美歐對俄發起制裁，全球能源價格或加速上漲

美國、英國、歐洲和加拿大發表聯合聲明，宣布對俄羅斯的最新制裁措施，內容包括：禁止俄羅斯部分銀行使用“環球銀行金融電信協會”支付系統（以下簡稱“SWIFT”），限制俄羅斯央行的國際儲備，這些制裁措施將在未來幾天實施。

歐盟委員會主席馮?德萊恩稱，把俄羅斯銀行從國際金融系統中隔離出來，將阻止它們在全球范圍內進行大部分金融交易，從而有效地阻止俄羅斯的進出口。

那么，SWIFT到底是啥？為何美歐如此看重？一旦實施，將對俄羅斯產生什么樣的影響？

1 SWIFT是最重要的跨境支付系統

據悉，1973年，萬事達、維薩、美國運通、JCB信用卡和大萊五大集團帶領來自15個國家的239家銀行，共同成立了“SWIFT”。

SWIFT總部位于比利時的布魯塞爾，分支機構遍布全球，其業務覆蓋了幾乎所有的金融中心。目前的董事會成員名單中，包括美國、中國、德國、法國、比利時、意大利、俄羅斯、加拿大、澳大利亞等國家。

作為國際銀行間同業自發合作的非營利組織，SWIFT是世界領先的安全金融報文傳送服務機構，為社群提供報文傳送平臺和通信標準，并在連接、集成、身份識別、數據分析和合規等領域提供產品和服務，從而打造出了當下國際最普及、最安全、最便捷的匯兌體系。

目前，SWIFT的報文傳送平臺、產品和服務對接了全球超過11 000家銀行、證券機構、市場基礎設施和企業用戶，覆蓋200多個國家和地區。僅2020年，每天約有3 800萬筆交易通過SWIFT平臺交換電文，促成價值數萬億美元的交易。

簡單來說，跨境清算離不開SWIFT，它是銀行用來進行快速、安全跨境支付的主要安全信息系統，是目前國際金融機構之間傳遞金融信息的一個主要渠道。

不同國家銀行間跨境轉賬，幾乎都需要SWIFT支付系統。據央視財經，目前“環球銀行金融電信協會”是全球最安全、最便捷和最重要的跨境支付系統，全世界幾乎所有的重要金融機構都是該系統的成員。一般來說，不同國家的銀行之間進行跨境轉賬都需要通過“環球銀行金融電信協會”支付系統，因此該系統也在實質上控制了大多數的國際貿易。如果被移除出這一系統，就無法用美元進行結算，只能用本國貨幣，或者是和其他簽訂了貨幣互換的國家進行貿易。

當前，全球跨境支付系統主要有SWIFT（環球同業銀行金融電訊協會）和CHIPS（紐約清算所銀行同業支付系統）。其中，前者由歐洲主導，后者由美國主導。

2 將俄從SWIFT系統中移除，被稱為丟向俄羅斯的“金融核彈”

“環球銀行金融電信協會”系統擁有約1.1萬成員，其中包括近300家俄羅斯銀行。如果這些俄羅斯銀行被移除出這一系統，占俄羅斯財政總收入40%以上的石油和天然氣出口收益將被切斷，其經濟會立即受到重大影響，包括本國貨幣大幅波動，以及大量資本的外逃。因此將俄羅斯從“環球銀行金融電信協會”系統中移除也被稱為丟向俄羅斯的“金融核彈”。

2012年，美國聯合歐洲升級對伊朗的金融制裁，并將伊朗4家重要銀行從“環球銀行金融電信協會”系統中剔除，導致伊朗損失了近一半的石油出口收入。

3 為何西方態度突然轉變

據報道，SWIFT制裁被認為是一種“核武器”，一旦切斷俄羅斯銀行與SWIFT之間的聯系，就相當于切斷了它與全球銀行系統間的聯系，意味著俄羅斯銀行基本上無法進行跨境收付款，進而深刻地影響其國際貿易。

