參與可轉債的三種方式

水開

進入2022年，可轉債市場延續了2021年的良好趨勢，交投依然很活躍，賺錢效應依然比較明顯，比陰跌的股市多了一些生機和活力。在這樣的市場環境下，我們可以拿出部分股市資金適當的參與可轉債的，參與方式大體以下三種。

目前滬深兩個市場正常交易的可轉債近400家，投資者可以根據自己的風格特點建立一個40只轉債以上的組合，然后在這個組合中挑選10只轉債，平均倉位買入，并設定好止盈價位。當持倉中的哪只轉債到了止盈價位，則無腦賣出，然后從轉債組合中再選出一只轉債買入用來替代賣出的轉債。這種輪動方式，建立轉債組合是十分重要的。不同的人一定有不同的組合方式，這正如一千個人的心中，有一千個哈姆雷特一樣。有的人喜歡債性活的轉債，那就可以建立小盤組合;有的人喜歡價格低的轉債，那就建立低價組合;有的人喜歡穩健的，那就建立一些大盤轉債組合;有的人喜歡高彈性的，那就建立一支由科技股構成的轉債組合……在這些組合當中，筆者比較喜歡低價格組合，畢竟價格低對轉債來說是硬道理。歷史數據也表明，95%以上的可轉債，歷史最高價格會超過130元。

投資者可以選擇一只或幾只轉債，重倉買入，并中長期持有。因為是重倉，所以選擇轉債需要在正股身上下功夫。這些轉債的正股一定是好生意，如在疫情期間，防護用品相關轉債就漲勢喜人;在中醫藥備受關注的當下，中藥類相關轉債就值得關注;在冬奧會即將召開之際，網絡傳媒相關轉債熱度上升……羅伊紐伯格曾說：時機可能不能決定所有事情，但時機可以決定許多事情。對于重倉轉債，擇時決定了成敗。以下兩種轉債一定不能重倉，因為已經錯過重倉時機：一是轉債與正股價格偏離太遠，也就是說轉股溢價太高的轉債。這時，如果特別看好正股，直接買入正股而不是轉債。二是面臨強贖的轉債。因為強贖后，這只轉債就不再存續，永遠不再交易，我們的虧損在這只轉債上永遠無法彌補。我們面臨強贖時，要么強贖前賣出轉債，要么強贖前完成轉股，別無選擇。

可轉債與股票最大的差異是可轉債實行T+0交易，每天可以交易數次。對趨勢熟悉的投資者，當正股有上漲趨勢時，果斷買入轉債，比別人成交早，成交價格低;當發現正股有下跌苗頭時，迅速賣出轉債，比別人跑得快，成交早，然后以更低的價格買入。但是這種方式有一些缺點：一是這種方式比較耗費精力體力和時間，需要時刻關注手里的轉債，以抓住轉瞬即逝的機會。二是這種方式，如果操作不當，本金損失的速度也是最快的。三是這種操作方式，很難握住長牛可轉債，因為任何一只大牛可轉債，上漲都是起伏不定的，這種頻繁交易，很難匹配牛債的步伐。所以不建議普通投資者用這種方式參與轉債。但是市場實際交易中，多數人喜歡這種高頻交易，這些人相信自己會戰勝交易對手，這也是為什么一只轉債每天交易額是正股的幾倍甚至十幾倍，一只轉債每天換手十幾次甚至幾十次的原因所在。

以上這三種可轉債參與方式，分散輪動需要在建立組合上下功夫，依靠的是轉債輪動上漲的幾率;重倉轉債的參與方式需要認真鉆研正股基本面，關鍵在于選擇，要在正確的時機選擇正確的轉債;追漲殺跌的參與方式需要參透股票走勢趨勢，依靠的是交易速度。但無論哪種方式，都有賺得盆滿缽滿和虧得一塌糊涂的例子。所以，參與方式本身并不重要，重要的是一定要適合自己。不適合自己的方式，到最后只會換來阿Q式的感嘆：別人掙得，我為啥掙不得？同樣，找到適合自己的方式，我們也會驚喜地發現：轉債不過如此！（本文提及個股僅做舉例分析，不做投資建議。）