電商平臺供應鏈金融盈利模式探究

王卉

摘 要：本文介紹了供應鏈金融的四個發展階段。以京東為例，分析了電商平臺供應鏈的構建、金融服務業務的形成、發展，直到最終跳出電商平臺供應鏈的框架，進一步擴大金融業務范圍等一系列的金融盈利模式，供參考。

關鍵詞：電商平臺;供應鏈;金融業務;京東集團

引言：“供應鏈”的概念脫胎于“經濟鏈”，其中經過了“價值鏈”的階段，最終被定義為“圍繞核心企業，通過對信息流、物流、資金流進行控制，重點關注原材料采購、中間生產環節，最終經由銷售網絡將產品送到消費者手中”。在這個過程中，供應商、制造商、分銷商、零售商、消費者均是“供應-生產-銷售-購買功能網鏈”中的一個環節。當傳統的線下實體經營模式的大部分市場份額開始被電商平臺奪走之后，電商平臺必然也會形成專屬的供應鏈，而這種令人又熟悉又陌生的電商平臺供應鏈的金融盈利模式及復雜的供應環節設置均具有很大的分析價值。

一、供應鏈金融盈利模式的歷史進程及研究現狀

1.供應鏈金融的四個發展階段

“供應鏈”的概念雖然在20世紀80年代末才提出，但“供應鏈”在消費市場誕生之日起便切實存在。這是因為消費市場由買家和賣家組成，而賣家售賣的商品需要通過各種原材料生產加工而成，缺少任何一個環節，都會導致消費市場陷入無序化的混亂狀態，不符合社會整體追求的和諧狀態。

（1） 早期的供應鏈金融模式一般被視為傳統供應鏈金融模式，也是供應鏈發展的第一階段。這個時期內，由于信息化技術尚不成熟，整條供應鏈中的多個環節均有可能出現極大的信息差，在一定程度上造成了市場價格的混亂和無序。不僅如此，很多金融機構甚至無法對供應鏈中的某些參與企業的信息真實性予以保證，使得很多企業、組織、個人“渾水摸魚”，在相對混亂的市場供應鏈環境下賺得盆滿缽滿。比如人們熟知的“二道販子”、“三道販子”實際上是商品供應鏈中的“末端銷售商”，他們從上游供貨商處收購商品后，利用消費者不清楚商品制造原材料及其他成本的“信息差”，對原本售價可能十分低廉的商品進行加價，在售賣給消費者的過程中賺得的利益可能遠遠高于商品的生產商以及原材料供貨商。總體而言，在供應鏈金融模式的第一個發展階段，整個消費市場的多條供應鏈之中充滿了“隱瞞性”，由此形成的消費市場相對病態，消費者往往會花費遠遠超過商品制造成本的價格，但賺取最多利潤的卻是掌握信息差的“中間商”。

（2） 在市場逐漸成熟、有序且相關法律法規逐漸健全之后，供應鏈金融模式的漏洞逐漸減少。此即為第二個發展階段。這個階段的特點為：掌握“信息”的人越來越多，且消費市場中“經營者”的準入門檻越來越高。比如商品的生產商、銷售商（包含代理加盟等）若要參與市場經營，必須在工商管理部門注冊（審核力度相較于第一階段大幅度提升）。不僅如此，銀行得到政府部門的授權之后，直接與商家企業的ERP系統進行對接，這些企業的經營記錄、業務往來款項信息都掌握在銀行以及政府管理部門手中，供應鏈金融模式的可靠程度切實得到了提升。但各個地區的發展速度存在差異，各地管理水平參差不齊，盡管供應鏈金融模式整體呈現出“提升”的趨勢，但具體效果并不絕對。

（3） 隨著互聯網技術的突飛猛進以及電腦、手機等設備完成了智能化的升級以及普及，基于“線上”的電商網購模式開始取代傳統的線下實體店銷售模式，成為消費者購買商品的主要渠道。受此影響，供應鏈金融模式同樣從線下轉向線上，就此形成了電商平臺供應鏈金融模式。相較于過去的線下供應鏈，電商平臺供應鏈新增了電子商城（平臺）、物流（商品配送）兩個環節，與“金融”結合之后，三者協同發展。

