500強榜單的冷思考

譚保羅

瑞士制藥公司不惜血本的研發(fā)投入，說明小型國家發(fā)展出大企業(yè)的一些內(nèi)在邏輯——唯有技術(shù)上的持續(xù)領(lǐng)先，才會讓企業(yè)在全球任何市場都立于不敗之地。

8月初，最新的《財富》世界500強排行榜出爐，中國共有145家公司上榜，數(shù)量位居全球第一。美國名列第二位，上榜企業(yè)為124家，比中國少了21家。

如果將中美兩國的500強數(shù)量和各自GDP總量對比，將非常富有啟發(fā)性。2021年，作為全球經(jīng)濟總量的“雙雄”，中國和美國GDP都創(chuàng)下新高。我國GDP達到17.73萬億美元，而美國約為23萬億美元，兩國GDP相差約5.3萬億美元。這個差距高于1個日本的水平。2021年，日本GDP約為4.9萬億美元。

在新冠全球大流行的背景下，中國的世界500強數(shù)量超過美國，一定程度代表了中國經(jīng)濟的堅韌，當然，也代表了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的一些特殊性。考慮到兩國的經(jīng)濟總量差距，特別是各自企業(yè)群體所處全球產(chǎn)業(yè)鏈的不同位置，中國的企業(yè)家們應(yīng)當時刻保持頭腦清醒，既要堅定對中國經(jīng)濟和大企業(yè)群體的信心，也要認識到500強并不代表一切。

頭部效應(yīng)

《財富》世界500強以營業(yè)收入作為排序標準，體現(xiàn)的核心維度是企業(yè)的規(guī)模。盡管全球依然處在新冠大流行的時段，但宏觀環(huán)境絲毫沒有影響500強企業(yè)巨頭們“變大”的進程。在過去20年，500強的營收規(guī)模一般會以每年5％至10％的速度擴張。但2022年，增長的速度卻創(chuàng)下了紀錄。

2022年的排行榜上，所有企業(yè)的營業(yè)收入總和約為37.8萬億美元，相當于全球GDP的四成，比上年大幅上漲了192％，是榜單創(chuàng)立以來的最大漲幅。此外，登上排行榜的最低營收門檻也從240億美元躍升至286億美元。

在新冠疫情之下，500強巨頭“逆勢擴張”的原因是什么？

首先不能忽略宏觀貨幣因素。從2020年開始，在疫情籠罩之下，全球央行都采取了相對寬松的貨幣政策，大企業(yè)營業(yè)收入“水漲船高”是一種可以理解的貨幣現(xiàn)象。

另外一個結(jié)構(gòu)性的因素更加關(guān)鍵。500強巨頭作為全球最大規(guī)模的企業(yè)群體，它們有著天然的規(guī)模優(yōu)勢，在經(jīng)濟衰退的時候，這一優(yōu)勢會被不斷放大和強化。中小型的企業(yè)很容易面臨困境，在銀行信貸收緊的時候，一些企業(yè)會陷入資金短缺的境地，但它們的資產(chǎn)質(zhì)量并不差。于是，一些資金充裕的大企業(yè)會借機對陷入困境的企業(yè)進行兼并收購，不斷做大。2022年2月，長期觀察全球并購市場的貝恩公司發(fā)表報告稱，2021年全球并購市場的規(guī)模達5.9萬億美元，創(chuàng)下了歷史新高。

除了這種大企業(yè)群體的頭部效應(yīng)之外，2022年排行榜還體現(xiàn)了國家和經(jīng)濟體范疇的頭部效應(yīng)。

異軍突起

就國家和經(jīng)濟體而論，本次排行榜的上榜企業(yè)數(shù)量排在前10位的國家和經(jīng)濟體，可以分為四檔。

第四檔是英國、韓國、瑞士、加拿大和荷蘭，它們的上榜企業(yè)數(shù)量位于10至18這個區(qū)間。第三檔是排在第四位的德國，有28家企業(yè)上榜，還有排在第五位的法國，有25家企業(yè)上榜。排在第三位的日本獨為第二檔，總共有47家企業(yè)上榜。日本企業(yè)的強大一直都沒有改變。

第一檔是中美兩大巨頭，兩國上榜的企業(yè)總數(shù)達到了269家，超過了上榜企業(yè)總數(shù)的一半，而且，中美兩國在2022年的上榜企業(yè)數(shù)量都比2021年增加了2家。可以說，中美的大企業(yè)群體都有著“逆勢擴張”的超級能力。

