美聯儲再加息，對中國影響多大?

倪浩

“面對40年來最嚴峻的通脹壓力,美聯儲12名成員首次全票通過年內第二次加息75點”，彭博社27日報道稱，美聯儲當天的議息會議決定加息75個基點，將聯邦基金利率目標區間上調至2.25%-2.5%。這使得6-7月累計加息達到150個基點。美聯儲今年3月份以來已加息四次，年內累計加息達到225個基點。美國《華爾街日報》稱，這是美聯儲自上個世紀80年代以來最激進的加息步伐，年內四次加息的幅度已與其2015年至2018年間的加息幅度相當,聯邦基金利率也由此恢復到3年前的水平。美國28日公布的今年第二季度實際GDP年化季率初值為-0.9%,連續第二個季度錄得負值，進入“技術性衰退”。《華爾街日報》稱，持續的高通脹和高利率正在讓美國經濟萎縮，消費者的情緒正在遭受打擊。

在加息決定宣布后，美股三大股指大漲，其中納斯達克指數上漲逾4%,創2020年以來最大單日漲幅。黃金顯著走高，兩年期美債收益率短線反彈、逼近3,07%,美元指數走低。分析認為此次加息幅度符合市場預期，在議息會議結束后的發布會上，美聯儲主席鮑威爾表示“未柬可能放緩加息節奏”，不再像過去一樣對下一次加息給予明確指引，而是取決于主要經濟數據的表現。這使得市場對未來的加息預期有所降溫。

鮑威爾還在發布會上表示，當前美國通脹率仍遠高于目標水平，美聯儲的任務是應對總體通脹。他同時否認美國經濟陷入衰退，強調美國勞動力市場非常強勁，需求仍然旺盛，美國經濟今年仍處于成長軌道上。最新數據顯示，美國通脹形勢仍然難以緩解，6月份9.1%的通脹率為41年來的最高。

彭博社報道稱，投資者現在關注美聯儲是否會在9月的下次會議上放慢加息速度，以及未來美國物價上漲的壓力是否會迫使美聯儲繼續以超常力度加息。《華爾街日報》稱，美聯儲最終會把利率上調到什么程度，將取決于消費者和企業在貨幣政策收緊之際作何反應。

在美聯儲本次加息前后，全球'多個央行調整利率政策。歐洲央行率先加息50個基點搶跑美聯儲，加拿大央行也意外加息100個基點，大部分海灣國家也選擇不同程度地加息。善港金管局緊隨美聯儲將基準利率上調了75個基點。

美聯儲加息對A股和人民幣有何影響？財信證券研究院副院長伍超明28日對《環球時報》分析稱，預計美聯儲此次加息對A股影響有限，一是美聯儲加息符合市場預期，已被市場消化；二是根據美聯儲會后加息路徑指引，未來其加息幅度將大概率放緩，將弱化其對國內市場的沖擊；三是中國政策寬松持續，加上經濟基本面持續修復向好，A股表現具有一定韌性，美聯儲加息并不能主導A股走勢。

在對人民幣匯率的影響方面，伍超明認為，雖然美聯儲加息仍會使中美利差在未來一段時間處于倒掛階段，資本流動對匯率構成一定擾動，但主導人民幣匯率的主要因素是兩國經濟基本面的相對變化。在未來一段時間中國經濟邊際向好，美國經濟下行壓力加大的背景下，人民幣資產具有較強吸引力，人民幣匯率有支撐，因此美聯儲加息對匯率沖擊有限。▲