金融控股公司協(xié)同模式與實(shí)務(wù)分析

易衛(wèi)民

金融控股公司本身并不直接面向市場(chǎng)提供金融服務(wù)，發(fā)揮多業(yè)態(tài)協(xié)同優(yōu)勢(shì)，整合服務(wù)鏈條，進(jìn)行金融產(chǎn)品或服務(wù)創(chuàng)新是金融控股公司這一組織模式最為顯著特點(diǎn)，是提高我國(guó)金融業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的重要途徑。本文試圖分析監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于金融控股公司的監(jiān)管要求，結(jié)合不同金融機(jī)構(gòu)特點(diǎn)，提出金融控股公司發(fā)展協(xié)同模式的意見(jiàn)建議。

在金融業(yè)務(wù)必須持牌經(jīng)營(yíng)背景下，2020年9月11日，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于實(shí)施金融控股公司準(zhǔn)入管理的決定》，同步，中國(guó)人民銀行發(fā)布《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《金控管理辦法》）。該辦法是關(guān)于金融控股公司監(jiān)管的首部規(guī)章制度，對(duì)金融控股公司實(shí)行準(zhǔn)入管理，對(duì)金融控股公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)開(kāi)展、關(guān)聯(lián)交易、人才隊(duì)伍等進(jìn)行了規(guī)范。標(biāo)志著我國(guó)正式將金融控股公司納入監(jiān)管，金融控股公司作為綜合金融組織模式受到監(jiān)管認(rèn)可。協(xié)同是體現(xiàn)金融控股模式和優(yōu)勢(shì)的重要形式，研究金融控股公司協(xié)同具有重要現(xiàn)實(shí)意義。

一、協(xié)同創(chuàng)新的理論基礎(chǔ)和現(xiàn)實(shí)意義

一是協(xié)同是實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)和范圍經(jīng)濟(jì)的有效途徑，根據(jù)《金控管理辦法》，金融控股公司是指控股或?qū)嶋H控制兩種以上金融業(yè)態(tài)的金融集團(tuán)。金融控股公司各業(yè)態(tài)產(chǎn)品和服務(wù)的相互結(jié)合，在資金、技術(shù)上相互支持，進(jìn)行產(chǎn)品聯(lián)合開(kāi)發(fā)、交叉銷(xiāo)售，外部實(shí)現(xiàn)客戶(hù)遷徙，降低獲客成本;內(nèi)部資源共享，降低交易成本，從而降低金融控股公司整體運(yùn)營(yíng)成本，提高經(jīng)營(yíng)效率。對(duì)于客戶(hù)來(lái)講，從一個(gè)入口可以獲得豐富個(gè)性的金融服務(wù)，也更加便利快捷。

二是協(xié)同是分業(yè)經(jīng)營(yíng)下開(kāi)展綜合經(jīng)營(yíng)的實(shí)踐模式，隨著金融業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外開(kāi)放的深入推進(jìn)，我國(guó)金融業(yè)將面臨全球競(jìng)爭(zhēng)，在全球金融綜合化經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)下，兼顧我國(guó)分業(yè)經(jīng)營(yíng)大框架下的綜合金融模式得到確立。金融業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)同樣重要，我國(guó)必須對(duì)金融業(yè)有足夠的把控力，因此以金融控股公司模式穩(wěn)妥推進(jìn)金融業(yè)的綜合經(jīng)營(yíng)，是提高金融機(jī)構(gòu)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力是必然選擇，而實(shí)現(xiàn)綜合經(jīng)營(yíng)，到業(yè)務(wù)層面最為重要的就是業(yè)務(wù)協(xié)同。

三是業(yè)務(wù)協(xié)同有利于金融機(jī)構(gòu)平滑經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險(xiǎn)，金融經(jīng)營(yíng)具有周期性，特別是信貸投放，具有典型的順經(jīng)濟(jì)周期特征，單一金融機(jī)構(gòu)容易受到經(jīng)濟(jì)周期影響。金融控股公司經(jīng)營(yíng)多種金融業(yè)務(wù)，不同金融業(yè)務(wù)可以實(shí)現(xiàn)信貸跨周期穩(wěn)健發(fā)展，經(jīng)營(yíng)組合一定程度能夠形成穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)能力。特別是在中央金融管理部門(mén)多次強(qiáng)調(diào)，金融要在跨周期調(diào)節(jié)服務(wù)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展中發(fā)揮重要作用背景下，金融控股公司協(xié)同發(fā)展可以為宏觀經(jīng)濟(jì)提供更為貼切的金融服務(wù)。

