藝虹股份：勞務派遣占近六成主要供應商存蹊蹺

楊陽

8月3日，創業板上市委員會2022年第47次審議會議結果顯示，天津藝虹智能包裝科技股份有限公司（以下簡稱“藝虹股份”）首發未能過會，此次沖擊創業板以失敗而告終。

藝虹股份主要從事彩色包裝盒、水印包裝箱及其他產品的研發、設計、生產、銷售。公司產品主要應用于乳制品、食品、保健品、化妝品、在線教育、酒類或飲料、電子類及電商領域的包裝。客戶包括蒙牛、三只松鼠、片仔癀等。

從問詢內容來看，上市委對藝虹股份的關注重點主要在于其嚴重依賴蒙牛集團且毛利率持續下滑，同時也對公司的核心競爭力及創新能力提出了質疑。此外，在翻閱公司招股資料后，我們發現藝虹股份在公司治理方面也存在諸多漏洞，重重問題之下，最終未能成功過會其實也并不令人意外。

勞務派遣占到近六成，大量欠繳社保公積金

圖一：報告期內藝虹股份新增前五大供應商情況

根據招股書，藝虹股份存在勞動派遣人數超過法定比例的情況。2018年和2019年，公司勞務派遣人員占比分別為50.32%、59.75%，子公司齊齊哈爾藝虹勞務派遣人員占比分別為52.63%、57.50%。這一情況直至2020年12月才整改完成，將勞務派遣轉為勞務外包。

藝虹公司在招股書中表示，將不涉及核心技術的輔助工作與崗位使用勞務派遣用工，如物料搬運、輔助質檢、倉庫管理等輔助性崗位等。勞務派遣人數占比曾高達6成，這或許說明藝虹股份大多數生產崗位的技術含量不高，這也從側面反映出公司可能存在生產自動化程度低，人工效率不高的情況。

同時，招股書還顯示，各報告期內藝虹股份未繳納社保人數占員工總數比分別為35.15%、29.32%、27.89%，未繳納住房公積金人數占比為82.85%、49.25%、45.72%，未繳納金額合計為1，139.25萬元、1，248.05萬元及1，371.71萬元，占當期凈利潤比重分別約為22%、24%、23%。

藝虹股份表示，截至2021年底，未繳納社會保險的員工人數合計為316人，剔除退休返聘、新入職員工，剩余未繳納人數為217人;未繳納住房公積金的員工人數合計為518人，剔除退休返聘、新入職、尚未辦理住房公積金開戶手續的員工，剩余未繳納人數為392人，未繳納者均為自愿放棄繳納，且已取得所有仍在職員工的書面放棄聲明。公司稱，經過匯總測算社保公積金全額補繳、勞務用工不規范情況對報告期內經營業績的影響，不構成發行上市的實質障礙。

可以看出，藝虹股份未繳納社保及公積金合計金額占各期凈利潤比重均在20%以上，同時未繳納社保及公積金的員工中超過7成為自愿放棄繳納。然而，如此多員工選擇放棄繳納社保公積金，是否存在公司為美化經營業績而圖一：報告期內藝虹股份新增前五大供應商情況令員工“被自愿”的情況，或許值得深思。另一方面，較多員工選擇放棄繳納社保公積金，可能也證明公司的薪酬待遇過低，使得員工為了獲得更多實際報酬而不得不放棄自己的應有權益。

新設立企業即成為主要供應商

我們注意到，公司的主要供應商中，有不少是剛剛成立不久的企業。

例如內蒙古昭宣紙業有限公司，這家企業從2020年起成為藝虹股份的第二大供應商，盡管它是一家2020年1月才剛成立的新公司。

藝虹股份解釋稱，2020年，由于內蒙藝虹及內蒙盛都業務增長較快及部分當地供應商供貨中斷，從而使得內蒙古盛祥紙業有限責任公司及內蒙古昭宣紙業有限公司成為2020年度前五大供應商。

類似的還有望都鴻瑞紙品包裝有限公司，這家公司成立于2020年9月，而在2021年即成為藝虹股份第三大外協供應商。

值得注意的是，望都鴻瑞與同為前五大外協供應商的望都縣卓然紙制品制造有限公司有著同一個名為田會軍的控股人。田會軍對望都鴻瑞控股40%，對望都卓然控股80%，向藝虹股份提供外協服務的業務收入占到望都卓然營收的70%-80%，占望都鴻瑞的30%-40%，其經營狀況明顯對藝虹股份存在較大依賴。

藝虹股份表示，望都卓然的控股股東田會軍2014年開始與公司合作，提供搬運、裝卸等勞務服務，合作期間與公司建立了良好的業務關系。2017年，田會軍注冊成立望都縣卓然紙制品制造有限公司，開始為公司提供模切、糊盒等服務。由于公司外協加工需求較大，選擇與外協加工經驗豐富、服務配合較好、產品單價性價比較高的外協加工商建立長期合作，其主要收入來自于公司是雙方正常業務合作的自然結果，非專門為公司服務。

新成立不久的公司就能夠成為藝虹股份前五大供應商及外協供應商，很難說其中有沒有涉及一些特殊的利益安排。不過不可否認的是，望都鴻瑞與望都卓然擁有共同控股股東，且均對藝虹股份業務收入明顯存在重大依賴，公司稱這兩家企業并非專門為公司服務，顯然缺乏說服力。

公司治理水平差，內控風險較高

招股書顯示，藝虹股份存在違規轉貸、關聯方資金拆借等財務不規范的情況。報告期內，子公司內蒙盛都違規轉貸總金額達2270萬元;從實控人及其親屬、關聯公司處拆入資金額達到6657.67萬元。

藝虹股份還涉及為境外子公司藝虹香港提供擔保的情況，但公司并未按規定辦理內保外貸登記。公司表示，未辦理相關登記手續的原因為發行人經辦人員對相關法律法規理解不足，誤認為不需要履行相關內保外貸登記手續。

此外，報告期內，藝虹股份及子公司涉及多項行政處罰及多達二十余項來自安全生產監督、環保、消防、市場監督部門的違法違規整改要求。其中子公司內蒙古藝虹因“廢水排口PH值、懸浮物、五日生化需氧量和化學需氧量超標排放”，被呼和浩特市環境保護局責令立即改正并處以10萬元罰款;因“未按規定設置有限空間臺賬、未進行危險有害因素辨識”，被呼和浩特市安全生產監督管理局處以罰款1萬元的行政處罰;因“沒有建立承印登記制度”被天津市文化市場行政執法總隊處以警告的行政處罰。

藝虹股份從財務內控到生產治理等各個方面都存在諸多瑕疵，恐怕也證明公司內部管理水平較低，缺乏合規意識，存在經營治理方面的較大潛在風險。

圖二：外協供應商望都卓然與望都鴻瑞具體情況