大盤運行有序歲末行情可期

在11月24日完成的上期文章中，筆者認為“回調或現機會”，并提示“下周初也許會有一個變盤向上的時間窗口”，原本就指向11月28日。這不僅是因為從10月31日低點開始到上周一，正好運行21天，而且，在滬深300指數K線上，從頭肩底結構的左肩到右肩也恰巧是34個交易日，均為重要的斐波那契數字。（見圖一）

圖一：滬深300指數日K線技術分析

如圖一所示，11月28日的黃金坑，使多個日線級別技術指標回到低位，指數彌補了11月10日的缺口，隨后還留下一個向上跳空缺口。前后三天的日K線組合，可視為一個簡潔的島型反轉。

證券市場中，每次較大的波段行情，在上漲之前總會有最后一跌，在下跌之前也會有最后一漲。只不過熟視無睹，諸如此類的情況太常見了，以至于往往被人們忽略。其實，這反映著物極必反、不極不反的哲理內涵，看似平淡無奇，但對趨勢分析來說是挺有用的，還有助于進行資金管理和倉位增減。

K線形態上，12月2日，滬深300指數在近兩個月的高點連線位置獲得支撐。這樣一來，10月18日開盤價，11月15日收盤價，以及12月2日最低價，居然都在3865點一條直線上，使得指數波動更加富有秩序感。看來，市場先生連劃線都要追求美感決非戲言。

浪形方面，來看上證指數的情況。（見圖二）

圖二：上證指數60分鐘K線浪形分析

自10月31日低點開始到11月16日高點的上升1浪，包含5個子浪，用了13個交易日，接著是8個交易日的三折浪調整。推動浪和修正浪走得完整到位，8和13又都是斐波那契數字，接近黃金分割比例，時空節奏不可謂不精妙！

11月28日低點到12月7日的高點，上證指數3-1浪上升用了8天，3-2浪調整可能在5日均線附近震蕩整理3-5天，下周有望進入3-3主升浪段。

最近，中證500指數再度出現了之前介紹過的平行四邊形。（見圖三）

圖三：中證500指數日K線形態分析

由圖三可見，11月28日，指數剛好在平行線底邊獲得有效支撐，現處于中偏下位置，后市仍有一定的上行空間。

上月底，傳來深證100指數ETF期權即將推出的好消息，在此不妨簡要分析一下。（見圖四）

圖四：深證100指數日K線形態分析

深證100指數兼具創新和藍籌雙重特性，成分股中有70%為各大行業龍頭。

圖四中，最近兩個月的指數K線結構，是一種比較堅實的底部形態。

股市分析中，基本面和技術面都很重要，為避免同質化，應遠離認知的舒適區，不能人云亦云。這一點，在風水輪流轉的基金行業更有現實意義。例如，證券投資工作主要包括選股和選時，但多數基金經理并不重視擇時。上個月，某知名私募管理人在反思今年的回撤時坦承，“高位的擇時沒做是最大錯誤”。有趣的是，截至11月底，公募基金中凈值最高的正是一只宏觀擇時多策略基金，收益超過60%。所以，要成功必須特立獨行，尤其要做孤獨的思考者，這看似痛苦，實際是稀缺核心能力。

荀子曰：“天行有常，不以堯存，不為桀亡。”宇宙萬物都有各自的存在法則，股市漲跌也有其內在規律性。投資大眾看似隨機無序的操作，會形成頗有秩序的市場波動；幾千只個股的共振，能使大盤指數運行呈現韻律節拍。對宏觀研究來說，擇時也應該是落腳點之一。當然，這并不容易，把龐雜的事情簡化，需要高度抽象和提煉。

時值歲末，目前A股市場處于怎樣的有利時機已經不言而喻，大盤得到了全方位的有力支撐，雖然短線可能再盤整兩天，但一輪跨年行情無疑值得期待。