二、協(xié)同相關(guān)監(jiān)管要求和指標(biāo)分析

為落實(shí)好全國(guó)金融工作會(huì)議部署的金融工作三大任務(wù)，近年來(lái)金融控股公司監(jiān)管受到持續(xù)關(guān)注，特別安邦系、明天系、華信系、海航系等系列問(wèn)題，暴露金融控股公司內(nèi)部交易可能積聚的重大風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)密集出臺(tái)《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)交易管理辦法》《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大股東行為監(jiān)管辦法（試行）》《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》等系列制度，旨在規(guī)范股東行為、內(nèi)部交易行為，這些辦法與金融控股公司的運(yùn)營(yíng)密切相關(guān)。近期，中國(guó)人民銀行屢次發(fā)聲正在研究建立金融控股公司內(nèi)部交易監(jiān)管體系，金融控股公司的內(nèi)部交易也必將成為監(jiān)管重點(diǎn)，金融控股公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中必須未雨綢繆。

（一）協(xié)同相關(guān)監(jiān)管要求

一是不得損害客戶(hù)權(quán)益，金融控股公司及其所控股機(jī)構(gòu)在集團(tuán)內(nèi)部共享客戶(hù)信息時(shí)，應(yīng)當(dāng)確保依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控并經(jīng)客戶(hù)書(shū)面授權(quán)或同意，防止客戶(hù)信息被不當(dāng)使用。金融控股公司所控股機(jī)構(gòu)在提供綜合化金融服務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)尊重客戶(hù)知情權(quán)和選擇權(quán)，不得損害客戶(hù)權(quán)益，應(yīng)當(dāng)依法明確風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主體，防止風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任不清、交叉感染及利益沖突。

二是不得進(jìn)行監(jiān)管套利，金融控股公司要按照實(shí)質(zhì)重于形式和穿透的原則來(lái)認(rèn)定關(guān)聯(lián)方，包括控股和控制關(guān)系的各類(lèi)市場(chǎng)主體。不得通過(guò)掩蓋關(guān)聯(lián)關(guān)系、拆分交易等各種隱蔽方式規(guī)避重大關(guān)聯(lián)交易審批或監(jiān)管要求，不得利用各種嵌套交易拉長(zhǎng)融資鏈條、模糊業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)、規(guī)避監(jiān)管規(guī)定。

三是不得進(jìn)行利益輸送，內(nèi)部協(xié)同交易定價(jià)應(yīng)該按照商業(yè)原則，以不優(yōu)于對(duì)非關(guān)聯(lián)方同類(lèi)交易的條件進(jìn)行，避免利益輸送。不得聘用關(guān)聯(lián)方控制的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、專(zhuān)業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所為其提供審計(jì)、評(píng)估等服務(wù)。不得為股東及其關(guān)聯(lián)方違規(guī)融資、騰挪資產(chǎn)、空轉(zhuǎn)套利、隱匿風(fēng)險(xiǎn)等。

四是控制內(nèi)部融資擔(dān)保，金融控股公司所控股金融機(jī)構(gòu)（財(cái)務(wù)公司除外）不得向金融控股公司提供融資，也不得向金融控股公司的股東、其他非金融機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)方提供無(wú)擔(dān)保融資等。金融控股公司所控股金融機(jī)構(gòu)（財(cái)務(wù)公司除外）和所控股非金融機(jī)構(gòu)，不得接受金融控股公司的股權(quán)作為質(zhì)押標(biāo)的。

五是不得相互投資相互持股，金融控股公司所控股金融機(jī)構(gòu)之間不得交叉持股，企業(yè)集團(tuán)整體被認(rèn)定為金融控股集團(tuán)的，集團(tuán)內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)與非金融機(jī)構(gòu)之間不得交叉持股。不得從事非金融業(yè)務(wù)，投資實(shí)業(yè)板塊受到嚴(yán)格限制，以嚴(yán)格隔離金融板塊與實(shí)業(yè)板塊。

