3 報告了模型的主回歸結果。列（1）、列（2）分別檢驗了假設H1 和假設H2，列（3）～列（6）則檢驗了儒家文化的調節作用。列（1）、列（2）中企業社會資本（SC）對創新戰略（RD）和關系戰略（Entertain）的回歸系數分別為0.454 和0.198，均在1%的水平上正向顯著。證明高水平的社會資本同時促進了民營企業的創新戰略和關系戰略，兩者可并行不悖，支持了假設H1 和假設H2。

表3 的列（3）和列（4）檢驗了假設H3、假設H4，結果表明，社會資本與儒家文化強度的交互項SC×Confu_Jinshi和SC×Confu_College與創新戰略的回歸系數分別為0.539、0.072，同樣體現了顯著的正相關關系（p＜0.01）。證明地區儒家文化強度加強了企業社會資本對創新戰略的正向影響，假設H3 得到驗證。列（5）和列（6）檢驗了假設H4，列（5）的交互項系數為-0.230，在5%的水平上負向顯著，而列（6）的系數為-0.013。以上結果部分支持了假設H4，即儒家文化強度削弱了社會資本對關系戰略的正向影響。

表3 社會資本與民營企業戰略：主回歸結果

綜上，可以得出結論，即民營企業高水平的社會資本同時促進了創新戰略和關系戰略；儒家文化則通過人力資本機制和影響企業主的憂患意識，加強了企業社會資本對創新戰略的正向影響；儒家文化同樣潛移默化地通過加強企業主“儉”的觀念和儒家義利觀，約束了民營企業的機會主義行為，削弱了社會資本對關系戰略的正向影響。

（二）內生性處理

從識別角度看，民營企業的社會資本可能存在一定的內生性問題。大型企業往往具有更高的社會資本水平，并且相比于小型企業擁有更高的資源豐裕程度，從而導致系統性偏誤。參考林志帆和龍小寧（2021）的做法，本文構造了同省同年齡段企業主的平均社會資本水平作為工具變量。同省內同年齡段的企業主具有相似的經營方式，而個體企業的戰略選擇并不會被同省內省同年齡段企業主的平均社會資本水平影響，滿足工具變量的相關性和外生性要求。本文通過基于Heckman 兩階段法的IV-Heckit 模型來緩解上述內生性問題。

表4 報告了IV-Heckit 模型的回歸結果。在第一階段估計中，本文通過Probit 估計獲取逆米爾斯比率（inverse mills ratio，IMRi），在第二階段回歸中進一步控制IMRi，從而緩解選擇偏誤的影響。可以看出，各模型回歸系數的顯著性和方向與前文基本一致，并且逆米爾斯比率（IMRi）在所有模型中均在1%的水平上顯著，證明原回歸模型存在較大的內生性問題，且修正有效。此時IV-Heckit 模型的估計系數滿足一致性，進一步證明了實證結果的穩健性。

表4 內生性處理：IV-Heckit 模型

本文對上述模型進行了弱工具變量檢驗，Cragg-Donald WaldF統計量的值均遠大于臨界值10，弱工具變量檢驗拒絕了原假設，表明本文選擇的工具變量合理，結論穩健。

（三）穩健性檢驗

為了進一步檢驗實證結果的可靠性，本文從以下幾個方面進行了穩健性檢驗；①將第12 次私營企業調查的有關數據納入分析樣本。由于此次調查中缺少關于企業研發投入金額的題項，為保證不同年份調查數據的可比，本文參考周小宇等（2016），將當年有研發投入或公關招待費的企業賦值為1，即為企業在當年實行了創新戰略或關系戰略，否則賦值為0，并采用Probit 模型進行檢驗；②剔除了屬于金融、采礦、公共管理及其他社會組織的行業樣本；③為了排除社會資本與企業戰略之間潛在的反向因果關系，本文參考李新春等（2016）的做法，采用企業主創業前的社會資本指標（體制內經歷和社會領導經歷）進行替代變量檢驗；④由于創新戰略（RD）和關系戰略（Entertain）均為以0 為最小值的左截斷數據，本文參考林志帆和龍小寧（2021）的做法，使用Tobit 模型進行替代檢驗。以上檢驗的結果均與前文基本一致，進一步驗證了實證結論。由于篇幅所限，不再報告穩健性檢驗的詳細信息，結果留存備索。

