廣汽盈利領跑 合資、自主雙增

文/張恒

4月27日，廣汽集團公布了2022年一季度財報，公司營業收入和凈利潤分別增長45%和27%，生產和銷售汽車均達60萬輛左右，跑贏乘用車整體市場13-14個百分點。

具體的，今年一季度，廣汽集團實現營業收入231.45億元，同比增長45.67%；實現歸母凈利潤30.09億元，同比增長27.17%；扣非歸母凈利潤28.98億元，同比增長30.2%。

2022年一季度，廣汽集團累計完成汽車生產59.8萬輛和銷售60.8萬輛，同比分別增長24.96%和22.48%。相比國內一季度乘用車產銷分別增長11%和9.0%，廣汽集團分別領先約14個百分點和13.5個百分點。

在規模業務上，A股上市公司廣汽集團大致可分為四大板塊，分別是廣汽乘用車、廣汽埃安、廣汽豐田和廣汽本田。前兩者是中國品牌業務，后兩者是合資品牌業務。

自主品牌業務方面，廣汽乘用車和廣汽埃安一季度分別交付了9.0萬輛和4.5萬輛車，同比分別增長21.8%和154.9%，占比公司總銷量分別為14.8%和7.4%，合計占比22.2%。

今年一季度自主品牌綜合毛利率為6.12%，去年同期毛利率是5.5%。在汽車原材料價格大幅攀升的情況下毛利率仍然得到了提升。

產能方面，埃安工廠的二期產能擴建已于今年2月完成，產能提升至20萬輛/年。第二工廠建設預期于今年12月完成，屆時埃安的產能將提升至40萬輛/年。前瞻性的產能規劃，保證了埃安品牌銷量持續高增長。

合資品牌方面，得益于廣汽豐田和廣汽本田新車型的亮眼表現，兩大品牌一季度銷量分別為24.7萬輛和21.2萬輛，同比分別增長23.4%和16.8%，占比集團總銷量分別為40.6%和34.9%。

兩家合資公司的盈利顯著增長，一季度兩大合資品牌的投資收益達41.4億元，同比增長24.3%。

2022年是廣汽日系合資品牌的新車大年，1月份，廣豐威颯、鋒蘭達上市，廣本型格已于2021年12月上市。此外，上市不久的TNGA旗艦車型賽那一季度狂銷15738輛。新車周期明顯改善了合資品牌的產品結構，一季度廣豐和廣本的單車凈利潤為0.92萬元，同比增加2.10%。

而費用率不斷降低，體現了廣汽集團的經營效率。一季度廣汽集團營收同比增長45.67%，費用率（包括銷售費用、管理費用和研發費用）卻持續下降，其間費用率合計占比營收為10.2%，同比低于去年一季度的11.2%，環比低于去年四季度的13.2%。

綜合廣汽集團2021年年報和2022年一季報，《汽車人》認為：

一，公司優秀的經營能力在一定程度上抵擋住了汽車業上游原材料（動力電池、芯片和鋁等）價格上漲對利潤的侵蝕。

一是廣汽自主品牌銷量大幅提升產生的規模效應；二是埃安品牌分別于今年3月4日和4月8日進行了兩次產品漲價，漲價覆蓋掉了大部分原材料價格的上漲?？紤]到汽車原材料和大宗商品近期有價格回落跡象，自主品牌毛利在第二季度應該能進一步提升。

二，埃安維持高增長，傳祺進軍混動市場。

3月份，埃安品牌的銷量首次突破月銷2萬輛，不但穩坐造車新勢力第一梯隊，且還在大跨步躍進，尤其是C端客戶占比不斷提升。2023年，埃安與華為合作打造的智能純電動SUV將量產，助力品牌向上和銷量提升。

廣汽傳祺近期正式發布了全新的混動技術品牌——矩浪混動，首款車型影酷也已正式發布，預計年內上市。在補貼大幅退坡之下，混動車型的市場競爭力必然進一步提升。

三，產品矩陣再上新臺階，新車周期令人期待。

今年一季度，合資品牌方面，廣汽本田的繽智、皓影、冠道，以及廣汽豐田的凱美瑞、漢蘭達、賽那持續熱銷，新車型鋒蘭達銷量也不俗。近期，bZ4X、e:NP1等純電車型也即將上市，合資品牌在純電動汽車領域競爭力有望提升。

自主品牌方面，一季度埃安推出了AION LX PLUS、AION S PLUS等新車型，年內還將推出AION Y PLUS等；傳祺品牌方面，新款GA6已于2月份上市，后續還有影豹HEV、影酷、新一代M8等車型，這些新車型將帶動自主品牌力持續向上。

《汽車人》此前在“合資強勢自主破局，廣汽集團2021年財報簡評”中，就對2022年廣汽集團的業績充滿期待，主要體現在新車周期、自主品牌持續高增長和毛利率改善這幾項重要指標上。

2022年一季度，在受到原材料價格大幅上漲以及3月份疫情干擾的情況下，廣汽集團仍然交出了靚麗的一季報。盡管有外圍因素 不斷干擾，但廣汽集團憑借優秀的運營能力以及產品前瞻性，繼續大跨步領跑行業是可以預見的。