突破上市公司“剪刀差”困局

隨著市場對股權激勵認可度提升，上市公司實施股權激勵的熱度迅速攀升，股權激勵和薪酬證券化作為公司戰略發展導向的標尺以及提升員工激勵性的管理工具，正逐漸成為眾多公司的標配。

據統計，2022年上半年，全A股市場共計推出430份股權激勵計劃及143份員工持股計劃（ESOP），分別占2021年全年推出總量的52.38%和64.13%。

為什么公司需要做股權激勵？不可否認，股權激勵的最大意義在于，解決了企業發展過程中對人才的持續大量需求和利潤愈發稀薄之間的矛盾的問題。

與此同時，我們發現，上市公司的發展或許面臨“增收趨緩且難增利”的困境。在上游成本端承壓和外部沖擊下，A股上市公司整體歸母凈利潤增速已普遍低于營收增速，“增收不增利”的隱患已初步顯現。企業經營過程中，“人工成本越來越高、高端人才越來越不好留不好招”的問題日益凸顯，從而使得員工的薪酬支付成本比例與凈利率形成的“剪刀差”呈現出加劇的趨勢（見圖1）。

圖1 凈利率與薪酬成本比例存在“剪刀差”

數據來源：信公小安整理，截至2020年底

基于上述情況，信公咨詢認為，當前市場的需求已經發生轉變，即從改革開放帶來的經濟紅利背景下的粗放式發展，轉向經濟增速放緩環境下的企業高質量發展。

股權激勵雖然重要，但實施和管理起來不是一件容易事。通過觀察和調研，我們發現上市公司主要的關注點，在于股權激勵的效果以及如何在股權激勵過程中做到高效管理。

如何實施股權激勵，會涉及“擇時、擇機、定人、定量、定價、定目標”的問題，一兩句話很難講清楚。同樣，對已經實施股權激勵的企業來說，整個激勵計劃的全流程管理也是一件棘手的事。周期長、人數多的問題，給統籌方帶來不小的管理壓力。

信公小安股權激勵團隊，致力于企業中長期激勵機制研究，并將多年實戰經驗運用于信公小安股權激勵在線管理系統，通過“SaaS+咨詢服務”模式，為企業提供全生命周期的ESOP在線智能管理和咨詢方案定制設計的一站式服務。

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上市公司高質量發展中的資本運作是一項“一攬子工程”，其中 “人和”是高質量發展的基本要素之一，而薪酬證券化就是助力這一基本要素的利器。將公司—股東—員工的利益深度綁定，才能從“剪刀差”困局中實現突圍，推動上市公司從“戰略—組織—資本”維度實現高質量發展。