新晉 “網(wǎng)紅” 釩電池，全靠想象力支撐？

@董師傅

釩電池，站到了C位。

日前，國(guó)家能源局發(fā)布的《防止電力生產(chǎn)事故的二十五項(xiàng)重點(diǎn)要求（2022年版）（征求意見(jiàn)稿）》提出，中大型電化學(xué)儲(chǔ)能電站不得選用三元鋰電池、鈉硫電池，不宜選用梯次利用動(dòng)力電池;選用梯次利用動(dòng)力電池時(shí)，應(yīng)進(jìn)行一致性篩選并結(jié)合溯源數(shù)據(jù)進(jìn)行安全評(píng)估。

消息一出，釩電池概念引爆市場(chǎng)，各路資金在里面翻云覆雨好不熱鬧，但似乎估值全靠想象力支撐。

全釩氧化還原液流電池，簡(jiǎn)稱釩電池。

據(jù)百度百科顯示，釩電池的催化活性高，正負(fù)活性物質(zhì)分別儲(chǔ)存在正負(fù)電解液儲(chǔ)槽中，避免了正負(fù)活性物質(zhì)的自放電消耗，充放電能量轉(zhuǎn)換方面，釩電池的效率高達(dá)75%以上，遠(yuǎn)高于鉛酸電池的45%。

更為重要的是，釩電池的安全性較高，更適合儲(chǔ)能場(chǎng)景。

當(dāng)下，鋰電池在儲(chǔ)能領(lǐng)域高歌猛進(jìn)，與之對(duì)應(yīng)的是安全事故不斷，據(jù)公開(kāi)報(bào)道顯示，2011年至2022年4月全球共計(jì)發(fā)生34起儲(chǔ)能電站爆炸事件，其中32起使用的是鋰電池，占比高達(dá)94%，剩余為1起鉛酸電池，1起鈉硫電池。

而釩電池的電解質(zhì)離子存在于水溶液中，不會(huì)過(guò)熱失控導(dǎo)致燃燒或爆炸，相較于鋰電池的安全性有天壤之別。

此外，釩資源對(duì)外依賴度頗低。

從儲(chǔ)量來(lái)看，鋰資源主要分布于澳大利亞、智利、阿根廷這三個(gè)國(guó)家，三國(guó)合計(jì)占比超過(guò)76%，而國(guó)內(nèi)的鋰資源并不多，僅有150萬(wàn)噸左右，占比僅為6.7%。

如此一來(lái)，鋰資源高度依賴進(jìn)口，存在被卡脖子的隱患。

但是，中國(guó)的釩資源儲(chǔ)量全球第一，據(jù)USGS 統(tǒng)計(jì)，截至2021年底，全球可開(kāi)采的釩資源儲(chǔ)量為2400萬(wàn)噸，其中國(guó)內(nèi)釩資源儲(chǔ)量約為950萬(wàn)噸，占比約為39%，而澳大利亞、俄羅斯、南非的占比分別為25%、21%、15%。

當(dāng)然，釩電池的缺點(diǎn)也不能忽視。

一個(gè)缺點(diǎn)是能量密度僅為12～40Wh/kg，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于鋰電池的80～300Wh/kg，另外一個(gè)缺點(diǎn)是初裝成本較高，是鋰離子電池的2倍以上，這意味著其沒(méi)有價(jià)格優(yōu)勢(shì)。

對(duì)此，光大證券表示：“我們根據(jù)已披露具體投資金額的釩電池項(xiàng)目進(jìn)行了成本測(cè)算，項(xiàng)目總投資成本集中在3.8～6.0元/Wh;其中，四小時(shí)儲(chǔ)能系統(tǒng)成本集中在3.8～4.8元/Wh，2～3小時(shí)儲(chǔ)能系統(tǒng)成本略高，在4.65～6元/Wh，整體仍較鋰電池高。”

盡管如此，釩電池的前景依然光明。

GuidehouseInsights預(yù)計(jì)到2031年，全球釩電池每年新增裝機(jī)量將達(dá)到32.8GWh（2022年預(yù)計(jì)約1.6GWh），2022—2031年復(fù)合增長(zhǎng)率41%。

浙商證券預(yù)計(jì)，2025年中國(guó)釩液流電池儲(chǔ)能新增14.2GWh，裝機(jī)功率3.5GW，滲透率20%，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)規(guī)模297億元。

目前，釩電池概念股眾多，沾邊的不沾邊的都在漲，資金買的是未來(lái)，對(duì)當(dāng)下的業(yè)績(jī)并不太注重。

這么一來(lái)，炒作的重心就放到了釩資源上了。

攀鋼釩鈦是釩資源龍頭，產(chǎn)品以釩鐵、釩氮合金為主，也生產(chǎn)釩鋁合金以及高純五氧化二釩（電解液）。

此外，2021年收購(gòu)西昌釩制品，新增1.8萬(wàn)噸釩制品產(chǎn)能，提升產(chǎn)能至4萬(wàn)噸，進(jìn)入全球第一梯隊(duì)，未來(lái)產(chǎn)能可能進(jìn)一步提升至5.4萬(wàn)～6萬(wàn)噸，那時(shí)國(guó)內(nèi)市占率將達(dá)到40%左右，成為行業(yè)的“帶頭大哥”。

太平洋證券：“按照1GWh釩電池需要1萬(wàn)噸氧化釩計(jì)算，假設(shè)2025年新增釩電池裝機(jī)量為4GWh，新增需求量4萬(wàn)噸，對(duì)供需平衡表形成較大的沖擊。我們預(yù)計(jì)，隨著儲(chǔ)能發(fā)展帶動(dòng)釩電池的應(yīng)用滲透率提升，釩有望成為繼鋰鈷鎳之后的能源金屬。”

