芯片砍單，“風暴”在路上？

@董師傅

芯片賽道，烏云密布。

近日，據多家外媒報道，因為需求不如預期，臺積電遭蘋果、AMD與英偉達三大客戶集體砍單，下修全年營收目標的雜音涌現。

這一兩年紅得發紫的芯片市場，凜冬將至？

相當長一段時間，缺芯成為行業的關鍵詞。

萬萬沒想到，復雜的國際關系令全球通貨膨脹加劇，從而誘發了需求不振，悲觀氣氛蔓延之下，砍單風暴籠罩著芯片市場。

據公開資料顯示，臺積電遭遇利空，蘋果公司下調iPhone14首批9000萬臺出貨目標，砍單規模達到一成;AMD大砍7nm與6nm制程訂單約2萬片，時間點落在第四季度至明年第一季度;英偉達原本9月將推出臺積電5nm新品，但因挖礦熱潮退燒，傳將延后一個季度拉貨。

對此，臺積電董事長劉德音表示：“近期手機與PC等消費性電子需求確實疲弱，但對臺積電而言，車用、HPC需求相當穩定，甚至有些超出供應能力，臺積電也正好調整產品組合，整體來看，2022年全年產能仍是維持滿載。”

這意味著，高景氣的芯片市場有了微妙的變化。

天風證券分析師郭明錤表示：“手機芯片廠商聯發科和高通已削減2022年下半年的5G芯片訂單。聯發科主要削減了中低端產品，將第四季度訂單下調30%-35%;高通將高端驍龍8系列訂單下調10%-15%。”

而群智咨詢半導體器件資深分析師徐晶晶表示：“根據群智咨詢5月最新數據預測，2022年預計全球智能手機攝像頭芯片終端市場需求量約為49.5億顆， 同比去年下降約2.7%，較年初的預測數據下滑了3.4%。”

有機構預測，全球CMOS芯片今年出貨量可能會降四成，只有去年出貨量的60%左右;CCM（攝像頭模組）與鏡頭出貨量預計在今年第三季度減幅將達20%～30%。以CIS（CMOS圖像傳感芯片）為例，中國位居前五的供應商總庫存量已超過5.5億顆。

一名顯示產業鏈人士在接受媒體采訪時透露：“今年訂單受很大的影響，砍單較明顯，現在行業整體訂單需求下滑比例在百分之十幾。”

更為不妙的是，微控制器（MCU）開始出現報價雪崩，意法半導體、英飛凌、德州儀器等國際一線MCU大廠紛紛砍價。

譬如，意法半導體部分通用型MCU價格從3月的70元下跌至32元，上演了腰斬。

一名業內人士表示：“從下游情況來看，消費電子需求疲軟，因此MCU的虛單被砍正常，但是汽車電子依然處于緊缺中，砍單？不存在的。”

換而言之，針對新能源汽車MCU依然堅挺。

西南證券建議關注汽車電子和數據中心芯片，并表示新能源汽車依然是目前半導體確定性最強的應用領域。

從這個角度來看，雖然A股不少芯片公司將受到沖擊，但仍不乏值得關注的公司。

中芯國際是國內晶圓代工龍頭，被譽為全村人的希望，其發展已駛入快車道，2022年年底將增加等效8英寸產能13萬片/月。

展望未來，中芯國際的產能將爆發。

中芯京城、中芯深圳、中芯臨港三座晶圓廠建設約10萬片/月、4萬片/月、10萬片/月的12英寸產能，折合8英寸產能約54萬片/月，與2020年年底8英寸當量的52.1萬片/月產能接近。

如此一來，未來的業績將有所保障。

2022年第一季度，中芯國際的營業收入為119億元同比增長63%，凈利潤為28.4億元，同比增長175%，毛利率為41.2%，遠超此前36%～38%的業績指引。

東方證券表示：“當前半導體步入結構性缺貨行情，物聯網、電動車、中高端模擬 IC 等增量市場存在較大結構性產能缺口，公司順應行業趨勢，智能手機占比下降，智能家居、其他類晶圓收入合計占比 48%，環比提升3pct。 受益于產品結構的改善與價格上漲的驅動， 第一季度單片晶圓 ASP（約當 8 英寸片）達到 926 美元，環比進一步增長 13%。”

揚杰科技是一家功率半導體的頭部公司，在汽車電子、清潔能源等新興應用領域持續快速放量：PSBD芯片、PMBD芯片已成功應用于新能源汽車三電領域，而6英寸TSBD芯片在清潔能源領域獲得大規模應用。

此背景下，揚杰科技的業績數據頗為靚麗。

據2022年半年度業績預告顯示：揚杰科技2022年實現半年歸母凈利潤5.16億元至6.2億元，同比增長50%至80%，實現扣非歸母凈利潤5.06億元至6.09億元，同比增長51.93%至82.96%，預計非經常性損益對凈利潤的影響金額為900萬元至1200萬元。

首創證券表示：“公司傳統產品二極管、整流橋以及保護器件等產品向汽車和新能源領域不斷擴展，新產品MOS、IGBT、SiC在新能源汽車和光伏發電等領域持續布局。2022年，公司在汽車電子、清潔能源等新興應用領域持續快速放量。”

斯達半導是國內IGBT行業龍頭，市場份額在國內排名第一，且切入了新能源汽車市場，車規級IGBT成為公司未來的增長極。

浙商證券表示：“第三代半導體因其優異性能得到廣泛應用，帶動SiC芯片市場崛起。智能電網、軌道交通和風力發電行業快速發展，支撐高壓IGBT需求。公司2021年定增募資加碼SiC和高壓IGBT，把握新能源市場機遇，為業績持續增長儲備動能。”

需要注意的是，中芯國際、揚杰科技與斯達半導的漲幅頗大，獲利盤巨大，警惕后續的獲利盤涌出導致的股價下跌。

本文僅代表個人觀點，跟本報無關。股市有風險，投資需謹慎，本文僅作參考，實際盈虧自負。

董師傅，105.46元買了點贛鋒鋰業，心里一直有點忐忑，不知道后續還能不能漲。

前不久，贛鋒鋰業坦承因涉嫌A股某上市公司股票二級市場內幕交易，被中國證監會立案調查，導致其股價有了較大的波動，或許這是忐忑的原因。2020年，贛鋒鋰業意欲收購江特電機，但最終因為技術不成熟、成本達不到要求，從而選擇了放棄，不過在洽談并購事宜期間，江特電機上演了暴漲。從這個角度來看，這是陳年往事，對當下的影響不大，畢竟贛鋒鋰業的業績很硬：2021年營業收入為111.6億元同比增長102.07%，凈利潤為52.28億元同比增長410.26%;2022年第一季度業收入為53.65億元同比增長233.91%，凈利潤為35.25億元同比增長640.41%。

董師傅，牧原股份是不是否極泰來？豬周期又要來了？

近期，牧原股份表現搶眼，資金頗為追捧。其實，以牧原股份為代表的豬企早就觸底反彈了，現在只不過預期兌現，有了加速的跡象。事實上，2022年生豬價格已累計上漲近30%，從2021年9月以來每噸上漲近10000元。中信證券表示，前期產能有望陸續于第二季度至第三季度傳遞到供給端，疊加屠宰體重、進口、凍肉庫存短期難有增加，供給第三季度同比、環比均有望減少，2022年供需整體偏緊，豬價景氣可期，預計本輪周期大概率可支撐70%以上的價格漲幅。從這個角度來看，牧原股份的后續行情值得關注。