啟明星辰：中國移動擬戰略控股

王柄根

本次公司擬向中國移動子公司中移資本定向發行2.84億股，發行價格為14.57元/股，合計募集資金41.43億元，募集資金均用于補充流動性。中移資本擬以現金方式認購股份，發行完成后直接持有上市公司23.08%的股份。同時，公司實控人王佳、嚴立自愿、無條件且不可撤銷地放棄其合法持有的1.06億股（占發行后總股本的8.58%）對應的表決權。上述事項實施完成后，公司實控人由王佳、嚴立變更為中國移動集團。

入股后的過渡預案中對原實控人減持、核心員工離職率等都做了相應考核要求，將保留核心人才團隊，對企業經營不會產生重大影響。上市公司新董事會計劃由9名董事組成，其中中國移動將提名4名非獨立董事和2名獨立董事，啟明星辰將提名2名非獨立董事（其中1名為聯席董事長）及1名獨立董事。管理團隊方面，中移動將推薦1名分管協同的副總經理和1名財務負責人，公司總經理以及另兩位副總經理（其中1名兼任董事會秘書）將仍由啟明星辰原管理團隊擔任。從原實控人的減持標準來看，一方面限制了每年2%的減持比例，另一方面提出了與之掛鉤的一系列條件，包括核心員工離職率不高于15%，23/24/25年營業收入較2021年增長不低于45%/75%/102%或凈利潤較2021年增長不低于55%/85%/115%。

此次中國移動戰略入股并取得實際控制權，充分體現出集團對于網絡安全建設的高度重視，公司將作為中國移動境內唯一上市控股子公司，有望成為集團安全能力建設的中堅力量。同時，啟明星辰作為國內老牌網安龍頭，依托中國移動的品牌實力、技術能力和渠道積累，有望充分發揮協同優勢，通過安全原生創新和場景化創新，重點布局數據要素化安全、大數據AI安全分析、云安全管控、工業數字化安全、零信任安全、威脅情報、網絡空間安全靶場仿真和國產化安全等重點方向，強化安全運營中心布局和落地，持續引領產業未來最具吸引力的數據安全板塊、工業數字化安全板塊、新算力安全板塊等高增長產業板塊。

公司2021年實現營收43.86億元，同比增長20.27%;實現歸母凈利潤8.62億元，同比增長7.15%;2022年一季度實現營收5.64億元，同比增長11.58%;實現歸母凈利潤-0.98億元，同比下降29.28%。一季度整體保持穩健增長的同時利潤端有所下滑，一方面是因為公司目前的主要客戶通常采取預算管理和產品集中采購制度，因此銷售呈現較明顯的季節性分布，導致利潤端呈現季節性虧損;另一方面，公司仍加大新賽道、新業務的戰略投入，整體費用率較去年大幅上升，致使利潤端承壓。目前公司去年進行的投入已經取得階段性進展，隨著新產品逐步放量，有望推動公司盈利能力持續提升。