創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具實(shí)施策略研究

劉洋

摘要：金融工作的目的是為了給實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，在我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)法發(fā)展的過程中，會(huì)存在地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡的現(xiàn)象，再加上一些工作中的薄弱環(huán)節(jié)，通過金融工作將金融資源合理配置就顯得十分必要。特別是在現(xiàn)階段疫情的沖擊之下，很多中小微企業(yè)正處于特別艱難的時(shí)期。創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具，可以幫助現(xiàn)階段的中小微企業(yè)走出困境，也是徹底貫徹第十九屆五中全會(huì)精神、在“十四五”時(shí)期強(qiáng)化金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)體制機(jī)制建設(shè)的重要舉措。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)新實(shí)體經(jīng)濟(jì)貨幣政策工具實(shí)施策略

中圖分類號(hào)：F832.4文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1672-3791（2022）05（a）-0000-00

Research on the Implementation Strategy of Innovative Monetary Policy Tools Directly Reaching the Real Economy

LIU Yang

（School of Continuing Education， Guizhou University of Finance and Economics， Guiyang， Guizhou Province，550000 China）

Abstract： The purpose of financial work is to serve the real economy. In the process of the development of China's social and economic law， there will be the phenomenon of unbalanced regional economic development. Coupled with some weak links in the work， it is necessary to reasonably allocate financial resources through financial work. Especially under the impact of the epidemic at this stage， many small， medium-sized and micro enterprises are in a particularly difficult period. Innovating monetary policy tools that directly reach the real economy can help small， medium-sized and micro enterprises out of difficulties at this stage. It is also an important measure to thoroughly implement the spirit of the Fifth Plenary Session of the 19th CPC Central Committee and strengthen the construction of financial support system and mechanism for the real economy during the 14th Five Year Plan period.

Key Words： Innovation; Real economy; Monetary policy; Tools; Implementation strategy

創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具，是當(dāng)前金融形勢(shì)下，構(gòu)建新發(fā)展格局的重要任務(wù)。當(dāng)今金融形勢(shì)受到新冠疫情以及貿(mào)易戰(zhàn)的影響，很多企業(yè)出現(xiàn)了資金周轉(zhuǎn)方面的困難，嚴(yán)重威脅到了企業(yè)的生存發(fā)展，對(duì)于國(guó)家來說，只有幫助這部分企業(yè)渡過難關(guān)，才能振興國(guó)家的經(jīng)濟(jì)。這個(gè)階段的金融資源分配關(guān)系到企業(yè)的生存，需要國(guó)家的干預(yù)，將金融資源進(jìn)行更為合理的利用。通過將貨幣政策工具進(jìn)行創(chuàng)新，直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，可以更好地分配金融資源，扶持中小微企業(yè)。

1創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具的重要性

實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融資產(chǎn)投資以及交易獲取回報(bào)的基礎(chǔ)，只有大力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)才能夠獲得最快速度的發(fā)展。實(shí)體經(jīng)濟(jì)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體系的主體，是國(guó)家賴以生存發(fā)展的基礎(chǔ)，是經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化以及經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)的根基，也是滿足人民對(duì)美好生活需要的主要依靠。但是實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到行業(yè)布局、地區(qū)結(jié)構(gòu)等多種因素的影響，創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策正是發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，解決這些影響的重要舉措[1]。

現(xiàn)階段，全世界的經(jīng)濟(jì)都在經(jīng)歷大變革，我們國(guó)家當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面主要面臨的矛盾依舊在于供給側(cè)，這種主要矛盾還將會(huì)持續(xù)到下一個(gè)階段。世界經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩與變革因?yàn)樾鹿谝咔榈穆右约百Q(mào)易戰(zhàn)而變得更為劇烈，全球經(jīng)濟(jì)的大循環(huán)因此變得弱化，全球的產(chǎn)品供應(yīng)出現(xiàn)了局部斷裂現(xiàn)象，對(duì)于那些跨國(guó)企業(yè)來說，其生產(chǎn)原料供應(yīng)不及，擾亂了其正常經(jīng)營(yíng)。