（4） 現在及未來的電商平臺供應鏈金融模式已經進一步融入了更多開放式的內容。比如第三方支付的渠道并不限于“一個平臺一種線上支付方式”，而是“所有電商平臺都要盡可能多地對接消費者常用的多種支付模式”。如果某些的電商平臺只支持其自主開發運營的支付模式，將微信、支付寶、美團支付等已經具有龐大用戶的支付模式摒棄在外，強行要求消費者更改消費習慣，那么這種電商平臺幾乎不可能持久。除了第三方支付模式外，“電商平臺”中還增加了多項服務，即消費者除了常規進行網購之外，還可以在平臺上搜索諸多其他商品或服務。以京東為例，該集團最早做網購平臺，“京東商城”加盟模式已經為廣大消費者熟知。除此之外，京東集團還組建了專屬的物流配送團隊，為消費者提供一站式的商品下單、物流配送、權益保障服務。基于電商平臺的供應鏈金融模式已經與現代人的生活息息相關，值得重點分析。

2.針對供應鏈金融盈利模式的研究現狀

現階段，國內圍繞盈利模式的研究相對有限，特別是針對電商平臺供應鏈金融模式的研究數量更加稀少，整體處于起步階段。比如許華（2021）等人對現有研究文獻進行梳理后認為，前人研究僅集中在“對電商平臺及其企業內部資源特長進行挖掘，實時考量市場信息”等方面。之后對這些有限的統計項進行整合，得出電商平臺的供應鏈金融盈利模式建立在“對自身現有資源進行優化配置，之后開展業務規劃”之上，最終目的是獲取更多的利潤。筆者經過分析后認為，上述傳統研究結論并沒有考慮電商平臺供應鏈金融盈利模式的更多特性。簡單來說，很多研究人員直接將傳統的線下實體店銷售模式代入線上電商平臺銷售模式，對線上銷售供應鏈中的新增事物、事項的重視程度并不足。基于此，需重點圍繞電商平臺供應鏈金融業務在不同發展階段出現的新事物、新動態進行客觀分析，從而使相關結論更具說服力。

二、基于京東電商平臺的供應鏈金融盈利模式分析

1.京東電商平臺的基本特點及發展脈絡簡析

作為國內數一數二的自營綜合B2C（Business To Customer）電商企業，京東現階段已經成為很多消費者的首選網購平臺。其中一個重要原因在于：消費者從京東商城下單之后，由于京東在全國各個地區都建設有品牌連鎖店，故可進行就近發貨、調貨，絕大多數商品“當日下單，次日送達”。不僅如此，京東商城的配送服務還十分貼心，基于消費者填寫的送貨地址，對附近連鎖商城及倉儲配送基地的存貨情況進行綜合分析后，甚至可以給出商品送達的具體時限，從完成下單開始，包括“通知出貨”、“打包完成”、“分揀完成”、“車輛起運”、“配送員接貨”、“開始配送”在內的多個配送環節，每進展至一個新的階段，對應的信息都會在微信公號平臺顯示，能夠幫助消費者更好地追蹤商品配送的實時進展情況。總體而言，京東電商平臺的發展模式與廣大消費者熟悉的另一家網購平臺——阿里系旗下的淘寶網存在很大的差異。

淘寶網更像是一個專屬平臺，平臺除了與賣家對接之外，還與物流配送企業對接，消費者在賣家開設的網店下單之后，賣家會為消費者提供可發快遞的企業名單，由消費者自行選擇;若消費者沒有選擇，則由賣家隨機選擇物流配送商發貨。相對而言，順豐是諸多快遞中最被消費者認可的一家物流配送企業，而很多淘寶賣家為了吸引消費者，會在宣傳文案及海報中重點標注“發順豐快遞”。淘寶網采用的“賣家-物流”雙對接模式是一種十分“輕盈”的電商供應鏈盈利模式，廣大賣家和物流企業若要選擇“進駐”，平臺直接按照一定比例收取服務費即可，而面向消費者時，很多信息直接轉自賣家和物流企業，平臺本身只負責出現利益糾紛時的調解工作，幾乎能夠實現穩賺不賠。

