復利思維

☉香 帥

“復利”被稱為“世界第八大奇跡”，也是一個容易被濫用的詞語。所謂復利，是指每經過一個計息期后，都要將所產生的利息加入本金，通俗地說，就是利滾利。

這種利滾利的威力有多大？比如，一筆24美元的資產，如果從1626年開始以9%的投資回報率進行復利增長，增長374年，到2000年，就會變成約2386萬億美元。

2386萬億美元是一個在現實生活中幾乎不可能看到的天文數字。2020年蘋果公司的市值一度達到1.68萬億美元，而美國全年國民生產總值不過是21萬億美元。24美元在374年間不斷以每年9%的速度增長，會形成一筆相當于1400多個蘋果公司，或100多個美國國民生產總值的巨額財富。

復利的力量真的是水滴石穿，積跬步以至千里。所以，我們平時談的復利思維，主要說的是“長期”和“增長”兩個關鍵詞。“復”你可以理解成重復、不間斷，“利”則是增長、進步、利潤。

但這個理解還沒有抓住復利的另一個核心——復利思維其實是一種加速度思維。

加速度思維

回到文章開頭的例子。

仔細分析這筆財富的增長過程，你會看到這么一串數字：到第10年的時候，這筆投資其實沒有增加多少，只不過從24美元變成56.8美元；到第50年的時候，變成1784.6美元。數字本身并不是很令人驚奇，對不對？但是，到第200年的時候，這個數字就變得驚人了，是7.3億美元；到第374年，就變成2000多萬億美元。

你發現這些數字里的秘密了嗎？那就是，隨著時間的推移，復利導致的絕對值的增長，呈現出一種加速的趨勢。時間越久，這種絕對值的加速就越快。

當初始財富很少時，在相當長的時間內，復利的效果不是特別明顯。但是，一旦跨過一定的閾值，絕對財富累積的速度就變得非常明顯了。

這種趨勢在企業發展上也是非常明顯的。全世界小微企業的生存周期都很短，原因之一就是初始值太低，即使按復利增長，早期企業的絕對規模和實力還是很弱小。所以，它們抵御外界風險的能力是比較低的。

這就是戰略專家曾鳴老師說過的，企業首先要完成的是從0到0.1的突破。在達到0.1這個生存閾值之前，企業隨時都會面臨翻船的風險。所以，在這個閾值之前，任何長期戰略遠景都沒有生存本身重要。同樣，在我們個人的成長過程中，也會經常碰到這個閾值帶來的問題：我努力了很久，效果卻不是很明顯。這種感覺，經常會伴隨著很大的挫敗感，讓人堅持不下去。

比如背單詞這件事，很多人會停留在一本單詞書的前面幾頁。當年我準備考GRE（美國研究生入學考試）時就是這個樣子。背了一陣子，覺得詞匯量沒有什么顯著增加，反復幾次也沒有什么效果。一直到快考試時被逼急了，才拼命地花一周時間死磕，把整本書背完，不管中間忘掉多少，再花一周時間背第二遍、第三遍。

這時，奇跡出現了，在背第三遍的時候，我很明顯地感覺到單詞在腦子里呈現出有序的排列，不同單詞之間的聯系開始浮現。第三遍只花了不到5天就完成了，而且明顯能感覺背的效果要好很多。然后，第四遍、第五遍就完全是越過山丘的感覺了。到第六遍的時候，只花了一天多時間，很多單詞一眼掃過去，例句已經自動呈現在腦海里了。

這個時候再做GRE的題，感覺就完全變了，因為生詞沒有了，數學部分、邏輯部分的理解基本上就沒有了障礙。再加上一點點套路式的訓練，很快就能拿到高分。更重要的是，經過這么一次GRE的特訓之后，你會發現自己讀英文文獻的難度降低了好多，在英語學習上能夠進入一個相對正向的反饋機制了。

換句話說，只有經過一個閾值之后，復利的加速效應才能夠真正實現。

如何實現加速度

“加速度”才是復利奇跡的來源。而要實現這個加速度，必須跨過一個基本閾值，也就是要實現從0到0.1的突破。

如果一個人的初始值很大，比如說有錢的人投資，比如說北京大學、清華大學的學生畢業后找工作，硅谷的精英自己創業，那他自然會發現復利效應更容易實現。

但是，對絕大多數普通人來說，這個初始值是比較低的。那么，怎樣才能完成財富或成長道路上的閾值突破，實現復利效應呢？我的答案是初始速度要快。

還是回到開頭的例子，一筆24美元的小額資金，每年9%的收益率，按復利增長，到1萬美元要花70年時間，到100萬美元要花124年，177年已破億元。很明顯，最早的1萬美元的積累花費了更長時間，后面慢慢有了加速度。那假設初始資金只有10美元，給定9%的增速，到1萬美元要花費多長時間呢？81年。可是，如果我們改變增長速度，以15%的速度進行復利增長，事情就會起變化：到1萬美元只要花50年，83年后到達100萬美元，116年后破億元。

所以，你會發現，只要增長速度夠快，初始值所造成的差異很快就可以忽略不計，而且可以實現逆襲，更快地實現復利的加速度效應。

這個邏輯放在企業和個人成長上也是一樣的，甚至更明顯。在起步階段，你必須竭盡全力保持高速增長，爭取在最短的時間內突破閾值，步入加速度的進程，這樣才能讓你在后期獲得復利的紅利。就像我前面說的背單詞的小例子，如果沒有第一遍、第二遍死磕式的記憶，后面的一切都是空話。同樣，很多創業企業為什么要在開始階段狂飆猛進，跟自己、跟產品、跟市場死磕？這都是為了更快地實現從0到0.1的突破，開始加速度發展，拉大自己和其他競爭者的差距。

所以，當不少學生來跟我抱怨復利的效果在自己身上并不顯著時，我經常會問他們一些問題：你的速度夠快嗎？你有沒有把自己逼到墻角，然后再縱身一躍？如果你認為自己的賽道是對的，但又看不到努力堅持的效果，那最好的辦法是什么？就是加速，加速，再加速，直到突圍為止。初始速度不夠的話，實現復利效應就要耗費長得多的時間。

從這個意義上再來看復利思維，你就會發現，它不僅要求有一個長期增長框架，更基本的是要求有足夠的初始速度。只有突破閾值，才能真正實現復利的加速度，獲得復利的紅利。

（馬 特摘自中信出版集團《香帥金融學講義》一書，劉宏圖）