我國(guó)是在疫情期間復(fù)工復(fù)產(chǎn)做得最好的國(guó)家，所以目前我們的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)漸漸開始復(fù)蘇，但是，在“十四五”期間，我們國(guó)家需要實(shí)現(xiàn)更大的發(fā)展。面對(duì)動(dòng)蕩而又復(fù)雜的國(guó)際金融社會(huì)，我們國(guó)家需要將自主創(chuàng)新的步伐加快，解決我國(guó)生產(chǎn)體系中供應(yīng)與需求脫節(jié)的矛盾，這樣可以提升我們國(guó)家供給體系對(duì)于國(guó)內(nèi)需求的滿足程度，構(gòu)建出一個(gè)以我國(guó)國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體，國(guó)際循環(huán)為輔的雙循環(huán)體系。

正因?yàn)槲覀儑?guó)家的供給側(cè)需要?jiǎng)?chuàng)新改革，所以貨幣政策需要為供給側(cè)的創(chuàng)新改革服務(wù)，調(diào)整我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。銀行是廣義上貨幣創(chuàng)造的主體，而其所創(chuàng)造的貨幣服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，受到周期性因素以及結(jié)構(gòu)性因素的影響，銀行貨幣創(chuàng)造對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的服務(wù)受到約束，銀行體系的流動(dòng)性向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)的過程也因此受到了阻滯。DDE473A7-5AC7-4A00-8581-5D76966ABFC8

在西方的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論中，認(rèn)為貨幣政策對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整所能起到的作用甚微，所以一般西方國(guó)家在調(diào)整實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)時(shí)，往往都依靠總量調(diào)節(jié)。事實(shí)上，在全球面臨經(jīng)濟(jì)危機(jī)的當(dāng)前，如果僅僅依靠總量進(jìn)行實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)節(jié)，不僅僅其發(fā)揮的作用十分有限，還可能導(dǎo)致資本價(jià)格泡沫的現(xiàn)象出現(xiàn)，從而使得貧富差距加劇，這會(huì)嚴(yán)重影響到國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

比如：2008年的全球金融危機(jī)，歐美等西方發(fā)達(dá)國(guó)家就采用了總量調(diào)節(jié)的方式，他們國(guó)家的中央銀行推出了一些列量化寬松政策，使得金融體系的流動(dòng)性大大增加。金融體系的流動(dòng)性增加，直接的受益方是金融機(jī)構(gòu)，但是由于很多金融機(jī)構(gòu)不愿意加強(qiáng)其對(duì)實(shí)體企業(yè)的支持力度，使得這些政策對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的刺激效果減少，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深層次結(jié)構(gòu)問題無法得到根本上的解決，中小微企業(yè)的生存發(fā)展依舊非常困難。

只有將實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)有效調(diào)整，才能盡可能地發(fā)揮總量調(diào)節(jié)的效果。所以要?jiǎng)?chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具，這樣才能保障貨幣政策能夠直接傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，打通以往存在的銀行體系的流動(dòng)性向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)過程中的阻滯。可以更好地發(fā)揮市場(chǎng)的調(diào)控作用，解決中小企業(yè)生存發(fā)展面臨的資金問題，從而帶動(dòng)我們國(guó)家整體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，煥發(fā)新的市場(chǎng)活力。

2創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具的實(shí)施策略

2.1再貸款、再貼現(xiàn)策略

再貸款與再貼現(xiàn)是目前我們國(guó)家實(shí)施的典型的創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具，可以有效幫助中小微企業(yè)走出困境。

再貸款政策對(duì)下?lián)艿馁J款資金用途有著明確的要求，可以確保該資金能夠直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。中央銀行在向地方金融機(jī)構(gòu)提供貸款資金時(shí)，再貸款資金的用途會(huì)進(jìn)行明確要求，比如：支小再貸款、支農(nóng)再貸款、扶貧再貸款等，這些用途要求就明確金融機(jī)構(gòu)必須將這部分資金用于名營(yíng)企業(yè)、小微企業(yè)或者扶貧方面的信貸投放，我們國(guó)家中小微企業(yè)的發(fā)展就擁有了充足的資金保障[2]。