相較于淘寶平臺，京東旗下的京東商城走了一條完全不同的道路，集“倉儲、物流、配送、管理”于一體。具體而言：第一，商家加盟模式。①與淘寶平臺相似，商家可直接加盟平臺，但并沒有被標注“京東自營”等標識。消費者下單之后，商家可自行選擇除了京東配送之外的其他物流配送企業發貨。這種模式適用于一些小規模商家，只在一個地區建有實體店或倉儲中心。②京東自營模式。一些商家會被標注成“京東旗艦店”。這些企業的規模較大，在全國多地均建有連鎖店和倉儲中心，能夠對消費者就近發貨。不僅如此，這些商家以“網店加盟”的形式，在某種程度上將很多其他的網上經營環節全部轉移給京東，包括調貨、裝車、轉運、配送全部由京東物流子公司完成。第二，物流企業管理。同樣有兩種模式。①與淘寶一樣，包括“四通一豐”以及極兔等物流配送企業均可加盟，主要與小型賣家對接。②如上文所述，京東物流專門對接京東旗艦店，基于“就近發貨”原則，力求在極短時間內將商品送抵消費者手中。

截至2021年3月，京東在北京、上海、廣州、沈陽、西安、武漢、成都共計七個直轄市或省會城市均建有超大規模的庫存物流中心，分別覆蓋華北、華東、東南、東北、西北、華中、西南。在北京（華北）和武漢（華中）之間的在中原地區（主要包括河南、河北兩省）盡管沒有選擇城市建立庫存物流中心，但一上一下兩個庫存物流中心完全能夠實現對河南、河北兩省消費者的“迅速配送”。除此之外，京東目前在全國建設的大型倉庫已經近500個，總存儲面積已經達到1000萬平方米。

除了物流配送、電商平臺之外，京東在2013年7月成立了京東金融集團，表明該企業的業務已經拓展到其他領域。時至今日，京東的電商平臺共包括電子商城、技術平臺、物流平臺、金融平臺，集團整體采用“信息互通，共同研發各類服務模式和產品”的發展模式。總體而言，無論是京東物流龐大的自檢體系，還是京東電子商城掌握并能夠廣泛利用的商家資源，均能夠支撐京東集團形成采購、銷售等多個供應鏈金融業務，在其母公司不斷發展的過程中，京東已經從單一的網購電商平臺大跨步地邁入了全流程、廣域性的金融業務拓展階段、

2.京東電商平臺供應鏈金融業務的三個發展階段

（1） 聚焦“銀行與企業合作”的萌芽發展階段

京東電商平臺供應鏈金融業務的發展分“三步走”完成。首先便是萌芽階段，主要金融業務集中在銀行與企業合作方面。實際上，京東集團在該階段扮演“中介”角色——降低融資價格，達到吸引供應商加盟的目的。與此同時，由于京東電商平臺十分注重收集供應商、加盟商的信息，對很多經營資質良好但欠缺進一步發展壯大資金的企業了如指掌。以此為基礎，京東集團為這些企業進行擔保，幫助其向工、農、交、建四大行以及其他資質優越的大型銀行申請資金。京東的高明之處在于，其發展供應鏈金融業務的過程中，雖然基于“中介”性質完成“起家”，但并沒有局限于中介的身份——僅充當中介賺取部分服務費（比如以京東電商平臺作為擔保，幫助有需求的加盟商賣家企業向銀行貸款，加盟商企業成功獲得貸款額度且貸款到賬之后，京東按照一定比例收取服務費）的整體利潤空間較為有限，并且這種金融服務的面向對象存在很大的限制，只能針對資質良好、有一定規模的加盟商企業，規模較小的加盟企業以及個人用戶幾乎永遠無法直接與銀行對接。可參考支付寶旗下的花唄、借唄業務，面向企業、組織、個人提供不同額度的金融產品和金融服務。其中的深層邏輯在于：個體尋求借款服務時，批款的額度雖然在數千元至數萬元不等，且國家規定綜合年化利率必須設置在一定范圍之下，而螞蟻花唄、借唄的綜合年化利率一直處于接近國家最高合規線的水平，看似收益較少但乘以龐大的個體數量之后，這種本質是借款的“超前消費”金融產品收獲的利益甚至高于向企業放貸。在這樣的利益驅使下，京東集團認為必須進一步發展自己的金融業務。于是到了2012年年底，京東與工農交建四大行、中國銀行等達成深度合作，累計從這些銀行獲得的融資授信業務總額超過了50億元人民幣。在如此龐大的資金支持下，京東基于電商平臺的多元供應鏈金融業務迅速開始擴張。如京東集團在2013年公開披露的財務報告中顯示：2013年全年，京東旗下的金融子公司面向社會提供各類金融服務及附屬業務時，使用的成本金額不到1000萬元人民幣。但該年多項金融服務及服務業務獲得的回報收入卻高達3.44億元人民幣。扣除前些年的成本投入，該年的毛利率近98%，與2012年同比增長幅度超過95%。綜合供應鏈金融業務初期發展結果，京東金融業務給出的成績已經超出了很多人的想象。但京東對此有著直觀且清晰的認識——在供應商數量逐漸增加、商業性質銀行審批復雜程度逐漸增高、有關政策改變導致放貸速度變慢以及貸款額度在一定程度上縮減的情況下，這種“銀行與企業合作”的供應鏈金融業務開展方式已經呈現出了弊端，需要尋找新的發展道路。

