情緒修復(fù)仍在途資金邊際待改善

本統(tǒng)計(jì)期內(nèi)（11月17日至11月23日），近期地產(chǎn)與防疫政策陸續(xù)出臺(tái)，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善，短端利率也快速抬升，一度引發(fā)流動(dòng)性擔(dān)憂，也對(duì)持續(xù)回升的市場(chǎng)情緒形成一定擾動(dòng)，不過(guò)總體看，各項(xiàng)情緒指標(biāo)普遍仍在上行途中，杠桿情緒刷新2019年以來(lái)新高，外資的大幅回流也提供了重要的資金支撐。交易結(jié)構(gòu)層面，疫情管控放松與地產(chǎn)鏈成為重要交易主線，醫(yī)藥、餐飲、酒店成交占比臨近歷史峰值，銀行地產(chǎn)鏈交易熱度也繼續(xù)升溫。

Choice數(shù)據(jù)顯示，本期內(nèi)，兩市共150只個(gè)股登上龍虎榜。營(yíng)業(yè)部合計(jì)買入220.92億元，賣出225.89億元，總體呈現(xiàn)凈賣出4.97億元的狀態(tài)。

統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，眾生藥業(yè)（002317）的營(yíng)業(yè)部?jī)糍I入較多，合計(jì)凈買入金額3.71億元。

眾生藥業(yè)2022年前三季度總營(yíng)收19.91億元，同比+9.19%；歸母凈利潤(rùn)2.49億元，同比下降20.73%；單季度，公司總營(yíng)收6.65億元，同比增長(zhǎng)8.45%，歸母凈利潤(rùn)0.46億元，同比增長(zhǎng)79.08%。單三季度歸母凈利潤(rùn)高增速主要與去年同期基數(shù)有關(guān)。整體來(lái)看，公司營(yíng)收端、利潤(rùn)端增速基本符合預(yù)期，利潤(rùn)端受到金融性交易資產(chǎn)較大擾動(dòng)。

公司現(xiàn)階段研發(fā)重點(diǎn)聚焦于新冠3CL蛋白酶抑制劑RAY1216與針對(duì)甲流的ZSP1273。據(jù)公司公告，RAY1216目前處于II/III期臨床研究關(guān)鍵準(zhǔn)備階段，預(yù)計(jì)該產(chǎn)品有望于2023年遞交新藥上市申請(qǐng)。ZSP1273處于Ⅲ期階段，結(jié)合今年流感局部爆發(fā)現(xiàn)狀與新冠疫情防控要求對(duì)流感病人就醫(yī)模式的改變，預(yù)計(jì)該產(chǎn)品有望于今年完成入組，并于2023年遞交新藥上市申請(qǐng)。公司積極謀求創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，2018年布局的創(chuàng)新藥平臺(tái)即將迎來(lái)收獲期，將帶動(dòng)公司重回增長(zhǎng)軌道。

首創(chuàng)證券指出，近期市場(chǎng)結(jié)構(gòu)逐漸由整體修復(fù)轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)性修復(fù)。信創(chuàng)、醫(yī)療、新型消費(fèi)等方向延續(xù)強(qiáng)勢(shì)行情，而光伏、鋰電等賽道股走弱，市場(chǎng)熱點(diǎn)切換較頻繁，一方面反映疫情防控政策放寬背景下預(yù)期進(jìn)一步改善，另一方面也反映了市場(chǎng)增量資金不足下仍存在的短期審美偏好。但同時(shí)，近期北上資金連續(xù)凈流入，基金發(fā)行量底部企穩(wěn)并有回暖跡象，資金面或迎來(lái)邊際改善形成市場(chǎng)上行的增量支撐力量。

展望來(lái)看，當(dāng)前宏觀基本面正處于逐步修復(fù)和鞏固階段，經(jīng)濟(jì)大省等重點(diǎn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)正在加快回穩(wěn)發(fā)展，隨著疫情防控政策及房地產(chǎn)提振政策等不斷優(yōu)化，市場(chǎng)環(huán)境有望進(jìn)一步改善。但短期內(nèi)，市場(chǎng)修復(fù)與增量資金短缺的矛盾依舊存在，震蕩修復(fù)下板塊輪動(dòng)和熱點(diǎn)交替的可能性較大，需關(guān)注基金發(fā)行動(dòng)態(tài)和市場(chǎng)資金流向。

表：營(yíng)業(yè)部買入、賣出金額前十的個(gè)股