參與再貸款政策的金融機(jī)構(gòu)都是城商行、農(nóng)商行等地方銀行，這些地方銀行是服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)以及地方中小微企業(yè)的主力軍，具有管理靈活方面的天然優(yōu)勢(shì)。通過這些銀行，可以準(zhǔn)確定位需求企業(yè)，確保資金能夠準(zhǔn)確投放。

為了進(jìn)一步確保再貸款資金的直達(dá)以及精準(zhǔn)性，人民銀行創(chuàng)新了再貸款的保障模式，即先貸后借的模式。首先，金融機(jī)構(gòu)要現(xiàn)象企業(yè)放發(fā)相應(yīng)的貸款，然后金融金鉤在根據(jù)發(fā)放的情況向人民銀行進(jìn)行資金申領(lǐng)，再加上人民銀行會(huì)通過電子臺(tái)賬對(duì)金融機(jī)構(gòu)的資金使用情況的跟蹤監(jiān)測(cè)，這樣就可以確保資金的流向精確。與以往的先借后貸模式相比，先貸后借模式成功將審批的步驟提前，可以對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)行精準(zhǔn)扶持。

再貼現(xiàn)政策也是一種擁有先貸后借屬性的政策，可以對(duì)金融機(jī)構(gòu)的票據(jù)業(yè)務(wù)進(jìn)行有效引導(dǎo)，是針對(duì)存款類金融機(jī)構(gòu)的政策。中央銀行會(huì)對(duì)存款類金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行商業(yè)匯票貼現(xiàn)，即使這些商業(yè)匯票未到期，這樣可以有效增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的扶持力度。同時(shí)，通過貼現(xiàn)政策，可以明確需要扶持的重點(diǎn)領(lǐng)域，有利于準(zhǔn)確定位有需求的企業(yè)，有效解決中小微企業(yè)融資難的問題[3]。

2.2普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具的創(chuàng)新策略

受疫情影響，很多中小微企業(yè)在資金周轉(zhuǎn)方面都存在困難，特別是當(dāng)需要償還貸款時(shí)，中小企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)壓力最大，而在疫情以及貿(mào)易戰(zhàn)影響下，中小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展也面臨著非常大的難題，進(jìn)一步加劇了企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)壓力[4]。

為了解決這樣的問題，扶持中小微企業(yè)的發(fā)展，穩(wěn)定社會(huì)經(jīng)濟(jì)，我們國(guó)家創(chuàng)新了普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具，即中小微企業(yè)如果因?yàn)橘Y金周轉(zhuǎn)方面存在問題，導(dǎo)致其不能夠按時(shí)償還銀行貸款，那么可以申請(qǐng)延期還本付息。為了確保地方銀行能夠切實(shí)落實(shí)該政策，使中小微企業(yè)切實(shí)得到實(shí)惠，維持企業(yè)的發(fā)展，人民銀行提供了400億的再貸款資金，通過利率互換的方式激勵(lì)地方銀行。

普惠小微企業(yè)貸款延期支持工具有效解決了中小微企業(yè)資金周轉(zhuǎn)方面的難題，同時(shí)也對(duì)中小微企業(yè)做出了要求，需要他們提供穩(wěn)定的崗位，維持住我們國(guó)家社會(huì)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。該政策不僅對(duì)中小微企業(yè)的生產(chǎn)具有重要意義，對(duì)于我們國(guó)家的整體經(jīng)濟(jì)而言都意義重大，維持住了中小微企業(yè)的大量就業(yè)崗位，就可以維持住大量人群的收入，同時(shí)促進(jìn)消費(fèi)，從而促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