相關國家的顧慮原因很明顯，當俄羅斯通過SWIFT系統進行數十億美元的石油和天然氣跨國交易時，一旦將俄羅斯從SWIFT中剔除，會立刻影響歐美與俄之間的能源貿易，首當其沖的就是美國和德國，因為它們是與俄羅斯銀行SWIFT交易最頻繁的經濟體。

在這種背景下，一些專家對于歐美在短短48小時內就轉變了態度，并且邁出了制裁的關鍵一步，感到有些吃驚。日本國立政策研究大學院大學經濟學教授邢予青指出，西方態度的突然轉變，主要是因為隨著俄烏局勢的升級，各國領導人受到了很大的輿論和公共壓力。而且，此前歐美公布的第一波制裁措施，無論是凍結俄羅斯銀行、企業和高級官員在海外的資產，還是與軍事部門相關的高出口限制，從短期來講，這些措施對俄羅斯在烏克蘭的軍事行動能產生的約束是有限的，可謂隔靴搔癢。

值得注意的是，伴隨著以SWIFT為核心的金融制裁的升級，北約對烏克蘭的軍事援助也出現政策轉向：美國和意大利分別向烏克蘭追加3.5億美元的軍事援助和1.1億歐元的財政援助。德國破格批準向烏克蘭交付14輛裝甲車、1 000枚反坦克火箭筒、500枚毒刺地對空導彈及數量不明的榴彈炮，以及1萬噸燃油，這些行動都部分地打破了北約此前的一些“慣例”。

分析人士認為，隨著西方陣營在對俄政策上整體轉向強硬，對俄羅斯金融制裁“史無前例”的升級也是自然而然的。

4 SWIFT制裁意味著什么

興業證券發表研報稱，SWIFT制裁將切斷該機構與全球金融體系聯系，跨境貿易和資金流動都將大幅受阻。如果一個機構被剔出SWIFT系統，則意味著不僅美元、歐元甚至是本幣的跨境交易會全面受阻。在此之前，SWIFT就曾基于歐盟制裁法律法規，切斷過伊朗和朝鮮金融機構與SWIFT系統間的聯系。

伊朗：2012年受到SWIFT制裁，2016年被解禁，2018年再次被制裁。2012年3月15日，基于歐洲理事會對伊朗的制裁， SWIFT宣布禁止向歐盟批準的伊朗銀行提供專門的金融信息服務。2016年1月17日，在伊核協議通過后，SWIFT宣布被歐盟解除制裁的伊朗金融機構能重新連接到SWIFT系統。可以看到，受到制裁期間，伊朗的貿易量明顯萎縮。2018年美國再次對伊朗進行制裁，伊朗第二次與SWIFT斷連。

朝鮮：2017年起受到SWIFT制裁。2017年3月，比利時外交部要求SWIFT先后切斷了受聯合國安理會制裁的三家朝鮮銀行以及與沒有被聯合國安理會或歐盟理事會制裁的四家朝鮮銀行與SWIFT系統間的聯系。

5 禁用SWIFT將極大增強對俄制裁效果

中信建投證券發表研報稱，禁用SWIFT將極大增強對俄制裁效果，但難扭轉戰爭局勢。根據俄羅斯全國 SWIFT 協會數據，約300家俄金融機構是SWIFT成員，占俄金融機構一半以上，是僅次于美國的第二大使用者。俄羅斯金融機構在全球每天進行的外匯交易價值約460億美元，其中80%以美元計價。SWIFT日均傳輸4 200萬條消息，俄羅斯金融機構占1.5%。禁用SWIFT將阻斷俄羅斯與國際金融機構間交易信息收發。盡管仍可以通過電子郵件或傳真聯系匯款信息，但安全性不完善，大量數據需要人工交換，作為支付信息的傳輸路徑極為脆弱。盡管資金流并未被切斷，交易仍將面臨毀滅性打擊，大幅阻斷俄羅斯能源進出口。但鑒于此前克里米亞危機期間歐美曾以禁用SWIFT威脅俄羅斯，此次俄行動料已考慮到這一后果，禁令更多是為北約未來談判增加籌碼，恐難阻擋軍事行動的進程。