當(dāng)下，攀鋼釩鈦的市盈率為33倍左右，而鋼鐵行業(yè)的市盈率多在5倍上下，高估明顯。

河鋼股份是一家鋼鐵企業(yè)，而釩之前主要應(yīng)用于鋼鐵業(yè)，因而河鋼股份對(duì)釩的冶煉頗有心得，目前擁有2.2萬(wàn)噸的釩制品產(chǎn)能。

河鋼股份官方在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示：“公司擁有釩電解液制造技術(shù)的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，建成了全釩液流電池儲(chǔ)能示范項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)了光伏發(fā)電、釩電池儲(chǔ)能經(jīng)設(shè)備轉(zhuǎn)化為直流和交流電直接應(yīng)用。”

同花順將河鋼股份也納入釩電池概念股：“由河北鋼鐵集團(tuán)承鋼公司釩鈦工程技術(shù)研究中心自主研發(fā)的商用電解液系列檢測(cè)技術(shù)與方法開(kāi)發(fā)成功。作為中國(guó)最大的釩鈦制品基地之一，河北鋼鐵集團(tuán)一直致力于釩鈦技術(shù)的開(kāi)發(fā)應(yīng)用。”

不過(guò)，河鋼股份的底色為鋼鐵制品，營(yíng)收大頭也是鋼鐵制品，而2022年的鋼鐵行業(yè)業(yè)績(jī)不振：第一季度營(yíng)業(yè)收入為311.03億元同比下降5.84%，凈利潤(rùn)為3.12億元同比下降35.27%。

上海電氣是一家專注能源裝備領(lǐng)域的公司，對(duì)釩電池也頗有研究，早在2011年組建上海電氣液流儲(chǔ)能團(tuán)，致力于自主研發(fā)釩電池產(chǎn)品，攻克了電池關(guān)鍵材料、電池密封、電池自動(dòng)化生產(chǎn)及系統(tǒng)集成等關(guān)鍵技術(shù)瓶頸，產(chǎn)品在功率、成本、性能與可靠性方面均處于領(lǐng)先地位，目前已擁有釩電池自動(dòng)化生產(chǎn)線，年產(chǎn)能250MW/1GWh。

2022年第一季度，上海電氣營(yíng)業(yè)收入為249.8億元同比下降2.28%，凈利潤(rùn)為1264萬(wàn)元同比下降98.09%。

以上可見(jiàn)，攀鋼釩鈦、河鋼股份、上海電氣等釩電池概念股基本面都不咋樣，因而其中蘊(yùn)藏了較大的風(fēng)險(xiǎn)。

本文僅代表個(gè)人觀點(diǎn)，跟本報(bào)無(wú)關(guān)。股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，本文僅作參考，實(shí)際盈虧自負(fù)。

董師傅，中遠(yuǎn)海控業(yè)績(jī)那么好，總算出乎機(jī)構(gòu)的預(yù)料了吧，結(jié)果還是不漲，到底在等什么？

被譽(yù)為“海王”的中遠(yuǎn)海控，近來(lái)遭遇業(yè)績(jī)質(zhì)疑，認(rèn)為其凈利潤(rùn)可能同比萎縮的聲量頗高，但事實(shí)是超預(yù)期。根據(jù)預(yù)增公告，2022年上半年凈利潤(rùn)為647.16億元，同比增長(zhǎng)約74.45%，其中僅第二季度凈利潤(rùn)就高達(dá)370.99億元，堪稱賺錢機(jī)器。官方表示，國(guó)際集裝箱運(yùn)輸供求關(guān)系較為緊張，主干航線出口運(yùn)價(jià)保持高位運(yùn)行，這說(shuō)明中遠(yuǎn)海控通過(guò)長(zhǎng)協(xié)價(jià)提前鎖定了超額利潤(rùn)。不過(guò)，看空的力量仍未消失，空方的觀點(diǎn)是海運(yùn)是一個(gè)周期行業(yè)，如今行業(yè)的巔峰已過(guò)，海運(yùn)價(jià)格下調(diào)乃大勢(shì)所趨，未來(lái)中遠(yuǎn)海控的業(yè)績(jī)就回歸正常水平。所以，中遠(yuǎn)海控后續(xù)的走勢(shì)仍有變數(shù)，需要繼續(xù)觀察。

陽(yáng)光電源還有上漲空間嗎

董師傅，想問(wèn)問(wèn)陽(yáng)光電源還有上漲空間嗎，抄底盈利74%了，感覺(jué)股價(jià)被30周線壓制，是不是突不破了？

陽(yáng)光電源作為光伏逆變器的龍頭，一直深受游資的喜歡。2020年4月底其股價(jià)不過(guò)9.07元，花了不到一年時(shí)間暴漲至180.05元，背后就是游資接力炒，之后下跌到55.9元才再度反彈。需要指出的是，此過(guò)程中陽(yáng)光電源的業(yè)績(jī)并不出色，2020年凈利潤(rùn)為19.54億元同比增長(zhǎng)118.96%，到了2021年變成15.83億元同比下滑了19.01%，2022年第一季度凈利潤(rùn)為4.11億元同比增長(zhǎng)6.26%，而中金公司還下調(diào)了陽(yáng)光電源的盈利預(yù)期，但依然看好其未來(lái)的前景。從這個(gè)角度來(lái)看，陽(yáng)光電源的炒作空間依然存在，但業(yè)績(jī)難以支撐估值，處于強(qiáng)預(yù)期與弱業(yè)績(jī)的博弈中。