六是建立有效風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制，金融控股公司要在法人管理、資金管理、財(cái)務(wù)管理、信息管理以及人員管理等方面建立風(fēng)險(xiǎn)防火墻，規(guī)范成員公司之間、成員公司與金融控股公司本級(jí)之間的關(guān)聯(lián)交易行為，防范重大風(fēng)險(xiǎn)傳染與傳遞，避免風(fēng)險(xiǎn)的同頻振蕩。

七是充分披露內(nèi)部交易信息，金融控股公司應(yīng)該真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地報(bào)告、披露關(guān)聯(lián)交易信息，不得存在任何虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，要充分保障金融消費(fèi)者知情權(quán)、監(jiān)督權(quán)。

（二）協(xié)同監(jiān)管或管理指標(biāo)分析

《金控管理辦法》提出了部分監(jiān)管指標(biāo)，但是目前還沒(méi)有形成體系。根據(jù)“巴塞爾協(xié)議”精神，以及我國(guó)金融審慎監(jiān)管思路，參考中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管制度，對(duì)于金融控股公司在內(nèi)部協(xié)同交易方面，從金融控股公司經(jīng)營(yíng)實(shí)務(wù)層面筆者認(rèn)為應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)指標(biāo)：

一是客戶(hù)集中度，金融控股公司內(nèi)部通過(guò)協(xié)同為同一客戶(hù)提供金融服務(wù)，對(duì)于單個(gè)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)可能并不會(huì)形成風(fēng)險(xiǎn)聚集，不會(huì)超過(guò)監(jiān)管紅線(xiàn)。但是對(duì)于金融控股公司整體來(lái)講，集中度過(guò)高將導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)聚集到企業(yè)集團(tuán)，影響整體穩(wěn)定性。該指標(biāo)主要包括“單一關(guān)聯(lián)方主體集中度、關(guān)聯(lián)方集團(tuán)集中度和全部關(guān)聯(lián)度”三個(gè)維度。參考銀保監(jiān)會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管，單一客戶(hù)貸款集中度是指最大一家客戶(hù)貸款總額與資本凈額之比，不高于10%;單一集團(tuán)客戶(hù)授信集中度是指最大一家集團(tuán)客戶(hù)授信總額與資本凈額之比，不高于15%;全部關(guān)聯(lián)度是指全部關(guān)聯(lián)授信與資本凈額之比，不應(yīng)高于50%。當(dāng)然，金融控股公司也應(yīng)該計(jì)算行業(yè)集中度、區(qū)域集中度、前十大客戶(hù)集中度等指標(biāo)，這幾個(gè)指標(biāo)沒(méi)有具體監(jiān)管規(guī)定，不同機(jī)構(gòu)需要根據(jù)經(jīng)驗(yàn)值確定。

二是關(guān)聯(lián)交易集中度，協(xié)同重要內(nèi)容之一是關(guān)聯(lián)交易，不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易就可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)在不同金融機(jī)構(gòu)之間傳染，建立關(guān)聯(lián)交易集中度監(jiān)管指標(biāo)是控制風(fēng)險(xiǎn)交叉感染主要措施。該監(jiān)管指標(biāo)旨在防止金融控股公司利用股東優(yōu)勢(shì)地位開(kāi)展利益輸送，在近年來(lái)打擊“資本大鱷”無(wú)序擴(kuò)張背景下，是監(jiān)管重點(diǎn)。金融控股公司內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)母公司或兄弟單位開(kāi)展授信時(shí)，要密切關(guān)注關(guān)聯(lián)交易集中度。根據(jù)《金控管理辦法》，金融控股公司所控股金融機(jī)構(gòu)（財(cái)務(wù)公司除外）向金融控股公司其他關(guān)聯(lián)方提供的融資，不得超過(guò)提供融資的所控股金融機(jī)構(gòu)資本凈額的10%，或超過(guò)接受融資的金融控股公司關(guān)聯(lián)方資本凈額的20%。根據(jù)《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)交易管理辦法》，對(duì)一個(gè)關(guān)聯(lián)法人或其他組織所在集團(tuán)客戶(hù)的授信余額總數(shù)不得超過(guò)金融控股公司資本凈額的15%;對(duì)全部關(guān)聯(lián)方的授信余額不得超過(guò)金融控股公司資本凈額的50%。

