微拍堂沖擊文玩電商第一股前景幾何

周越彬

近日，微拍堂在港交所提交上市申請材料，準備在港交所主板上市。招股書顯示，微拍堂2019年、2020年和2021年的收入分別為4.73億元、10.70億元和9.78億元。2021年微拍堂平臺促成的文玩交易GMV達到人民幣405億元。此次，微拍堂走在玩物得志、天天鑒寶之前，沖擊“文玩電商第一股”，那么其前景將會如何？

網經社電子商務研究中心網絡零售部主任、高級分析師莫岱青表示，根據招股書顯示，2019-2021年，微拍堂的收入分別為4.73億元，10.7億元，9.78億元，分別增長126.3 %和-8.5 %。微拍堂的收入出現波動，并且出現下滑趨勢。另外從微拍堂的GMV來看，2021年405億元是3年來最低，2019年為423.4億元，2020年則為516.8億元。GMV減少一方面有疫情的影響，另外也有來自綜合平臺的競爭壓力。

莫岱青表示，微拍堂利潤略有波動，2019-2021年利潤分別為1.37億元、5 382萬元、1.42億元，2020年短暫低谷后，2021年利潤又呈現回升態勢。微拍堂毛利率處于較高水平，且并且保持逐年增長，2019-2021年，該公司的毛利率分別為71.9 %，76.1 %，76.9 %

莫岱青認為，注冊用戶以及月均活躍用戶的數量來看。2019-2021年，注冊用戶分別為4201.2萬人、6214.4萬人及7 414.6萬人，活躍買家數目分別為328.04萬、581.77萬、390.65萬，占注冊用戶比例的7.8 %、9.3 %以及5.3%。從中可以看出微拍堂的活躍用戶數比較低，對于平臺來說最關鍵的還是要看用戶的活躍度和價值用戶的數量。微拍堂在這方面還需繼續轉化。

從招股書看，在該微拍堂股權結構中，騰訊再次現身，持股1.87 %。此前騰訊有短暫退出。微拍堂沖刺港股上市在于保持自身安全的資金鏈，同時需要給投資者交代，如沖擊文玩電商第一股成功，微拍堂便走在了玩物得志、天天鑒寶等之前，有了更大的優勢。文玩電商作為有潛力的賽道，伴隨這些年收藏的火熱，給了文玩電商機會，因此能走出上市公司也在情理之中。

莫岱青表示，在萬物皆可電商的時代，伴隨電商直播、網絡拍賣等新業態、新產業不斷涌現，過去存在于古玩市場的“地攤經濟”也已變成“云逛”文玩，但魚目混珠、假貨泛濫等固有頑疾依舊存在。網上藝術品拍賣平臺看似一片紅火的背后，實則問題多多，魚龍混雜、亂象叢生，甚至有一些不法分子鉆了網絡拍賣的空子，以假亂真蒙騙消費者。

據電數寶電商大數據庫（DATA.100EC.CN）顯示，2021年文玩電商交易規模達到1 375.41億元，同比增長超50 %。2016-2020年，國內文玩電商市場交易規模分別為69.65億元，151.13億元，301.34億元，538.21億元，891.26億元。文玩電商走過快速生長期，逐漸放緩。文玩電商如何在短時間內實現盈利是關鍵，畢竟大量的燒錢無法解決問題，也會走其他垂直電商走過的老路，最后進去“死胡同”，因此能夠盈利才是破局。另外，阿里、京東等電商巨頭發力文玩電商也會也削弱微拍堂這些垂直類電商的優勢。