關于熊市進入尾聲的思考

雖說預測大盤底部是一件吃力不討好的事情，但不定時地進行市場水位的分析判斷又是必須的，便于了解不同時點的風險收益比，便于知道大的趨勢和方向，便于知道是該恐懼還是貪婪，對指導操作是有幫助的。所以我說說自己對底部的當前分析判斷，是對是錯留著事后驗證，大家姑且一看。

先說說為什么我判斷熊市已經接近尾聲。具體如何推斷的，關于宏觀經濟層面、估值水平等分析，大家都可以去參考李蓓總的分享，她現在的影響很大，這方面的資料也很好找，我就不在這里贅述了。我的理由除了上述的以外，還有幾條：

第一，我堅持認為A股每隔4-7年一輪大牛市是一個規律。本來今年就要來一輪牛市的，結果因很多內外部的黑天鵝事件而推遲了，明年隨著這些事件效應的減弱，大概率會走出牛市。

第二，回顧歷史，有幾場大級別的熊市都是10月見底的。比如2008年10月28日，大盤見底1664點；2018年10月19日，大盤見底2449點，雖然2019年1月1日又出現了一個更低的2440點，但是很多個股已經不再創新低了，因此2018年的真正的底部也是在10月。同理，這次的底部應該是2010月12日的2934點，而不是10月31日的2885點。

第三，已經出現了情緒低點。一直在市場中生存的朋友，應該對市場情緒有很多的了解，雖說市場情緒易變，俗話說“三根陽線改三觀”，但是市場底部的悲觀、絕望、恐慌的情緒，很多人記憶是非常深刻的。

投資要看清大時代，認準大趨勢，每個時代都有自己的投資邏輯和烙印，投資方向要符合時代的大趨勢。

歷史給了我們答案，大家可以看看過去的牛市主線，都是和時代大趨勢契合的。13-15年領漲的是創業板，而這次23-25年的牛市，我認為領漲的大概率是科創板，是因為科創板的股票最能代表未來時代趨勢，這是10年一次的輪回。

我覺得現在的行情和2018年年底很像，那么2019-2021年行情的主線是什么呢？我記得當時有2條主線，一條是周期的線，當時因為超級非瘟，豬周期成了最火爆的周期股；另外一條線是賽道股，包括動力電池、光伏、儲能等等，這里面涌現出很多10倍股、20倍股。未來開始的行情里，誰會成為這2條主線呢？

周期線我認為是制冷劑，雖然這個板塊容納的資金有些小。但是制冷劑因為有基加利法案，實施配額管控，大量產能退出。這和當時非瘟對豬周期的影響有些類似，一定要有某個重大事件推動，才能走出超級周期。

賽道股會不會還是電池、光伏呢？我覺得比較難。大家來看看某2家電池中游的公司的毛利率和凈利潤率的季度變化，就看出內卷的有多嚴重。因此除了一些細分領域還會跑出一些黑馬外，板塊很難當起大任。

我個人覺得應該是具備了一些這樣的關鍵詞的行業，比如說“安全”、“自主可控”、“解決卡脖子”、“專精特新”等等，而它們大多都在科創板，它們當中會涌現出當年的10倍股、20倍股。

道阻且長，行則將至！反轉之路，也一定不會平坦，一定會有各種反反復復。投資中沒有誰能輕而易舉取得成功，也沒有隨隨便便的成功！（作者：八萬頃）