上升行情的終點在9月中旬

陳亮

市場三大指數在8月份的前半部分走出的是探底后震蕩反彈運行的基本格局;在這段震蕩反彈的運行中，最大的一個關鍵詞則是“分化”。

上證指數、深證成指和創業板指數的表現相差不大。上證指數在8月2日下探3155點后，震蕩向上運行，在8月18日前后見一個小級別的震蕩出現。連續兩周的震蕩盤升速度相當的慢，受制于量能的原因，上升角度并不陡，所以比較的折磨人。

回到分化上來。從前期整個7月份到8月的運行盤面來看，代表中小盤類個股的中證1000指數和國證2000指數明顯強于代表權重低估值個股的滬深300指數、上證50指數和中證100指數等。兩者的差別甚至不能簡單的用分化來表達，而是成了蹺蹺板一樣的，一個向上一個向下運行。中小盤類指數自4月27日以來持續向上運行，基本上震蕩盤升了約四個月的時間，中間沒有一次明顯的調整;上證50指數和滬深300指數則是弱勢盡顯，在經過了6月份的震蕩反彈過后，7月份基本上又跌回到了起點的位置，8月份也沒有好一點的表現。兩者之間的差異是巨大的。

從技術的角度來分析，兩者運行到目前，結構上是不一樣的。

以上證50指數為例來看，它自4月27日前后見低點后，更象是運行了一個大的“N”字型，其中這個“N”字型運行結構中的第二筆向下回撤比較深。也就是8月2日開始運行的是第三段上升，最后結束這一個大的“N”字型上升運行。

2022年A股走勢預測圖

中證1000指數和國證2000指數則是不同的，兩者自4月27日見低點后，持續的向上運行，在7月份權重類大幅反彈時，中小盤類也只是小幅的回落震蕩，并沒有走出一個明顯的下跌來，進入8月份就又恢復了震蕩盤升。但8月上旬和中旬的震蕩盤升明顯相對比較慢。

所以，筆者認為，中小盤類指數是在一個大的波段上升的末端，是在筑頂、趕頂的過程當中。而反過來看，權重類指數則是在大“N”字型上升中第三段的開始階段。

預期市場在8月份最后的時間里，仍然會運行在上升周期當中，但這也是一個復雜的過程。這一輪上升行情的終點應該在9月中旬。

筆者前期一直講，8月下旬是重要的高點時間，是否延長到9月構筑復雜頂部到時再說。現在來看，大概率的是兩者是雙頂關系，或者8月底的時間節點是3155點以來的3浪高點，9月中旬是5浪高點。因為不好定義這個5浪是否是失敗浪等等，所以空間上的最高點不好定義在8月底還是9月中旬，還要看8月下旬的上升速度和空間力度。如果漲得夠多，那9月中旬就是空間上的次高點;如果漲得少，那9月中旬就是空間上的最高點。

總結一下：

第一個重要的大波段高點，大概率出現在8月底或9月中旬，空間上是最高點或次高點的關系。時間上往后延長，看9月中旬。