大盤獲得支撐人氣逐步匯聚

云飛揚

市場情緒的恢復需要一個過程，底部區域往往會反復震蕩。上期文章筆者分析“五一節后，可能出現5-5浪調整，大盤或將在五月中旬完成筑底。”目前，行情正在演進之中。

從浪形上觀察，滬深300指數在5月5日高點后進入了5-5浪段。（見圖一）

由圖一可見，5-1浪比較簡短，5-2浪是平臺形，5-3浪為主跌浪，5-4浪是之字形反彈，5-5浪也許相對復雜些，可能呈收斂三角形。5-5-2浪反彈在5月11日高點結束，接著應該是5-5-3浪調整，后續或有5-5-4浪反彈以及最后的5-5-5浪。

在上期的附圖中，筆者以箭線指示大盤指數可能先震蕩小回調，然后再反彈，研判基礎是4月27日～28日的浪形細節。（見圖二）

圖二中，1浪簡潔，2浪呈之字形，3浪是延長浪，4浪為平臺形，就連5浪都可再細分出5波清晰可辨的微浪。在1分鐘K線級別，能有如此精巧的浪形結構，可謂是教科書般的存在，值得與技術分析愛好者共欣賞。

事實上，艾略特波浪循環圖是對投資群體情緒的線性描繪和刻畫，從期望、熱望、渴望，到失望、絕望，都完整反映在浪形三升兩降的起落轉承之中。要深刻理解浪形原理，必須洞悉人性，因此需要有豐富的人生閱歷。長期與市場同喜同樂同悲同愁，才能逐步摸透市場先生的性格脾氣。（見圖三）

近期，外圍市場頗受關注，美股各大指數連續六周收出陰線。今年3月初的第5期文章中，筆者就曾分析周線MACD指標頂背離，是進入中級調整的有效信號。在K線形態方面，與情緒波浪圖也很契合。（見圖四）

上月末，伯克希爾公司股東大會格外引人矚目。巴菲特和芒格可能是為數不多的受到國人廣泛認可的美國投資家，很重要的一點是他們向來都開誠布公，敢說真話。會上，兩位耄耋老人再次分享了許多精彩觀點，如“不是每個人都適合在股市中折騰，最好的投資就是投資自己，機構鼓勵投機是為了更多傭金，算法交易推高了市場情緒，高頻把股市變成賭場”等等。

談到擇時問題時，巴菲特坦言自己“不會揣測市場時機”。聽到這里，一些投資者頓時覺得松了一口氣——好不容易與股神有了共同點！但問題是人家隨時備足現金，并且“如果價格便宜肯定會買入更多”，這樣的操作不算擇時又算什么呢？

有意思的是，巴菲特還舉例稱，“2020年3月我完全錯過了市場時機。”看來，他也許真不熟悉長期研究波浪理論的普萊切特先生，這位全美技術分析師協會前總裁，就提前正確預測了道瓊斯指數的萬點暴跌以及隨后的V形反轉。

他山之石，可以攻玉。無論是價值投資還是技術分析，以上三位業界高人長達半個多世紀的職業生涯所積累的寶貴經驗，都值得我們學習、思考和借鑒。不過，遺憾的是，金融投資是一門實踐性很強的技能，很難通過傳授知識的方式獲得，必須依靠親身體驗，才能一點一點領悟，沒有捷徑可走。

當下，全球化前景不甚明朗，經濟內循環顯得尤為重要。A股幾十萬億市值，不僅是投資者的財富，也是重要的社會資源和綜合國力的一部分，應該避免在無謂的投機炒作中消耗，仍需著力推崇長期價值投資。

本月初召開的社保基金會議，要求加強投研能力建設，及時發現和準確把握市場機會，并深入扎實開展對資本特性和行為規律的研究。這對專業分析人士提出了更高要求，也指明了未來努力的方向。