五、進一步分析

（一）行業競爭環境的影響

前文論述了儒家文化視角下的社會資本如何影響民營企業的戰略選擇，其中社會資本發揮作用的一個重要機制就是為民營企業提供了稀缺資源。處在激烈競爭環境中的企業面臨著更大的市場壓力，對稀缺資源的邊際需求更高。那么競爭環境的激烈程度是否影響了社會資本與企業戰略間的關系？參考李文佳和朱玉杰（2021）的做法，本文以滬深A 股上市公司①以單個上市公司的營業收入計算其所占行業市場份額，數據來源：CSMAR。為樣本，計算各行業的赫芬達爾-赫希曼指數（HHI）來代表企業所在行業的競爭環境，指數越小則代表競爭環境越激烈，并根據HHI 指數的中位數，將研究樣本逐年劃分為“高行業競爭環境”和“低行業競爭環境”進行檢驗。

表5 報告了行業競爭環境的分組檢驗結果，列（1）～列（4）為處在高行業競爭環境的樣本，列（5）～列（8）則是處在低行業競爭環境的樣本。可以看出，交互項與企業戰略的回歸系數在高行業競爭環境中保持著與前文基本一致的結果，而在低行業競爭環境中則不再顯著，列（8）中交互項回歸系數的方向甚至與主回歸相反。以上結果說明，激烈的競爭環境更容易激發企業組織的戰略變革，儒家文化視角下的社會資本作用于企業戰略的機制更多體現在競爭激烈的市場環境中，支持了前文的理論觀點。

表5 進一步分析：行業競爭環境的影響

（二）外來文化沖擊的影響

自西方地理大發現以來，隨著新航路的開辟和全球市場的逐漸形成，以儒家文化為代表的中國傳統文化就不斷受到西方外來文化的沖擊。文化沖突理論認為，不同的文化發生碰撞時，可能就會導致競爭乃至對抗。因此本文提出猜想：外來文化沖擊會削弱儒家文化的影響。大部分現有研究也支持了這一觀點（潘越等，2020；李萬利等，2021；王文凱，2021）。

西方宗教作為西方文化的重要組成部分和傳播載體，自利瑪竇等歐洲傳教士帶來的“西學東漸”始，深刻地影響了古老的中國社會。基督教的傳入沖擊了中國本土的儒家文化，并對中國經濟發展產生了重要影響（Bai 和Kung，2015）。因此本文選取基督教的傳播強度來衡量外來文化沖擊的影響。不同于王文凱（2021）將地區基督新教和天主教教堂數量合并計算的做法，本文單獨識別了天主教在中國的傳播，以企業所在省份現存天主教堂數量來代表外來文化沖擊的強度。因為天主教自明末開始就進入中國，并獲得了包括官僚士大夫在內相當多的信眾②“自瑪竇入中國后，其徒來益眾……士大夫暨里巷小民，間為所誘。”（《明史·意大里亞傳》）。，在19 世紀中葉基督新教大規模傳播之前已經有了穩定的根基，對中國傳統文化的影響更為持久深遠，并且基督新教自20 世紀初便興起了“本色化運動”，主張消除新教的西方文化色彩，將教義與中國傳統文化相結合（孫尚揚，2017）。因此相比于天主教，基督新教對中國傳統文化的沖擊相對較弱。為了更好的識別處理效應，本文以天主教的傳播強度來刻畫外來文化的沖擊，數據來源于中國研究數據服務平臺（CNRDS）文化研究數據庫。

表6 報告了檢驗結果，列（1）～列（4）為高外來文化沖擊地區的樣本，列（5）～列（8）則是低外來文化沖擊地區的樣本。可以看出，在高外來文化沖擊地區，交互項回歸系數的顯著性大多消失③以進士數量衡量的儒家文化更多通過人力資本機制促進企業創新，外來文化沖擊無法吸收這種機制的作用效應，因此表6 列（1）中的系數仍顯著為正。，而在低外來文化沖擊地區，系數的顯著性則與主回歸結果基本一致。證明外來文化沖擊削弱了儒家文化的作用，支持了文化沖突理論的觀點。

表6 進一步分析：外來文化的沖擊

（三）機制檢驗

前文的實證結果證明了民營企業社會資本對企業戰略的影響，發現高水平的社會資本同時促進了企業的創新戰略和關系戰略。社會資本影響企業戰略的一個重要途徑就是通過資源效應和信息效應緩解企業的融資約束，為企業提供更多信貸資源（于蔚等，2012）。當企業存在融資困難，得不到足夠的資金支持，就會放棄最佳的戰略決策，阻礙企業的戰略變革。特別是中國民營企業常常面臨來自銀行的“所有制歧視”，社會資本則可以幫助民營企業緩解信息不對稱、獲得更高的信貸配給（陳爽英等，2010），從而支持了企業的戰略選擇。

