新股破發潮再現，“打新”邏輯變了

張程

股票“打新”穩賺不賠的時代結束了。2022年以來多只股票上市首日即跌破發行價的情況，徹底打破了此前股票“打新”中簽即賺錢的神話。由于新股頻頻破發，也引發了投資者的大量棄購。4月17日晚，科創板新股納芯微披露發行結果，該公司遭到網上投資者棄購7.78億元，占本次網上發行總數的近四成，創造了A股有史以來最大的新股棄購金額和棄購比例紀錄。為何“打新”不再賺錢了，市場發生了什么變化呢？

Wind數據顯示，截至2022年4月18日，年內共有99只新股上市，其中34只新股開盤破發，占比超三成;26只新股當日收跌，占比約為26%。

4月17日晚，納芯微披露發行結果，網上投資者放棄認購數量338萬股，占本次網上發行總數872萬股的38.76%，棄購金額約7.78億元。納芯微是年內目前為止發行價最高的新股，發行價格為每股230元，以前“打新”者會慶幸打中這樣的新股，單簽市值高，往往意味著盈利多。但這一次投資者并沒有慶幸，而是選擇離去，這其實和最近新股上市破發情況愈演愈烈有關。東方財富Choice數據顯示，2021年底上市首日破發的新股數量占當月新股的比例在15%以下，2022年1月則突破20%，3月已達到35%。截至4月15日，4月已有近六成新股上市首日即告破發。有投資者表示，如今新股中簽概率等于“中槍”。

連續破發，嚴重挫傷了投資者參與“打新”的積極性。例如，科創板賽微微電的網上申購結果顯示，僅有320萬投資者參與了網上“打新”，參與人數創下了一段時間以來的新低。在高峰時期，科創板“打新”人數超過600萬。……