2.3普惠小微企業(yè)信用貸款支持計(jì)劃

中小微企業(yè)之所以存在貸款難、融資難的問題，其原因大部分在于他們?nèi)狈?dān)保品，沒有擔(dān)保品，再加上中小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)問題，就導(dǎo)致了其資金籌措難的問題。所以對(duì)中小微企業(yè)的政策支持還應(yīng)該包括放寬他們的貸款條件，使得這些企業(yè)擁有足夠的發(fā)展資金。

為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，人民銀行創(chuàng)設(shè)了普惠小微企業(yè)信用貸款支持計(jì)劃。該計(jì)劃的目標(biāo)就是降低中小微企業(yè)的貸款難度，保障中小微企業(yè)的發(fā)展。人民銀行提供了4000億元的資金，用以支持地方銀行針對(duì)中小微企業(yè)的信用貸款計(jì)劃，該計(jì)劃不需要中小微企業(yè)提供擔(dān)保品，只需要他們擁有足夠的信用，就可以享受該計(jì)劃帶來的好處[5]。

2.4碳減排支持工具

碳減排工作除了抑制全球變暖趨勢(shì)的蔓延之外，對(duì)于我們國(guó)家的實(shí)體經(jīng)濟(jì)也會(huì)產(chǎn)生非常重要的影響，針對(duì)碳減排工作的發(fā)展問題，央行推出了一系列措施，支持碳減排工作的發(fā)展。其中，碳減排支持工具就是為了助力碳達(dá)峰、碳中和目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)而設(shè)立。

碳減排支持工具鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)向碳減排重點(diǎn)領(lǐng)域的企業(yè)發(fā)放貸款，人民銀行也會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)提供資金支持，這項(xiàng)措施可以推動(dòng)碳減排工作的發(fā)展。

2.5健全農(nóng)村金融服務(wù)體系

我們國(guó)家農(nóng)村地區(qū)也存在很多發(fā)展難題，這些難題影響了農(nóng)村地區(qū)的收入，在疫情影響的大環(huán)境下，金融機(jī)構(gòu)對(duì)于農(nóng)村地區(qū)的扶持力度也受到了相應(yīng)的影響，需要一定的政策支持。農(nóng)村地區(qū)的金融服務(wù)體系需要健全，這樣可以刺激金融機(jī)構(gòu)對(duì)農(nóng)村地區(qū)發(fā)展的支持力度，如對(duì)農(nóng)村地區(qū)旅游資源的開發(fā)、林下資源的開發(fā)利用等，這些都需要大量的資金支持。同時(shí)也可以振興實(shí)體經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)農(nóng)村地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

農(nóng)村地區(qū)擁有優(yōu)質(zhì)的環(huán)境資源，在發(fā)展綠色金融，促進(jìn)低碳企業(yè)的發(fā)展方面農(nóng)村都具有天然的優(yōu)勢(shì)，如果能夠完善農(nóng)村地區(qū)的金融服務(wù)體系，那么也是一種直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具，對(duì)于推動(dòng)就業(yè)，穩(wěn)定社會(huì)秩序具有重要意義[6]。

3結(jié)語

無論是哪種貨幣政策工具，其目的都是解決中小微企業(yè)的資金問題，保障社會(huì)就業(yè)的穩(wěn)定。直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具并非讓人民銀行直接對(duì)中小微企業(yè)提供資金，而是通過人民銀行調(diào)動(dòng)地方金融機(jī)構(gòu)的積極性以及主動(dòng)性，讓地方銀行與中小微企業(yè)對(duì)接，發(fā)揮出市場(chǎng)的調(diào)控作用，壓實(shí)各類市場(chǎng)主體的責(zé)任。推進(jìn)金融雙向開放，營(yíng)造以人民幣自由使用為基礎(chǔ)的新型互利合作關(guān)系，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)小微企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、三農(nóng)、制造業(yè)的信貸支持，增強(qiáng)金融普惠性，是創(chuàng)新直達(dá)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的貨幣政策工具需要實(shí)現(xiàn)的政策目標(biāo)。

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