探討國企并購民企后的財務融合思維

李清

摘 要：對國有企業來說，做大做強的關鍵途徑便是并購重組，利用并購重組能達到資源整合和優勢互補目的，建設大型企業集團，使其具有很強的競爭實力。但是，國企在并購民企后存在許多融合問題，企業管理者需要尋找解決之道。本文以國企并購民企后的財務融合問題為研究角度，分析其財務融合思維。

關鍵詞：國有企業;民營企業;財務融合

并購重組即至少兩個企業合并組建新企業或者彼此參股，此途徑可盤活企業資產。國企并購民企可有效提升國企經濟效益與社會效益，能為國企長遠發展打好基礎。但部分國企在并購民企之后沒能完成好財務融合任務，使并購活動最終走向失敗。所以，研究國企并購民企后的財務融合思維具有重要現實意義。

一、國企并購民企后的財務融合問題

國有企業和民營企業在經營管理模式方面的差異主要體現在企業文化、治理結構、監管要求和資源獲取方面。具體財務融合問題如下文所示：

第一，企業文化方面。國企行政色彩非常濃厚，就企業文化來說，黨組織具有重要地位，民企在文化建設方面與職工價值取向方面更多元，職員的流動性很大，民企內部凝聚力比較低。國企不僅對國有資產在保值增值方面的責任進行承擔，還具有更多社會責任，其行事風格較為穩健，民企應在框架內尋求更多的利潤和效益，其行事風格更注重競爭，更加開拓創新。

第二，治理結構方面，國企的經營管理制度比較完善，利用制度來治理企業，其問題表現為制度僵化和無法兼顧效率。民企雖逐漸邁向制度化管理道路，但受尋求更多收益因素影響，具有非常濃厚的人治色彩，企業領導在制定經營管理決策時比較專斷，而財務內部控制的制度和集體決策機制無法有效落實。

第三，監管要求方面。國企不但需要遵循法律法規要求，而且要接受政府部門監管和信息使用對象監督，民企同樣需在遵紀守法基礎上開展經營活動，但是約束較小，可享受許多優惠政策，不會受到嚴重監管限制。所以，國企與民企在財務融合時對監管要求具有很大差別。

第四，資源獲取方面。國企利用政府背書與很好的市場信譽，可受到許多投資資源的喜愛，民企的經營風險較大，資本實力較為薄弱，無法獲得較多資源。舉例說明，就借貸融資來說，銀行更想借貸給國企而非民企，而且資本成本更少，出現民營企業在并購之前的資本成本高過國有企業情況，使集團加權資本存在成本增加風險[1]。

二、在國企并購民企后加快財務融合進程的策略

國企與民企在經營管理特點方面各不相同，所以并購之后的財務融合工作不可生搬硬套，需要對并購雙方特點進行結合，在遵照統一財務戰略基礎上，主動探索最為適宜的財務融合對策。

（一）財務戰略融合分析

國有企業在明確財務戰略時，不僅應該考慮共性，還需考慮財務戰略實施主體特殊性、財務戰略獨立地位和層次性，兼顧民營企業原本的財務戰略，讓財務融合戰略獲得共同認可。對共性來說，除企業戰略全局性、價值導向作用與戰略動態調整外，還有持續發展長期性和經營風險防控。

（二）財務制度體系的融合分析

企業為達到依法治企目的，需將財務制度體系的融合看作必要載體，借助財務制度體系的融合，實現鏈條式管理目的，管理方面除企業預算方面、生產銷售方面、計劃方面外，還有采購方面、評價方面和資金方面。第一，應完成好整合財務組織機構工作與整合財務組織職能工作。舉例說明，國有企業使用的組織結構為集團職能型，民營企業在財務管理方面使用的組織結構是分散型，無法達到集中管控集團財務目的的原因是二者在組織架構方面存在明顯差異。通過對集團職能型財務組織架構的運用，集團財務總部的地位有所加強，可對各崗位管理要求進行統一，確切劃分資金管理職能與核算職能，避免信息溝通不暢問題出現，整合了財務人力資源，不僅令人工成本有所下降，還達到員工可進可出目標、崗位可上可下目標、薪酬可增可減目標，讓職工在協調配合方面的能力有所增強，加強其向心力與凝聚力，讓員工在國企并購民企后能夠主動干事創業。第二，做好財務制度整合工作。企業制定財務制度的初衷是達到財務戰略目標。為實現有效財務管控目標，需做到機構、人員和制度的融合。因為少數民企的財務制度不夠完善，民企財務制度和國企財務制度存在矛盾之處，讓并購之后的企業內部存在財務管理各搞一套問題，所以，國企在并購民企后應該建設統一財務管理制度，防止出現管理分歧與管理沖突。舉例說明，就財務核算來說，此工作在財務管理中具有基礎地位，還是財務信息支撐與績效評價的根基，需對核算口徑進行統一，不但要統一核算模式和憑證管理，還應統一會計科目，令會計核算的準確率得到提升。

（三）財務資源整合分析

國有企業與民營企業在許多方面具有不同的資源優勢，包括人力儲備方面、客戶獲取方面、銀行信貸方面和供應商選擇方面，國企與民企需做到取長補短與彼此促進，達到一同發展目的，使用混資本推進改機制，使國有資本配置效率與國有資本運行效率得到提升。舉例說明，國企從銀行得到的授信額度具有金額相對較大與利率相對較低特點，國企在應收應付款項方面具有很高的管理水平，民企一般在供應商選擇與客戶選擇方面經驗豐富，民企的融資手段同樣比較靈活，國企與民企需彼此學習借鑒，彌補各自短板，加快財務資源整合速度，使資源整合效應得到充分發揮。

（四）債務整合分析

企業進行債務整合的目標是對財務狀況進行改善，使資本結構得到優化，不斷減少企業的資金成本，提高其償債能力。就債務整合而言，其方式除債轉股和債務置換外，還有對低效資產和不良資產進行剝離。國企能夠綜合判斷民企債務狀況，并依據上級部門在監管方面的要求，對債務整合的方式進行合理選擇[2]。

三、結束語

國企在并購民企時，財務融合工作不能順利進行的原因除企業文化差異、治理結構差異、監管要求差異外，還有資源獲取差異。出于加快財務融合速度目的，企業應完成好財務戰略整合、財務制度整合、財務資源整合及債務整合任務，使企業生產經營的規模得到擴大，減少經營成本的管理費用，從而獲得更多收益。

參考文獻：

[1]程柳.混合所有制背景下國有企業并購民營企業財務整合之路[J].中國產經，2021，（08）：85-86.

[2]王濤，王金梁.淺談國有企業并購民營企業之后的財務整合[J].全國流通經濟，2019，（36）：74-75.