大盤V形反轉收復近半失地

云飛揚

行情總是在絕望中誕生，在猶豫中發展。不經意間，A股市場大盤反彈到了前期成交密集區。上證指數從去年12月13日的3708點，下跌至今年4月27日的2863點，調整幅度超過22%。隨之而來的，是一個多月的V形反轉，現在已經收復了近半失地。（見圖一）

這一實例表明，所謂“大盤指數跌20%就進入熊市”的說法，其實并不科學，在邏輯上也缺乏依據。

古人云：事貴應機，兵不厭詐。打仗排兵布陣或可使用詭變的策略或手段，出奇制勝。商場如戰場，股市亦不例外。比如，有時候，在大盤階段性頂部或底部區域，最后一段浪形會出現不同尋常的缺損現象。去年2月份的滬深300指數，就明顯少了一個子浪。（見圖二）

無獨有偶，今年4月的調整浪似乎也不完整，底部的5-5浪形態不太充分。這種尾部浪形缺損的情況，容易讓人錯過買入或賣出時機。有鑒于此，筆者體會到，交易的本質，是如何根據市場變化，及時作出適當的謀劃。預見不如看見，猜對不如應對，要避免過于追求完美。投資留有余地很重要，策略上靈活應變，操作中攻守兼備，才能爭取主動。

上期文章曾分析大盤的第二種調整浪走勢，認為趨勢已反轉，然后可能有abc三折浪進行整固。但市場相當強勢，這種結構預期只在上證50指數K線上略有呈現。（見圖三）

股市每一輪升勢大致分三個階段。起初，只有少數先知先覺的投資者進場，認為跌無可跌了;接著，是震蕩上行過程，每次回調都有資金趁隙流入，持續推高;最后，當絕大多數人看好的時候，場外增量資金大都已入市，市場便不知不覺又到了高位。這也說明，行情不斷在變，并沒有十分明朗的時候。

因此，首先應建立大局觀，時刻關注市場所處位置，上述的三個階段正好與大盤指數浪形的三波上升浪相對應。有了較確定的方位感，才能避免臨時起意，不被日內分時漲跌帶動，影響情緒。其次，還需重視K線時序，關注其自然周期，比如第21、28、34個交易日等等，很可能會是某個變盤時間窗口。

事實上，大盤指數從今年春節前的低點，到3月15日政策底前夕，運行了28個交易日。然后，從3月16日到4月26日的市場底，又是28個交易日。

可見，市場走勢并非僅僅與特定的基本面事件有關，而是心理因素和自然規律都在起作用，K線運行節奏會呈現出某些方面的共性，類似的情形可能重復出現。有意思的是，6月9日正巧也是本輪反彈的第28個交易日。

近期指數浪形比較復雜，以中證800為例，或已走完第一波5浪上升過程，后市可能震蕩回調幾天。（見圖四）

本周，上交所與中證指數公司將調整上證50、滬深300、中證500、中證香港100等指數的樣本，于6月10日收市后生效。其中，上證50指數將更換5只樣本股，滬深300指數更換28只，中證500指數更換50只。深交所也將于6月13日對深證成指、創業板指、深證100等指數的樣本股實施調整。對于指數類產品的投資者，有必要密切關注這方面的變化。

機會是跌出來的，風險是漲出來的。金融市場兼具投資和投機雙重特征，難免存在博弈成分，有些人看見利好消息進場，也有人會逢利好出貨。股市投資不是一件容易的事，任何時候都要沉著冷靜，多使用性價比較高、風險可控的“本份之手”，著眼于長期價值投資，力求穩健操作。