上市公司資產負債表分析報告

劉亞璇

引言：2016年，好想你以9.6億收購百草味并舉辦了盛大的發布會，該筆收購也成為當年互聯網零食領域最大的資本投資。而在2020年初，好想你卻賣出了百草味獲得了巨額投資收益，因此筆者對2020年該公司的資產負債表進行了分析，共分為水平分析與垂直分析兩方面。

1、資產負債表水平分析

1.1資產變動分析基本分析

1.1.1基本分析

通過資產負債表可以看出該公司本期總資產有明顯的減少，達到了2.1億元，占上期總資產規模的3.27%。說明好想你健康食品股份有限公司（下文簡稱好想你公司）本年資產規模有所減小。通過對公司近況了解得知好想你公司在2020年出售子公司杭州郝姆斯食品有限公司（下文簡稱百草味）。

分析發現好想你公司的流動資產本期增加了8.2億元，達到25.94%的增幅，使總資產規模增長了12.73%。非流動資產本期減少10.3億元，減少的幅度為-31.43%?？梢耘袛嗪孟肽愎究傎Y產減少的主要因素是來自于非流動資產的減少。非流動資產項目中，商譽、無形資產、非固定資產的減少幅度較大。流動資產中，交易性金融資產暴增為16億元，增幅高達22310%。貨幣資金同樣達到了212%的漲幅，而造成此類變化的主要原因都是源于出售子公司百草味后獲得的大量流動資產，公司的決策將大筆資金由于投資活動所致。

1.1.2合理性與效率性分析

好想你公司2020年的營業收入較2019年下降49.65%，經營活動產生的現金流量凈額減少29.77%，總資產減少3.27%，而其凈利潤卻增加1018.80%。凈利潤的大幅度增加是因為好想你公司將所持有的百草味100%股權出售給百事飲料（香港）有限公司，增加凈利潤22.31億元。好想你公司資產減少幅度遠遠低于減收、減少經營活動現金凈流量的幅度，表明企業資產利用效率下降，資產調整不合理。

1.2資本變動分析

1.2.1基本分析

好想你權益總額較上年同期減少了2.1億元，減少幅度為3.27%，說明好想你健康食品股份有限公司本年權益總額有所下降。進一步分析可以發現：負債與所有者權益的變動方向完全相反，且負債的變動額相較所有者權益的變動額更大。本期負債減少了2.2億元，相較上期減少幅度為75.85%;所有者權益本期增加了2億元，相較上期增長幅度為61.17%。

本期負債的變動主要體現在流動負債方面。流動負債本期減少21.9億元，下降幅度為79.84%。流動負債的減少主要是因為短期借款與應付賬款的減少。該兩個項目的變動的主要原因是由于好想你本年以7.05億美元出售旗下子公司百草味，收回大量資金部分用于償還負債。因為出售百草味后公司的銷售額大幅度下降，因此預收賬款也大幅度減少。從負債總額的變動可以看出，出售百草味后獲得了大量的資金以償還債務，很大程度地降低了公司的財務風險。但相較上期，本期所有者權益漲幅較大，會帶來較高的資本成本。

2.資產負債表垂直分析

2.1資產結構分析

2.1.1流動資產與非流動資產的結構分析

從靜態角度分析，該企業本期流動資產比重為63.91%，非流動資產為36.09%，可以看出該企業流動資產比重較大，公司的流動性較好，資產變現能力較強，資產風險較小。從動態角度分析，本期企業流動資產比重上升14.82%，非流動資產比重下降了14.82%。從整體上看，在原來已經相對于穩定的資產結構中進一步增加了流動資產的份額，企業的資產流動性進一步加強，使得公司的資產風險進一步降低，對于公司的經營是有利的。

2.1.2經營資產與非經營資產的結構分析

好想你公司的經營性資產出較了大幅度下降，占總資產比重從2019年的66.64%下滑至2020年54.81%，主要原因是由于存貨和固定資產的下降。而同期非經營性資產從33.72%上升至45.19%，反映出好想你公司在生產經營過程中遇到了不利因素，可能是因為2020年的疫情影響，使銷售收入無法及時回籠資金，企業經營能力下降。

2.1.3固定資產與流動資產的結構分析

從靜態角度分析，該企業2020年流動資產比重為63.91%，固定資產比重為18.05%，固定資產與流動資產比值約為1：3.54，屬于保守的固流結構政策。流動資產比例較高，資產風險較低，但盈利水平也相對較低。

從動態角度分析，上年度流動資產比重為49.09%，固定資產比重為26.02%，固流比例約為1：1.89。較上年度而言2020年固流比例呈明顯上升趨勢，固定資產減少，資產風險有所下降。

2.2資本結構分析

2.2.1負債與股東權益的結構分析

從靜態角度分析，該企業2020年負債與權益比例約為1：7.52，負債比例較小，財務杠桿較低，風險也較低。

從動態角度分析，2020年度好想你公司上年度負債與股東權益比重為1：1.13。2020年較上年度負債比例大幅下降，財務杠桿降低，資產風險減小，但同時高負債比例帶來的權益回報也減少。

2.2.2負債的期限和成本結構分析

（1）負債期限結構分析評價

從靜態角度分析，本年流動負債比重為76.15%，占比較高，會帶來較大的財務風險，非流動負債占比23.85%，企業償債壓力相對較小。

從動態角度分析，企業的非流動負債相比上期占比增加，但金額減少了三分之一。其中成本較高的長期借款直接清零。在2019年公司的流動負債比重已經達到了91.19%，但在2020年降低到了76.15%，下降幅度達到了15.04%。其中主要是短期借款與應付賬款的減少，短期借款不僅會產生一定的財務費用，還會產生較大財務風險，因此短期借款相比上期減少了8億，而應收賬款也大幅度減少。

（2）負債成本結構分析評價

靜態角度分析，本期企業的無成本負債占比為58.03%，低成本負債占比41.97%，而高成本負債為0，可以看出企業的財務成本偏低。

從動態角度分析，負債相比上期大幅度減少，其中高成本負債被清零，低成本負債與無成本負債占比有所增長。高成本負債的減少降低了財務風險與成本，而因為負債總數的大比例下降使得無成本負債與低成本負債的占比有所上升，其中低成本負債上升幅度較大。短期借款中質押借款與保證借款清零，長期借款中的信用借款清零，主要系報告期內償還銀行貸款所致，可以看出企業在大力降低自身財務風險，減少財務費用等支出。結合好想你最新的發展戰略來分析，此舉動是為了營造企業良好信譽與品牌，降低財務風險，關注公司資產流動性，專注打造紅棗一流品牌。