創業公司該拿誰的錢？怎么拿？

文/陶寧 創新工場合伙人

我跟著創新工場這個平臺近距離觀察了幾十家投資公司，很深切地感受到創業公司成長的苦痛與歡樂。創業公司該拿誰的錢、怎么拿，對此我有五個忠告。

想好了再要錢

錢的來源很多，VC（風險投資）和PE（私募股權投資）只是其中的一部分。

創業或運營時有自有資金，如果創業之初或運行過程中缺錢，有家人和朋友的支持，你一定會覺得他們是天使。面對天使，你開口比較容易，不用簽特別正規的合同，好說好商量。

正因為好說好商量，也比較容易留下后患。如果你向多個人借款，未來的關系可能會變得復雜。比如，當初沒有股份，后來要占股份的時候很難確定數量，這不好預測，有時候還會傷面子。所以跟親戚朋友借錢，有好處也有壞處，要根據自己的情況和關系考慮清楚。

我認為，三年之內的銀行貸款非常好用，雖然有利息，但怎么算比起其他成本都是最低的。第一，利息是固定的。第二，彼此之間是商業關系，不用欠人情。所以我建議先考慮銀行貸款，若行不通，短期內可以向親戚朋友借錢。

要錢是有成本的

如果需要大筆錢，承諾長期跟機構打交道，對企業的發展很有信心，無論是技術、產品還是自己的能力都愿意走得遠一點的話，可以考慮投資人。

VC和PE要的東西很簡單——股權。對于發展好的企業，融資成本很貴。此外，還有一個成本是投資人要跟隨你很多年，直到你賣出或上市。VC是要賺錢的，而且越早越好，你們的目標實際是一致的。

除了VC和PE，還可以跟戰略投資者要錢。你要的資源越來越大，甚至可能發展到收購和兼并的階段。戰略投資者最大的好處是有資源。它有兩重目的，第一是賺錢，第二是希望你能夠滿足母公司主業的發展。

VC關心賺錢，戰略投資者更關心如何與其主業結合。二者對你的干涉程度不一樣。你要是強，就可以挑投資人，投資人追著你；你要是弱，就相對老實點。

IPO成本很高，上市之后的成本也很高，要想好再去做這件事。

想打動投資人你得有能力

VC很挑剔，門檻非常高，不是什么項目都該找VC投資。VC們的野心很大，想要找到一個大市場，最終目標是希望投出幾個大的，最好能投一個騰訊、一個百度。

無論是初創還是成長企業，投資人一定會打聽你原來的同事和老板對你有什么印象。人品被投資人放在第一位，然后是團隊，團隊的整齊性非常重要。

投資其實就是投一個行業里前兩三名，如果你不是前三，找VC和PE融資基本很難。可以退而求其次，找戰略投資者，他們的目標不一定要前三，而是補充自己的產品鏈和產業鏈。

不同企業的不同階段，投資者的期望也有些許差別。創新工場投資種子輪或天使輪時，創業者沒有用戶數或沒有產品，我們第一想看的是團隊，看看團隊的經歷、能力、速度、執行力以及過往的產品。尤其是早期VC，非常介意產業鏈。即使沒能賺到錢，也得講清楚你打算怎么賺錢。

材料必須齊備

無論是融種子輪，還是A輪、B輪，首先要檢查自己的團隊、方向和產品，要寫項目介紹書，找不同的投資人。

想要接觸投資人，請你的親戚、朋友、同學介紹是最靠譜的。介紹的時候你也問問他，你們怎么認識的，他們喜歡什么，看過什么樣的項目。除非有特殊情況，否則VC很少投兩個存在競爭關系的企業。見過幾輪之后，基本上他會給你一個投資意向書。

項目計劃書最好是PPT， 提綱挈領，說清楚你想干什么，這件事有怎樣的市場前景。融資計劃和財務計劃也一定要有，成本是多少，準備融多少錢。投資人基本不會給你超過兩年的費用。

融資之后要做出改變

如果你拿到了錢，就要召開董事會。一般投資人不會在董事會要求過大的權力，一定是創始人團隊占大部分。

公司是你的，簽字權也在你的手里，但金額會有設定。尤其是公司若想收購、兼并，被兼并、被收購，這樣的事董事會決定不了，需要股東會做決定。拿了別人的錢，不是想干什么就能干，初期你的自主性還是非常大，越往后期越小。

一個基金至少管二三十個項目，一個VC同時管兩到三支基金、五六十個項目是正常的。對于投資人而言，創業者是他的幾分之一，他不會把寶都押在你一個人身上。他能幫忙絕對幫忙，但不能都指望他。

財務投資者會盡量清理天使投資人出去，無論是在A輪還是B輪，因為他要讓公司的股權結構和工商登記變得簡單。商