本文以銀行貸款總額的倒數來衡量民營企業受到的融資約束。表7 報告了機制檢驗的回歸結果。社會資本對融資約束的回歸系數為-0.041，在1%的水平上負向顯著。融資約束也顯著抑制了企業的兩類戰略投入。以上結果證明在轉型經濟的背景下，社會資本通過緩解了民營企業的融資約束，從而為組織的戰略變革提供了基礎資源，支持了包括創新戰略與關系戰略在內的戰略投入。

表7 機制檢驗：融資約束

六、結論與啟示

在中國經濟社會的轉型時期，民營企業的生存發展面臨著多重壓力，缺乏制度保護、政策資源和順暢的融資渠道成為阻礙民營企業長期健康發展的緊約束。在此背景下，民營企業通過構建社會資本以獲取稀缺資源、緩解信息不對稱，為戰略變革提供了重要的基礎資源。特別的，在中國情境中，以儒家文化為代表的傳統文化深深嵌入了社會的內核，深刻影響了包括企業主在內各方的價值觀和行為準則。在根深蒂固的中華傳統文化與轉型期不完善的市場環境交織的復雜外部環境下，社會資本對中國民營企業的戰略選擇造成了何種影響？社會資本又是通過何種機制影響了企業的戰略選擇？

本文的實證研究發現：社會資本減少了企業面臨的環境不確定性，為企業提供了更豐裕的資源，但社會資本在一定程度上也“綁架”了企業，使其不得不大量進行關系投資以維系已有的關系網絡。因此社會資本同時促進了民營企業的創新戰略和關系戰略。此外，儒家文化通過影響企業主的憂患意識和人力資本機制對企業創新活動產生積極影響，并使處在文化場域中的民營企業主奉行“儉”的價值觀和儒家義利觀，從而約束了尋租等“不義”行為，削弱了企業的關系戰略。進一步分析發現，處在競爭激烈環境中的企業面臨著更大的生存壓力，更容易激發企業的戰略變革，外來文化沖擊則削弱了儒家文化的影響。機制檢驗的結果證明，社會資本緩解了民營企業的融資約束，使其獲取了更多的信貸資源，從而支持了企業包括創新戰略與關系戰略在內的戰略投入。以上結果經過工具變量回歸控制內生性及一系列穩健性檢驗后依然成立。

本文的這些發現揭示，在轉型經濟的背景下，社會資本幫助民營企業獲取了稀缺資源，從而支持了企業的創新戰略，但社會資本同樣形成了沉重的成本，迫使企業將大量資源投入到維護關系的活動中。儒家文化作為滲透在環境中的非正式制度，引導了民營企業的社會責任意識，將更多資源投入到創新活動中，提升了社會整體的福利水平。可以引出如下啟示。

第一，應當繼續堅持全面深化改革，不斷完善社會主義市場經濟體制。社會資本幫助轉型期的民營企業獲取了稀缺資源，但以非正式機制發展的模式長期來看仍難以持續。因此需要繼續推進政府職能改革，堅持讓市場在資源配置中起決定性作用，營造“親清”的新型政商關系。通過完善的產權制度和要素市場化配置，不斷加強正式制度保障，規范企業經營行為。

第二，應當進一步加大對中小微民營企業的支持力度。2018 年第四次經濟普查數據顯示，全國共有中小微私營企業1526.5 萬家，為全國提供了逾70%的企業工作崗位，創造了60%以上的企業收入，成為吸納就業、促進經濟增長的主要力量。但民營企業普遍的生存環境依然惡劣，融資渠道不暢，在激烈的市場競爭中生存難以為繼。因此需要繼續加大對中小微民營企業的信貸支持力度，增加支小再貸款額度，緩解民營企業的融資約束，從而激發市場主體的經濟活力。

第三，應當重視并弘揚中華優秀傳統文化，堅定文化自信，形成以文化促發展的有效機制。中華傳統文化具有跨越時空的當代價值，對如今的經濟社會仍發揮著重要影響。因此，應當對傳統文化進行科學分析，結合時代精神，繼承和發揚其中積極向善的部分。與時俱進、推陳出新，賦予傳統文化新的時代涵義。