當前SWIFT替代方案有限。俄羅斯在2014年受到經濟制裁后，推出了自己的跨境支付網絡SPFS來取代SWIFT，但使用最多的是俄羅斯國內機構，難以替代SWIFT。中國于2015年推出人民幣跨境銀行間支付系統（CIPS），當前發展迅速，但在國際信息收發方面仍難以擺脫對SWIFT依賴。伊朗被禁用SWIFT期間，歐盟推出INSTEX系統，旨在與伊朗進行非美元貿易，此次對俄制裁若長期持續，不排除歐洲未來再次繞道類似方案尋求俄能源進口。

6 對全球能源價格、歐洲銀行業的影響

據中信建投證券研究，歐洲能源供給可能再度陷入緊張，國際能源價格或加速上漲，增加全球通脹壓力。新制裁措施后續將對歐洲能源進口造成較大壓力。俄羅斯作為重要原油和天然氣出口國，約占世界原油供應量的12%，占歐盟能源進口量的39.5%，德國和意大利對俄的天然氣依存度達到50%以上。21年俄羅斯的出口額在4 900億美元左右，主要項目為石油、天然氣、煤炭、小麥和鋼鐵等資源。根據美國CIA數據，俄羅斯出口主要目的地是中國（14%）、荷蘭（10%）、白俄羅斯（5%）和德國（5%）。當前主要國家石油庫存已處于低點，戰爭和制裁可能進一步加劇全球供應鏈緊張，市場有激進觀點認為，隨著包括SWIFT禁令在內的制裁收緊，原油價格可能突破每桶140美元大關，從而進一步加大全球通脹壓力。

歐洲銀行業風險上升，威脅全球金融體系穩定。根據國際清算銀行2021年三季度數據，俄羅斯企業和金融機構對國際銀行的未償還債務達1 210億美元，奧地利、意大利和法國銀行占其中約70%，而俄對美國金融機構的未償還債務僅為147億美元。若制裁禁令導致俄債務違約，歐洲銀行業將面臨巨大的風險敞口。此外，烏克蘭沖突可能持續打擊盧布，從而降低歐洲銀行在俄羅斯子公司持有的股票價值。

對我國影響有限，或加快人民幣國際化進程。對俄禁用SWIFT可能導致我國銀行與俄金融機構間支付清算產生障礙，影響中俄進出口貿易，國際能源價格上漲亦可能對國內造成波動。但我國與俄羅斯在冬奧期間達成15項合作協議，將穩定我國能源供應，并為人民幣跨境支付創造新的機遇。能源方面，俄羅斯天然氣工業公司與中石油新簽一份天然氣長期供應協議，將對華天然氣出口增加100億立方米，總量達480億立方米/年，在原來的協議基礎上增加26%，為中國增加了5.8%的長期天然氣供應。此外，俄羅斯石油公司還和中石油簽署了過境哈薩克斯坦向中國供應1億噸石油的協議，協議期為10年。跨境結算方面，雙方強調要加強金融基礎設施互聯互通。2020年，中俄之間17.5% 的貿易以人民幣結算，而2014年的人民幣貿易結算占比僅為3.1%，另有10%左右貿易以盧布結算。此次新增天然氣交易改為用歐元結算，被認為是兩國合作中從美元結算到本幣結算的過渡。當前，中俄已多次續簽雙邊貨幣互換協議，人民幣跨境銀行間支付系統（CIPS）在俄羅斯有一家直接參與行和多家間接參與成員。中國銀行等大型銀行在俄羅斯也設有當地子公司，可以不通過俄羅斯銀行的情況下在集團內部進行交易，相關企業仍有渠道進行匯款。未來，中俄有望加快建立美元之外的本幣結算體系，推動人民幣國際化進程。