（2） 注重“平臺自營類金融業務”的逐步完善階段

在明確基于電商平臺的供應鏈金融業務初級模式無法長遠維持后，京東集團首先做出改變——自主開發平臺自營類供應鏈金融服務業務。代表性事件為：京東金融從2013年開始不再作為京東集團的一個項目，而是從中直接剝離，組建京東金融全資獨立子公司，專門圍繞自營類供應鏈金融服務業務進行完善。現階段為廣大個人用戶及企業用戶所熟知的京小貸、京保貝等金融服務產品便是從這個時間段開始逐漸醞釀而成。同樣自此開始，京東金融幾乎完全放棄了初始階段的“中介”性質金融業務，而是依靠“京東集團”這張大名片，通過多種方式吸收資金之后，全部作為“自持資金”，之后面向京東電商平臺供應鏈所有環節的加盟企業、個人賣家提供資金支持服務。以供應鏈最終端的買家為例。消費者若要在京東商城購買產品，一般可以經由兩種方式實現。其一，在微信內搜索“京東商城小程序”，點擊并跳轉界面后，直接授權微信登錄，之后進行下單即可。其二，從應用商城中搜索京東App，下載后可瀏覽包括京東商城、京東物流配送、京東金融等多個模塊。而消費者在購買產品時，京東能夠為其提供三大類選擇：其一，常規購買。即用戶的銀行卡、支付平臺余額充足時，可直接購買（包括支付寶花唄支付）。其二，分期購買。與花唄分期一樣，是京東金融為一些被評估為“資質良好”的消費者用戶提供的金融服務。分期賬單會產生相應的利息，作為該項服務的收益。其三，貸款購買。與分期購買的性質相似，但功能更加強大。簡單來說，分期購買模式下的“額度”只能用于在京東商城消費，不能提現;而貸款購買模式下，由“京東白條”等個人貸款業務負責對消費者的資質進行審核，之后批復一定的“額度”。消費者可以在額度范圍內選擇一定的金額進行“提現（將現金直接轉移到銀行卡之中，若逾期不還則相關信息會直接上傳中國人民銀行個人征信系統，該人的買房、買車等行為都會受到限制）”，之后如何支配完全由消費者自己決定。總體來看，這個階段的京東供應鏈金融盈利模式雖然更加完善，但由于金融業務的“上游信息供應鏈”是京東商城，導致能夠吸引的、需求金融服務的用戶數量依然較少。

（3） 啟動“動產融資”的開放發展階段

為了進一步提高基于電商平臺的供應鏈金融業務盈利能力，京東決定在保持原有業務范圍不變的情況下，對一些容易發生金融風險（如用戶無法及時還款而導致金融收益降低）的業務進行系統性審核。簡單來講，可以理解為京東的供應鏈金融業務進一步朝向銀行化發展。其中的代表性改變為：銀行為企業、個人用戶提供貸款時，要求其必須以房產、車輛等進行抵押;如果發現被抵押物已經被抵押給其他機構，則不會通過審核。京東的做法類似，故在選擇金融服務對象方面更加嚴謹。實際上，當京東推出的金融服務進入該階段之后，對電商平臺的依賴性已經開始減低——提供對象除了線上之外，還涉獵線下。在打破了電商平臺這一“枷鎖”之后，其金融盈利能力進一步得到了提升。

三、結語

通過對京東基于電商平臺的供應鏈金融業務盈利能力進行分析后可以發現，京東的成功之路在于：第一，完成電商平臺的建設，打造能夠提供金融業務供應鏈的框架。第二，在發展過程中，供應鏈金融盈利模式逐漸以平臺為核心，伴隨對外開放。第三，在內外部影響因素逐漸增加的過程中，供應鏈金融盈利模式悄然發生變化。第四，在發現電商平臺已經成為限制金融業務發展的枷鎖之后，在保留原有業務范圍的情況下，在電商平臺之外擴大業務范圍，最終實現了供應鏈金融盈利能力的提升。

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