營收2000億，凈利30億，比亞迪怎么了

梁羅喆

3月29日，比亞迪發布了2021年全年財務報告，2021年，該公司實現營業收入2161.42億元，同比增長38.02%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為30.45億元，同比下降28.08%;經營活動產生的現金流量凈額654.67億元，同比增長44.22%。

綜觀全年，比亞迪依然擺脫不了“增收不增利”的現象。

2021年一季度，比亞迪營收為409.9億元，扣非凈利潤虧損8165萬元;二季度營收498.9億元，扣非凈利潤4.5億元;三季度營收543億元，扣非凈利潤5.18億元;四季度營收為709.5億元，扣非凈利潤3.68億元。尤其是在去年第四季度，比亞迪在營收同比增長37.57%的同時，扣非凈利卻同比下滑了20.09%。

與其他車企不一樣，比亞迪業務涵蓋汽車、手機部件及組裝、二次充電電池及光伏三大板塊。其中，2021年汽車業務的營收為1124.89億元，超過比亞迪總營收的一半。

根據財報顯示，2021年該公司整體毛利率為13.03%，同比下滑6.36個百分點，而汽車及相關產品的毛利率僅為17.39%，同比下跌7.81%，創下新低。別的不說，就拿毛利率比較，無論是自主品牌頭部企業，還是造車新勢力，比亞迪都與他們存在差距。

2021年財報數據中顯示，去年比亞迪營業成本為1879.98億元，與2020年相比增長48.90%。其中，汽車及相關產品成本同比上漲47.90%;二次充電電池及光伏成本增加50.30%。

對此，比亞迪解釋為“公司生產所需主要原材料包括鋼材、塑膠及其他金屬原材料，如鋰、鈷等，原材料價格的波動直接影響主營業務的生產成本，進而對經營業績產生一定影響。”

有業內人士指出，除了成本上漲的壓力，比亞迪在研發、營銷等方面的投入，也導致其凈利潤有所下滑。財報數據顯示，2021年，比亞迪研發投入為106.27億元，同比增長24.20%;研發上的不斷加碼，使得比亞迪已擁有超安全刀片電池、DM-i超級混動、e平臺3.0、IGBT4.0等核心技術。

為了應對成本壓力，今年1月，比亞迪宣布旗下新能源汽車漲價1000-7000元不等。

兩個月后，比亞迪再次發布車型價格調整說明，王朝網和海洋網多款車型漲價3000-6000元不等。

近三年政府補助越拿越多

值得一提的是，財報顯示，比亞迪2021年新能源補貼收入合計58.67億元。而從非經常性損益表中可以看到，2021年比亞迪計入當期損益的政府補助為22.63億元。過去兩年內，這一數字分別為14.84億元、16.78億元。也就是說，從2019年之后，比亞迪拿到的政府補助越來越多。

2021年財報顯示，如果扣除政府補貼后，該公司去年實際盈利僅為7.82億元。現行政策規定，2022年新能源汽車購置補貼政策于2022年12月31日終止，2022年12月31日之后上牌的車輛不再給予補貼。這意味著，2022年將是實施新能源汽車補貼政策最后一年。如無意外，這一伴隨國內新能源汽車發展的“紅利”，即將告別歷史舞臺。一旦政府補貼結束，以比亞迪目前的盈利能力來看，接下來更不容樂觀。

對此，比亞迪試圖通過核心業務板塊的上市，形成獨立的造血能力。比亞迪方面曾表示，分拆上市將有利于比亞迪半導體拓寬融資渠道、加快客戶多元化，增強國內新能源汽車產業鏈的自主可控能力。

2021年6月30日，比亞迪股份有限公司在深交所公告稱，擬分拆所屬子公司比亞迪半導體股份有限公司至深交所創業板上市。然而，在此后八個月內，三次被深交所中止上市審核。

今年3月31日，深圳證券交易所創業板發行上市審核信息公開網站顯示，比亞迪半導體股份有限公司（以下簡稱比亞迪半導體）IPO審核狀態顯示為“中止”，原因是比亞迪半導體IPO申請文件中記載的財務資料已過有效期，需要補充提交，根據《深圳證券交易所創業板股票發行上市審核規則》的相關規定，深交所中止其發行上市審核。不過，比亞迪半導體相關負責人向媒體解釋，這是上市審核流程中的正常操作，對有關擬上市各項工作無不良影響。

資料顯示，比亞迪半導體經歷2019、2020年兩年歸母凈利潤下降后，進入2021年，終于迎來迅猛發展。比亞迪半導體2021年預計營業收入為30.5億至32億元，同比增長111.63%-122.04%;預計歸母凈利潤約為3.5億元至3.95億元，同比增長約496.94%至573.69%;預計扣非歸母凈利潤約為3.2億元至3.65億元，同比增長約904.89%至1046.20%。

停產燃油車，all in新能源？

隨著第100萬輛新能源汽車下線，比亞迪2021年全年新能源汽車也突破了60萬臺，同比增長218.30%。

根據比亞迪官方數據顯示，2021年，比亞迪乘用車累計銷量達73萬輛，全年同比大漲75.4%。其中新能源汽車銷量占總銷量比重超80%，達到593745輛。EV（純電動）車型和DM（混動）車型的累計銷量分別達32萬輛與27萬輛，同比增長144.9%、467.6%。

據威爾森數據顯示，比亞迪乘用車的單車均價已突破15萬元。據悉，2022年，比亞迪還將進一步拓寬高端市場，推出高端品牌，價格區間預計在50萬-100萬元或以上。而在4月3日高調宣布停產燃油車后，未來，比亞迪汽車業務將由王朝網、海洋網、騰勢及高端品牌四個板塊構成。

2021年，中國新能源汽車市場迎來爆發式增長，全年銷量達352.1萬輛，同比增長16%。其中，比亞迪市場占有率已經達到17.1%。

根據全國乘聯會數據顯示，今年前兩個月，比亞迪在新能源車廠商份額方面，占比已經達到28.7%，累計賣出17.95萬輛。接下來，頭頂新能源銷冠光環的比亞迪，在面臨補貼取消的危機下，如何提高盈利能力，將迎來一場嚴峻的考驗。

當然，王傳福也應該更加清楚，在激烈競爭環境下，市場規模優先，還是利潤更加重要？