高凈值投資者的財富管理

謝云鳳

展望未來十年，產業(yè)機遇激動人心。清潔能源、半導體、基礎軟件、突破“卡脖子”技術的科技創(chuàng)新和進口替代，將持續(xù)成為未來的風口。

近些年，國際形勢風云變幻，財富洗牌、行業(yè)革新、產業(yè)升級，中國經濟面臨巨大的挑戰(zhàn)。9月17日，嘉世集團在南京市金陵飯店成功舉辦“2022家世傳承投資論壇”，論壇圍繞全球宏觀經濟發(fā)展趨勢和財富投資管理主題，邀請經濟界領袖、知名專家學者、資產管理行業(yè)杰出代表等嘉賓出席，為高凈值投資者打造一場匯聚真知、啟迪智慧的財富管理盛會。

嘉言善行 世代傳承

袁長喜（嘉世集團董事長）

嘉世集團是專注為高凈值客戶和企業(yè)投資全球優(yōu)質資產提供卓越服務的機構。2022年適逢嘉世資產成立十周年，十年沉淀，聚沙成塔，嘉世集團致力于讓財富更智慧，讓世界更美好。

袁長喜指出，高凈值財富管理行業(yè)到目前為止經歷了三個發(fā)展階段。第一階段是萌芽時期，周期是2002—2012年，這個時期是財富管理行業(yè)的“開疆拓土”階段，誕生了很多創(chuàng)業(yè)公司，入局者猶如探索者，需要十足的勇氣、吃苦耐勞的精神和發(fā)展機遇;第二階段是巔峰時期，周期是2012—2022年，歷經前面十年的發(fā)展，到了這個階段，財富管理行業(yè)已經進入欣欣向榮階段，出現(xiàn)了一大批財富公司，彼此之間競爭更加激烈，服務方式從代銷信托延伸至自主研發(fā)創(chuàng)新產品;第三階段是成熟時期，周期是2022—2032年，“專業(yè)、專注、靠譜”是袁長喜總結這個階段行業(yè)特征的三個關鍵詞。到了這個階段，60%的從業(yè)者已經被淘汰，憑實力留下的40%進入細分賽道比拼，專業(yè)化服務、專注的工作態(tài)度和靠譜的人品成為從業(yè)者需要著力提升的三方面。

擁抱新時代風口

李宗光（華興資本集團首席經濟學家）

新冠肺炎疫情未退，全球金融市場持續(xù)波動，手握財富應如何自處？展望2022年，結合國內外形勢的新變化，李宗光指出，影響宏觀經濟及市場走勢的核心變量主要有以下幾方面：

第一，穩(wěn)增長節(jié)奏。穩(wěn)增長是今年最重要的主線，或將決定經濟和資本市場的方向和節(jié)奏。穩(wěn)增長面臨多重目標約束、房地產快速下滑導致的“信用塌方”以及積極的財政政策空間有限等掣肘，難度在上升，經濟的波動會加大。

第二，共同富裕與產業(yè)新政。共同富裕是今年中央經濟工作會議重點提及的任務，今年是政治大年，政治邏輯驅動下，共同富裕預計仍會有實質性動作。過去一年，在共同富裕目標下，相關產業(yè)政策密切落地，對實體經濟和資本市場帶來了顯著的影響。

第三，我國經濟持續(xù)復蘇，科學防疫持續(xù)轉化為經濟復蘇的領先優(yōu)勢，我國在全球供應鏈中的地位大幅強化。全年來看，預計2022年經濟增速保持在5%左右，保持在中高水平，在全球主要經濟體中優(yōu)勢依然明顯。

李宗光指出，展望未來十年，產業(yè)機遇激動人心。清潔能源、半導體、基礎軟件、突破“卡脖子”技術的科技創(chuàng)新和進口替代，將持續(xù)成為未來的風口。此外，5G持續(xù)滲透下，AR/VR 技術進步，元宇宙將對社交、娛樂產生深遠影響;數(shù)字化進程將會加速，對實體經濟的賦能和滲透將達到新的高度;人工智能和無人駕駛技術將獲得長足發(fā)展，不斷把人從簡單、重復的勞動中解放出來;醫(yī)藥創(chuàng)新將會加速，人的尊嚴和生活質量將不斷提高;國防軍工作為國家重點投入領域，也將持續(xù)維持在高景氣狀態(tài)。

財富保護與傳承安排

李魏（知名財富傳承法律專家）

有句話叫“無法律，不財富”，可見法律對于財富管理的重要性。法律背后折射的是國家公權對財富的保護。李魏律師因疫情防控要求未親臨論壇現(xiàn)場，所以通過視頻連線遠程分享。

李魏指出，對于高凈值人士而言，如果僅靠傳統(tǒng)繼承方式，即使順利地將財富分配給子女，也無法控制子女能否按其遺愿或當時的想法繼續(xù)管理、持有財產。當財富傳到第三代，這種控制力就更弱了，國內外其實都存在“富不過三代”的說法。運用合適的法律工具和方案設計，不僅能夠幫助高凈值家族打破“富不過三代”的魔咒，還能將財富放置在法律架構中予以保護、隔離、控制，按照委托人的意愿進行安排，對家族后代取得、使用財產作出明確規(guī)定，無論個人想法發(fā)生何種變化，都必須在符合預定條件的前提下取得財產，有效防止后代揮霍;同時，通過這種制度性安排進行正向激勵，使家族后代按照委托人的意愿使用、管理財產，讓財富實現(xiàn)多代傳承。

李魏強調，財富保護傳承法律結構設計的核心應從客戶需求出發(fā)，無論是家族委員會設定的目標，還是專業(yè)機構的服務，或是法律工具的運用，都是為了能夠滿足委托人的根本需求。此外，當前設計的法律結構能否應對未來風險的考驗，能否經受住來自家庭成員的主動挑戰(zhàn)，也是需要我們思考的另一核心問題。

淺談資產配置之道

張輝（江蘇匯鴻匯升首席投資官）

張輝曾在海外做了十多年的資產配置，感覺到國內和海外市場差距還是挺大的，大類資產的豐富度和工具不同，資產運行的宏觀環(huán)境和政策環(huán)境不同，投資的期限和久期不同。他認為在中國做資產配置有四個核心環(huán)節(jié)：一是對各類資產都以量化的方式去細致拆解和刻畫其背后的盈利邏輯與風險來源;二是進一步對資產下的細分策略進行刻畫，建立模擬的策略模型，提前布局、把握策略階段性的投資機會;三是要把投資理念有效轉化到實戰(zhàn)中，基金的選擇就變得非常重要，有嚴謹?shù)牡讓油额櫋⒒鸷Y選評價機制，對外部投顧策略準確定位、驗證、比較和跟蹤;四是要做好主動管理和尾部風險的控制。

張輝強調，每個環(huán)節(jié)都很重要，缺了任何一個都不行，就像一枚火箭，一個小螺絲沒安裝好，其他部分做得完美無缺也可能是致命的。

當前，如何看待各類資產和策略的投資機會？張輝表示，從宏觀層面看，今年很難說是一個“躺贏”的年份，可能會反復上演均值回歸的現(xiàn)象，資產漲多了就跌，跌多了又漲。在沒有增量資金入場的情況下，這個現(xiàn)象可能會更加明顯。沒有一個投資主線或者行業(yè)能夠穿越全年獲取一個穩(wěn)健的投資收益，全球各個資產的波動性都會較之前劇烈，所以今年的投資者更加需要耐心，應通過均衡的資產配置獲得穩(wěn)穩(wěn)的幸福。