衛星通信新時代：掘金空天信息“黃金十年”

《股市動態分析》研究部

信息技術產業在進行三次更新換代后，如今已步入空天信息時代。其中衛星通信是空天信息產業主要支脈之一。

衛星通信過去可應用于廣播電視、互聯網等多個領域，目前應用范圍再次擴大至智能手機，引發科技與資本市場的強烈關注。

在衛星端，下一代馬斯克星鏈可直連手機，國內銀河航天完成新一輪融資，加速低軌衛星發射進程;在消費端，星際時代未來將推出直連低軌衛星的消費手機，華為和蘋果正式發布支持衛星通信的新機型。

另外，在國防方面，武器裝備的飛速發展和作戰模式的改變也為空天信息提出了更高層次的需求。從反導的角度來看，戰爭中反導的難度已越來越大。以超高音速導彈為例，提升防御超高音速的導彈的成功率需要在發展準備階段就密切跟蹤，這便需要防御方擁有足夠強大的空天信息網絡。

上述事件和應用拓展，大大加強了市場對于衛星通信價值和意義的理解，也將推動衛星基礎設施建設進行，全球衛星發射或進入加速階段。站在投資的角度，在個股的層面如何把握空天信息產業發展的“黃金十年”？我們對產業進行了一定的梳理，并遴選出部分具有潛力的個股。

空天信息迎“黃金十年”衛星通信是重點

信息技術產業已經走過主機時代、互聯網時代、移動互聯時代，現已進入空天信息時代。空天信息產業是邁入全互聯時代涌現的前沿新興信息產業形態，也是支撐產業和社會數字轉型的重要產業，更是引領全球經濟發展主線的重要基礎設施。空天信息產業是移動互聯時代之后的新階段。

現如今，空天信息產業的政策環境越來越友好。我國鼓勵空天信息產業的發展大致有兩條主線：其一為相關政策從規劃衛星制造到規劃整體的空間基礎設施建設;其二為鼓勵商業航天大力發展，鼓勵民營資本參與到建設。此外，航天法已經列入全國人大立法計劃，力爭在未來3-5年出臺。從各類相關政策可知，國家在頂層設計方面已為空天產業蓬勃發展奠定了良好的基礎，同時結合航天任務的規劃數量和航天技術及基礎設施的不斷完善，我國空天信息產業已進入了發展的黃金十年。

以衛星通信、衛星導航、衛星遙感為代表的太空領域是空天信息產業重點方向，其中衛星通信又是“通導遙”一體化的發展主軸。

衛星通信，就是地球上的無線電通信站之間，利用衛星作為中繼而進行的通信。衛星通信并不是新事物，早已廣泛地運用于廣播電視、互聯網等領域。

我國衛星通信事業起步于上個世紀50年代，東方紅系列衛星已經取得輝煌的成就。東方紅一號衛星成功發射，實現了衛星音頻廣播。1984年，靜止軌道衛星東方紅二號成功發射，這加速整個產業步入試用階段。1997年，東方紅三號衛星發射，大大增加了轉發器數量，開啟衛星通信的應用階段。東方紅四號衛星則實現了對拉美區域的覆蓋，標志著我國衛星通信實力進入國際先進水平。

衛星手機問世應用場景再擴大

雖然衛星通信已覆蓋多個應用領域，但是過去的傳統手機終端并不支持衛星通信，而是以蜂窩網絡為主。現有的地面蜂窩網絡僅覆蓋地球表面的10%。在人口密度低、回報價值低的偏遠地區，網絡部署成本高昂、性價比低，而且容易受地形和地質災害影響。衛星通信應用場景也較為有限。

不過近日，蘋果、華為、特斯拉等巨頭紛紛切入衛星通信技術，新品全部帶有衛星通信功能，引發資本市場關注。

9月2日，余承東在宣傳新產品時表示，華為有向上捅破天的通訊技術。Mate50或在蘋果之前實現衛星通信;北京時間9月8日凌晨，蘋果發布iPhone14和iPhone14pro系列手機，同樣支持衛星通信功能，用戶可使用衛星通信功能發送SOS緊急求助信息;在更早的8月26日，特斯拉CEO馬斯克稱第二代星鏈衛星將連接手機。

在手機上引入衛星通信技術，能夠與蜂窩網絡形成互補。在偏遠地區、海上、天空、災害現場等特殊環境中，衛星通信具有“站得高、覆蓋廣”的天然優勢，可以為應急通信服務提供支持。

中國星鏈：處于爆發前期

在spacex星鏈計劃的帶動下，以及我國在衛星和通信領域的持續發力，衛星手機產業發展明顯提速，已經具備大規模應用落地的基礎。近地軌道300公里左右的衛星，將對通信提供很好的功能補充。

過去，中國低軌通信衛星事業發展緩慢，僅僅有幾顆試驗衛星發射。但進入2020年之后，中國“星鏈”事業進入加速階段。2020年國家首次將衛星互聯網納入通信網絡基礎設施的范圍，大力支持衛星互聯網事業發展。同年，“GW”計劃曝光，中國將發射約1.3萬顆低軌通信衛星。

2021年，注冊資本100億元的中國衛星網絡集團在雄安成立。2022年，星網集團動作頻繁，既啟動衛星通信地面網絡建設，又籌備商業火箭發射基地，中國低軌衛星產業進入實質性加速階段，中國“星鏈”處在爆發前期。

表：國內主要衛星互聯網星座計劃

資料來源：公開資料整理，浙商證券研究所

航天科技集團五院深圳航天東方紅衛星有限公司研究員薛凱表示：“給手機引入衛星通信技術，這是市場需求決定的。”

隨著衛星通信應用范圍不斷擴大，其市場空間也相應膨脹。目前，低軌衛星通信網絡是商業航天技術、主要大國太空和軍事戰略博弈的必爭之地。我國低軌衛星星座計劃起步雖晚，但發展后勢強勁。2018年12月，航天科工集團“虹云計劃”的首顆技術驗證星成功發射，并首次將毫米波相控陣技術應用于低軌寬帶通信衛星。銀河航天提出的“銀河Galaxy”是國內規模最大的衛星星座計劃，計劃到2025年前發射約1000顆衛星。首顆試驗星已于2020年1月發射成功，通信能力達10Gbps，成為我國通信能力最強的低軌寬帶衛星。

機構預計，中國“星鏈”建設初期，衛星制造/地面設備產業最先受益，衛星制造將迎來千億市場。相控陣T/R芯片占衛星成本約10-20%，是衛星中價值量最高的核心部件，市場前景廣闊。

另據天風證券測算，我國或誕生1-2家世界級衛星互聯網企業，對標美國SpaceX（Starlink）建設計劃，至十六五末或實現入軌1.2萬顆;預計2021-2035年我國衛星互聯網總產值或可達9337.7億美元（61161.94億人民幣）。