三是內(nèi)部融資依存度，是指金融控股公司整體債務(wù)規(guī)模中，從體系內(nèi)融資和依靠體系內(nèi)擔(dān)保增信融資規(guī)模占總?cè)谫Y規(guī)模的比例。防范金融控股公司內(nèi)部金融機(jī)構(gòu)“風(fēng)險(xiǎn)株連”是監(jiān)管關(guān)注的重點(diǎn)之一，內(nèi)部融資比例過(guò)高則會(huì)損害金融機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性。該指標(biāo)借鑒《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)關(guān)聯(lián)交易管理辦法》關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司非金融子公司負(fù)債依存度，是為了控制金融資產(chǎn)管理公司非金融子公司的外部融資規(guī)模，控制杠桿率。對(duì)于金融控股公司來(lái)說(shuō)，除了需要將杠桿率控制在合理范圍內(nèi)外，還需要控制金融控股公司或其子公司從內(nèi)部融資，如果內(nèi)部融資規(guī)模過(guò)高，金融控股公司體系內(nèi)金融機(jī)構(gòu)成為“提款機(jī)”，內(nèi)部“自循環(huán)”，會(huì)出現(xiàn)一損俱損局面。需要說(shuō)明的是，該指標(biāo)是筆者定義的指標(biāo)，目前不具有監(jiān)管要求，建議金融控股公司經(jīng)營(yíng)者在實(shí)際中作為參考值。

四是對(duì)外擔(dān)保限額，該指標(biāo)旨在控制金融控股公司體系內(nèi)擔(dān)保規(guī)模。在金融控股公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，內(nèi)部成員相互擔(dān)保屬于或有負(fù)債，而且相比于內(nèi)部融資，更容易隱匿，形成風(fēng)險(xiǎn)相互傳染，因此應(yīng)該加以重點(diǎn)關(guān)注。根據(jù)《金控管理辦法》，金融控股公司所控股金融機(jī)構(gòu)（財(cái)務(wù)公司除外）向金融控股公司其他關(guān)聯(lián)方提供的擔(dān)保，不得超過(guò)提供擔(dān)保的所控股金融機(jī)構(gòu)資本凈額的10%，或超過(guò)接受擔(dān)保的金融控股公司關(guān)聯(lián)方資本凈額的20%。且金融控股公司對(duì)金融控股集團(tuán)外的擔(dān)保余額超過(guò)金融控股公司凈資產(chǎn)的10%。

五是非金融業(yè)務(wù)投資比例，根據(jù)《金控管理辦法》監(jiān)管精神來(lái)看，有意打造純粹的金融集團(tuán)，金融控股公司業(yè)務(wù)主要限于投資管理金融機(jī)構(gòu)或與金融業(yè)務(wù)相關(guān)的機(jī)構(gòu)，以往深受地方金融企業(yè)青睞的“金融+實(shí)業(yè)”融合發(fā)展模式受到限制。根據(jù)《金控管理辦法》，金融控股公司投資與金融業(yè)務(wù)相關(guān)的機(jī)構(gòu)，但投資總額賬面價(jià)值原則上不得超過(guò)金融控股公司凈資產(chǎn)的15%。

三、開(kāi)展協(xié)同的意見(jiàn)建議

金融控股公司開(kāi)展協(xié)同創(chuàng)新有利于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，建立“護(hù)城河”。但是從以上的分析來(lái)看，金融控股公司開(kāi)展協(xié)同限制很多、監(jiān)管?chē)?yán)格，《金控管理辦法》中就明確出現(xiàn)29個(gè)“不得”，必須從頂層設(shè)計(jì)上加以考慮，嚴(yán)格遵守各項(xiàng)監(jiān)管要求，嚴(yán)控金融風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部蔓延。

