信達澳銀基金：權益型產品業績下滑嚴重

林蔓

2022年市場愁云密布，跌到坑里的基金不少，曾在2021年春風得意的信達澳銀就是其中之一。較2021年末。公司2022年6月整體基金規模已蒸發50億元。核心“老將”馮明遠也遭遇“滑鐵盧”，業績全線下跌。

信達澳銀業績不佳，除了市場不給力之外，對馮明遠的“依賴”也是癥結之一。馮明遠如今肩抗公司半壁江山的基金規模，但他又喜好押注起伏劇烈的賽道股，這無疑給信達澳銀帶來較大的波動風險。

信達澳銀，不能只靠馮明遠。

2022年初至6月20日，信達澳銀57只基金（排除今年新成立的基金）有45只凈值增長率為負，增幅在15%以上的有8只。僅有6只基金凈值實現了正向增長。整體規模較2021年末的810億元下降了50億元。

數據來源：東方財富Choice

這源于公司權益型基金業績下滑嚴重，而權益型基金正是其主流發展方向。截至2022年6月20日，信達澳銀總管理規模達753.67億元，其中股票型與混合型資產管理規模約586.44億元。其中，偏股型基金、股票型基金規模合計達544.44億元，占比高達72.24%。大量資源集中在收益風險皆高的產品，公司偏于激進的投資風格可見一斑。

今年來，A股景氣度下行，公司34只股票型基金和偏股型基金中僅有2只凈值實現正向增長，其中70%跌幅都超過10%，排名普遍墊底。

而這類基金表現疲軟，也大部分出于擔綱此任的“靈魂人物”——基金經理馮明遠業績墜落。目前，馮明遠管理了10只股票型和偏股型基金，基金規模達363.92億元，占信達澳銀全部股票型與偏股型基金的66.84%。10只產品今年來凈值全線跌超10%，排名靠后，為信達澳銀整體業績表現“拖了后腿”。（表二）

數據來源：東方財富Choice

雖然今年業績不理想，但馮明遠并不能算作“俗手”。其畢業于浙江大學工學碩士，2010年9月開始投研生涯，已積攢了十余年的經驗。

2019年來，馮明遠管理的基金業績都較為不錯，單位凈值增長率普遍在50%以上，最高達94.11%，為信達澳銀做出不小的業績貢獻，一度成為基金市場中的“頂流”。

據同花順iFinD數據，2021年信達澳亞混合型基金年收益率為22.35%，同類公司為9.85%，同類排名17/135;偏股型基金則更加優異，年收益率為40.28%，同類公司為10.61%，同類排名3/130。

從其管理基金投資標的來看，馮明遠是典型的賽道選手，前十大重倉股基本采用“復制黏貼”的策略，高度集中在新能源、半導體等領域（見表三、四）。過去幾年，賽道行情輪番上演，因此其在盈利上比平均線更容易出類拔萃。

數據來源：東方財富Choice

但硬幣的另一面，也注定了馮明遠畫出的凈值曲線有著較大的波動起伏。今年來，新能源等賽道板塊紛紛回調，重倉這類的基金也連帶跌落低谷。

常言戰場上無常勝將軍，基金市場也一樣，沒有誰能永遠屹立不倒。在越來越講求投資穩健性的今天，重注這類高收益但是高風險的領域并不是上上策。然而，信達澳銀沒有顧慮這種高波動風險，反而對馮明遠十分“依賴”，不斷給他加碼發行新基：2020年增設4只，2021年增設3只，今年來又增設了3只，直到目前的10只基金（區分份額），規模占據大半壁江山。

要知道，監管所規定的基金經理管理數量的上限正是十只，業內的頂流基金經理多數管理4-6只，即使是名將，“一拖多”疊加行情陰霾，也難免吃力。

信達澳銀將大部分雞蛋裝進了馮明遠的籃子，馮明遠又將籃子放在了過山車上。在今年這輪殺估值行情中，結果可想而知。

而這背后更需要思考的，是信達澳銀亟需更多元化的人才。即使馮明遠再強，也難以均衡配置全市場基金。