企業(yè)的發(fā)展離不開母國市場的大環(huán)境，2021年，我國GDP同比增長8.1％，是全球大型經(jīng)濟體中增速最高的國家。同期，美國GDP增速也不算差，同比增長了5.7％，和疫情之前的2019年相比，也增長了2.2％。

在500強“中國軍團”中，一些結(jié)構(gòu)性趨勢也值得關(guān)注，比如地域問題。首先，作為首都的北京依然是“中國軍團”的第一重鎮(zhèn)，總共有54家上榜企業(yè)，其中多數(shù)是巨型央企。排在第二位的是廣東省，有17家。排在第三位的是上海，有12家。

此外，一些新興的二三線城市也表現(xiàn)不俗，頗有異軍突起的味道。比如，成都、濟南、廈門、蘇州和烏魯木齊各有3家企業(yè)上榜。佛山、石家莊、太原和西安各有2家。這些上榜企業(yè)中，除了佛山和蘇州等傳統(tǒng)經(jīng)濟強市的上榜企業(yè)主要是民企之外，其余城市的上榜企業(yè)中最突出的莫過于地方國企，主要分布行業(yè)是重工業(yè)（石油、煤礦和鋼鐵等）和基建投資類。

大量地方國企的上榜，背后的一個原因不言自明。隨著經(jīng)濟的不斷轉(zhuǎn)型，地方國企背靠著地方政府的信用，在銀行信貸市場能夠獲得較為充裕的資金，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的深度調(diào)整過程中，能夠不斷地利用充裕的“資金彈藥”，通過產(chǎn)能擴張或者并購等方式逆勢做大。而一些民營企業(yè)進入了痛苦的轉(zhuǎn)型期，營收規(guī)模大幅收縮，因而只能退出500強，曾經(jīng)的零售巨頭蘇寧就是例子。

全球500強企業(yè)作為一個國家或經(jīng)濟體的“超級選手”，其上榜企業(yè)群體構(gòu)成上的一些微妙變化，非常值得關(guān)注。

小國兇猛

在這份廣受矚目的榜單上，一些小型經(jīng)濟體長期都保持堅挺，非常值得我們?nèi)ニ伎肌?022年的排行榜中，兩個堪稱神奇的小國非常亮眼，一個是瑞士，一個是荷蘭。

瑞士與荷蘭都排在了上榜企業(yè)數(shù)量的前十位。瑞士排在了第八位，有14家企業(yè)上榜；荷蘭排在了第10位，有11家企業(yè)上榜。

瑞士人口約為870萬，荷蘭人口則為1750萬，就人口和經(jīng)濟總量而論，都屬于小國范疇。但它們的500強數(shù)量卻碾壓了很多人口規(guī)模更大的發(fā)達國家。比如，西班牙人口約為4730萬，卻只有8家企業(yè)上榜。而人口超過6000萬的意大利，只有5家企業(yè)上榜。

作為消費者并不多的小國，母國市場的狹小迫使企業(yè)尋找海外市場的機會。沒了母國的“市場保護”，最能鍛煉企業(yè)的管理水平和技術(shù)實力。實際上，瑞士與荷蘭的上榜企業(yè)不少都是消費品公司和工業(yè)公司，這些行業(yè)在全球任何一個大型市場都競爭充分，企業(yè)唯有依靠品牌和技術(shù)才能殺出血路。

近幾年，小小的瑞士竟然同時有兩家制藥公司都是500強的常客，分別是羅氏和諾華。兩家公司都是全球生物醫(yī)藥的巨頭，研發(fā)投入一直保持在驚人水平。2020年，羅氏的研發(fā)投入達到了130億瑞士法郎（當時約為900億元人民幣），名列當年全球制藥公司第一。同年，諾華的研發(fā)投入也達到89億美元。

而同為世界500強的國內(nèi)部分制藥企業(yè)，研發(fā)投入超過20億元人民幣就已經(jīng)算是“大手筆”。當然，我們的制藥企業(yè)，因為市場的特殊性決定了企業(yè)的競爭策略會與外國同行有所不同。

瑞士制藥公司不惜血本的研發(fā)投入，說明小型國家發(fā)展出大企業(yè)的一些內(nèi)在邏輯——唯有技術(shù)上的持續(xù)領(lǐng)先，才會讓企業(yè)在全球任何市場都立于不敗之地。這對于上榜企業(yè)絕大多數(shù)都是以國內(nèi)市場為主的“中國軍團”來說，有借鑒意義。

摘編自《南風窗》2022年第17期