特別代表人訴訟的完善

李卉

摘?要：投服中心缺乏獨立性和配套的監督機制，其主導的特別代表人訴訟極有可能異化為行政執法的影子并產生權力濫用問題。另外，投服中心非營利性組織的本質特征，先天就具有嚴重的委托代理問題和訴訟激勵不足問題。投服中心監督與激勵機制缺失是中國證券市場“行政化”的一個典型縮影，應著手建立投服中心的訴訟激勵與監督機制。在監督機制方面，建議立足于公司制的組織形式，完善內部治理和外部監督機制，防止投服中心濫用權力并淪為證監會的“附庸”。在激勵機制方面，建議擴展投服中心的資金來源、逐步實現投服中心向市場主體進行分權的證券集團訴訟模式并建立評估機制。

關鍵詞：特別代表人訴訟;投服中心;訴訟激勵;監督機制

一、引言

2020年5月13日，中國證監會對康美藥業證券違法違規案做出行政處罰，中證中小投資者服務中心有限責任公司（以下簡稱投服中心）受部分康美藥業證券投資者的特別授權，向廣州中院申請作為代表人參加訴訟。2021年11月12日，本案一審以投服中心代表原告方勝訴。康美藥業被判向52037名投資者賠償投資損失約2459億元。康美藥業實際控制人、董監高、所涉中介機構按過錯程度被判在不同范圍內承擔連帶賠償責任。這是我國原告人數最多、賠償金額最高的證券虛假陳述民事賠償案件，也是特別代表人訴訟落地實踐的第一案，特別代表人訴訟正在成為解決證券虛假陳述糾紛案件的重要訴訟形式。……