從老虎基金巨虧到日元大貶值（上）

臥龍

近日看到一則非同小可新聞：老虎環球基金年內勁蝕過半資金！報道指，老虎環球基金首季業績暴跌34%、首四個月收益為負40%、頭五個月勁蝕52%。受多只股票下跌及私人資產大幅減記影響，老虎環球5月繼續蝕14.2%。而截至4月份，老虎環球在今年科技股拋售熱潮中遭受約160億美金損失，是有史以來對沖基金遭遇最大美金跌幅之一。為了安撫客戶，老虎環球告知投資者，若希望贖回基金，其私人投資將存放在一個單獨帳戶中，該帳戶將在日后兌現。到2023年12月，基金將下調50點子管理費。為彌補客戶損失，老虎環球允許客戶無論是否有鎖定期，均可提取更多現金，客戶今年最多可贖回其投資1/3。老虎環球并表示措施只是暫時性質，計劃未來恢復全現金贖回。令人驚奇者，投資者繼續流入資金數額為贖回請求5倍，繼續投資資金中既有員工亦有客戶，仿佛一群賭客輸錢輸到眼紅要加注一般。

2022年老虎環球基金勁蝕令人想起2000年3月底老虎環球旗下6只對沖基金“執笠”舊聞。老虎基金在業界名氣相當大，但以前一般投資者并不熟悉。老虎基金創始人朱利安·羅拔臣（Julian H.Robertson，Jr.）25歲時在Kidder Peabody證券公司做股票經紀——該公司于1865年成立——他以精選價值型股票聞名于華爾街，被稱為“明星經紀人”。1980年5月，蘇普·麥肯西（Thorpe Makenzie）與羅拔臣以880萬美金成立老虎基金。18年后（即1998年亞洲金融風暴前）已增長至210億美金，增幅超過2590倍，期間基金持有人在撇除所有費用后所獲得回報率按年計算高達31.7%。

老虎基金1993年狙擊英鎊、意大利里拉大獲成功，公司名聲大噪，投資者紛紛上門投資，老虎基金管理資金迅速膨脹，成為美國最顯赫對沖基金。……