建議將表外理財納入宏觀審慎杠桿率監(jiān)管

于耀添

2017年3月底，表外理財被我國正式納入宏觀審慎工具MPA考核。其后，以《關(guān)于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導意見》（資管新規(guī)）為代表的理財和資管監(jiān)管文件密集出臺。理財行業(yè)亂象得到初步整治，主要表現(xiàn)在：保本理財產(chǎn)品清零退出市場，凈值型理財產(chǎn)品得到長足發(fā)展，同業(yè)理財巨幅下降，以多層嵌套為代表的監(jiān)管套利亂象得到有效遏制。

在重拳整治下，2020年左右，我國商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)陸續(xù)回表。據(jù)中國銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行臄?shù)據(jù)，2018年至2021年，我國商業(yè)銀行表外融資下降8.66萬億元。其中，信托貸款和委托貸款分別下降4.11萬億元和3.12萬億元。

但在現(xiàn)行監(jiān)管體系下，我國商業(yè)銀行仍存在通過表外理財再次將風險加權(quán)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移進行監(jiān)管套利的可能性，因此建議封堵漏洞，將表外理財納入宏觀審慎杠桿率監(jiān)管。

2014年6月，瑞士國家銀行（瑞士央行）發(fā)布2014年瑞士金融穩(wěn)定報告，強調(diào)杠桿率監(jiān)管的重要性，并認為商業(yè)銀行即使達到巴塞爾資本協(xié)議的要求，也不能保證杠桿率合規(guī)。

此前，瑞士信貸集團（Credit Suisse Group AG）在2013年一季度的杠桿率水平只有2.3%，遠不能達到瑞士國家銀行要求的3%。2014年，瑞士信貸又曝出幫助數(shù)千客戶逃稅的丑聞，并被美國政府罰款26億美元。

內(nèi)憂外患中，瑞士信貸決定主要通過削減風險加權(quán)資產(chǎn)，來滿足杠桿率監(jiān)管要求。其計劃將該行風險加權(quán)資產(chǎn)從2014年9月的8560億美元，調(diào)整至2015年年底的6000億至6200億美元。引人注目的具體措施有兩條：

一、將部分風險加權(quán)資產(chǎn)賣給有大約2000名瑞士信貸董事總經(jīng)理和董事參加的合作伙伴資產(chǎn)融資機制即高級員工基金。……