一是成立協(xié)同專(zhuān)職協(xié)調(diào)管理部門(mén)，在金融控股公司總部層面的部門(mén)負(fù)責(zé)統(tǒng)籌業(yè)務(wù)協(xié)同管理，制定業(yè)務(wù)協(xié)同戰(zhàn)略與策略，組織、領(lǐng)導(dǎo)、推動(dòng)業(yè)務(wù)協(xié)同工作。摸清家底，正如金融業(yè)要“了解你的客戶(hù)”“了解你的業(yè)務(wù)”“盡職調(diào)查”同樣邏輯，開(kāi)展協(xié)同要明確金融控股公司體系內(nèi)金融資源，以及各金融資源的業(yè)務(wù)功能，明確各業(yè)務(wù)板塊的客戶(hù)群體和客戶(hù)需求。

二是建立協(xié)同交易內(nèi)部管理機(jī)制，建立協(xié)同管理制度，融合監(jiān)管要求、風(fēng)險(xiǎn)防控需求，規(guī)范協(xié)同定價(jià)、審查、回避、報(bào)告、披露、審計(jì)和責(zé)任追究等內(nèi)容，完善內(nèi)部協(xié)同交易內(nèi)控機(jī)制，優(yōu)化協(xié)同交易管理流程。協(xié)同流程應(yīng)該簡(jiǎn)便易行，結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)復(fù)雜、業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度過(guò)高、內(nèi)部依賴(lài)性過(guò)強(qiáng)，則會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)部傳遞，不易發(fā)現(xiàn)，不易控制。要讓子公司、業(yè)務(wù)部門(mén)直接協(xié)同、縮短鏈條，創(chuàng)新協(xié)同部門(mén)參與服務(wù)、撮合交易、解決難點(diǎn)。要編制協(xié)同案例，根據(jù)金融控股公司資源形成典型模式。

三是建立協(xié)同收益分配補(bǔ)償機(jī)制，本著“收益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、成本共攤”的原則，由各協(xié)同主體協(xié)商確定，協(xié)商中的問(wèn)題，總部協(xié)同管理部門(mén)可以根據(jù)業(yè)務(wù)重要程度、協(xié)同主體的綜合貢獻(xiàn)率等實(shí)際因素確定。為促進(jìn)協(xié)同開(kāi)展，金融控股公司總部也可以設(shè)立協(xié)同專(zhuān)項(xiàng)考核機(jī)制，單獨(dú)給予資金、政策等資源的配置傾斜。因整體利益需要，協(xié)同相關(guān)參與方利益有所讓渡的，應(yīng)該在績(jī)效考核中予以認(rèn)賬補(bǔ)償。

四是尊重子公司的獨(dú)立法人地位，金融控股公司子公司均是獨(dú)立法人，要嚴(yán)格遵循《銀行保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)大股東行為監(jiān)管辦法（試行）》相關(guān)規(guī)定，規(guī)范持股行為、治理行為、交易行為，每年要對(duì)股東行為進(jìn)行評(píng)估。內(nèi)部協(xié)同交易要以?xún)?nèi)生需求為出發(fā)點(diǎn)，金融控股公司層面負(fù)責(zé)撮合對(duì)接，子公司自主決策、自愿協(xié)同，不能搞“拉郎配”，也不“棒打鴛鴦”。

五是建立風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部傳染防控機(jī)制，建立松緊適度的內(nèi)部協(xié)同交易機(jī)制，把握好“隔離”尺度，隔離過(guò)松則會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)隱患，不利于穩(wěn)健經(jīng)營(yíng);隔離過(guò)嚴(yán)則會(huì)阻礙協(xié)同，降低經(jīng)營(yíng)效率。要在符合監(jiān)管要求情況下，堅(jiān)持質(zhì)量?jī)?yōu)于效率、質(zhì)量?jī)?yōu)于價(jià)格的基本原則，滿(mǎn)足自身風(fēng)險(xiǎn)偏好，設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)限額，建立監(jiān)測(cè)預(yù)警機(jī)制，防范風(fēng)險(xiǎn)在成員公司之間的累積和傳遞，做到風(fēng)險(xiǎn)可測(cè)、可控、可承受，要將協(xié)同納入金融控股公司整體風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，確?？傮w風(fēng)險(xiǎn)可控。