動力煤進口量是影響后期沿海市場的關鍵因素

2022年以來，受印尼政府1月份煤炭出口禁令、國際煤價持續高位運行、煤炭進口成本與銷售價格倒掛等多方面因素影響，我國的煤炭進口量呈現大幅減少局面，對國內動力煤市場帶來較大影響；預計短期內國際動力煤市場資源緊張的基本面很難改善，我國的煤炭進口將保持減少局面，而且由于2021年6月份開始我國的煤炭進口量持續保持較高水平，未來一段時期動力煤進口量將進入快速收縮周期，具體從以下幾個方面看：

第一，1-4 月份動力煤進口數量大幅減少。海關總署公布的數據顯示，2021年我國累計煤炭進口量為32321.6 萬t，其中廣義動力煤進口量為26844萬t，平均為2237萬t/月。

2022 年1-4 月份，我國累計煤炭進口量為7540.6萬t，同比減少1472 萬t、下降16.3%。其中，廣義動力煤累計進口量為5889 萬t，同比減少1649.6萬t、下降21.9%；2022年1-4月份，平均進口動力煤為1472.3 萬t/月，比2021 年全年平均減少764.7萬t/月。

第二，對內貿動力煤的轉移需求升溫。由于動力煤進口量明顯減少，使得沿海地區消費企業對內貿動力煤的轉移需求升溫，針對北方港口的動力煤需求難以降溫（見附圖1），2022年2-3月份，北方四港（秦皇島港、曹妃甸港、京唐港和黃驊港）錨地日均待裝煤炭船舶數量高達172艘，平均比2021年同期增加71艘/日；即使4月份之后新冠肺炎疫情對沿海地區經濟運行和社會用電需求造成嚴重沖擊、水電快速增長抑制火電出力等雙重因素影響之下，電煤消費出現明顯減少（來自中國煤炭市場網“CCTD沿海8省動力煤終端用戶”的數據顯示，4月1日至5月20日，沿海地區八省樣本電廠的電煤消費總量為9060 萬t，同比減少1132.1 萬t、下降12.5%），但是北方四港錨地日均待裝煤炭船舶數量仍然維持2021年同期水平。

第三，沿海地區動力煤庫存低于近年同期水平。相關數據顯示，一方面，3月中旬以來沿海地區發電企業的電煤庫存持續累加并升至高位。截止到5月20日“CCTD沿海8省動力煤終端用戶”的電煤庫存量超過3000萬t，比3月中旬增加逾360萬t，同比增加逾680萬t。另一方面，國內港口動力煤庫存量持續低位運行。受進口動力煤大幅減少、國內動力煤面向沿海地區供應增量不足的影響，2022年春節過后，全國主流港口動力煤庫存持續、大幅低于近年同期水平，5 月23 日的動力煤庫存量為5457.4萬t，分 別 低 于2019 年、2020 年 和2021 年 同 期2169.1萬t、1369.9萬t和1119.4萬t。

綜合來看，當前沿海地區動力煤整體庫存數量（沿海8 省電煤庫存數量與全國主流港口動力煤庫存之和）低于2021年同期水平（見附圖2），使其調節2022 年夏季電力消費高峰期間的動力煤需求彈性變化的能力下降。

第四，后期動力煤進口量將直接影響沿海地區市場運行狀況。鑒于近年來進口動力煤占沿海地區動力煤市場可供資源的比重較高（見附圖3），2022 年后期的動力煤進口量將繼續直接影響沿海地區動力煤市場的供求關系和價格走勢。

但是，受國際煤價持續高位運行、煤炭進口成本與銷售價格倒掛、俄烏沖突沖擊國際煤炭市場供需秩序等客觀因素，以及國內大力推動動力煤保供穩價措施、消費企業對進口動力煤需求下降等主觀因素的影響，制約動力煤進口增加的因素短期難以消除。與此同時，應對進口動力煤減少對部分地區的影響，4月12日主管部門專門下發了《關于做好進口煤應急保障中長期合同補簽工作的通知》，要求主要煤炭產地和重點煤炭企業增加1.8億t的中長期動力煤合同供應，也預示著后期動力煤進口的難度較大。

由于2021 年廣義動力煤進口量從6 月份開始進入高峰期（見附圖4），預計從2022年6月份開始，我國的動力煤進口量同比將進入收縮周期，給國內動力煤保供措施和效果帶來考驗。