“區塊鏈+供應鏈金融”創新模式

摘 要：供應鏈金融在滿足企業融資需求方面發揮著重大作用，然而在日益發展的數字經濟背景下也暴露出眾多問題。2021年我國政府工作報告首次單獨提及“創新供應鏈金融服務模式”，這意味著供應鏈金融的創新已上升為國家戰略。本文首先分析“區塊鏈+供應鏈金融”創新模式的支撐理論，在此基礎上，選取中國首個“區塊鏈+供應鏈金融”產品——布比壹諾金融進行案例研究，探討供應鏈金融如何獲得區塊鏈技術的價值賦能，并分析布比壹諾“區塊鏈+供應鏈金融”的重要舉措及經驗借鑒，為我國供應鏈金融模式的創新發展提供參考與啟示。

關鍵詞：金融創新;區塊鏈;供應鏈金融;數字經濟;模式創新

一、前言

中小企業一直是推動我國經濟發展的重要力量，得到國家政府的高度重視。2021年11月，我國國務院一連發布了《關于進一步加大對中小企業紓困幫扶力度的通知》、《為“專精特新”中小企業辦實事清單》和《提升中小企業競爭力若干措施》三份文件，在文件中強調，中小企業要靈活精準運用多種金融政策工具。在此背景之下，供應鏈金融的模式創新凸顯重要性。然而，進入新經濟時代后，鏈屬企業數量出現爆炸性增長，信息的滯塞會極大地降低供應鏈金融運作的效率，也會導致資金需求方融資成本的增加。而這也正是傳統供應鏈金融發展至此顯現出的最急需解決的一大弊端。2021年我國政府工作報告首次單獨提及“創新供應鏈金融服務模式”，這意味著供應鏈金融的創新已上升為國家戰略。如何將區塊鏈技術更好地整合到供應鏈金融當中，打造“區塊鏈+供應鏈金融”創新模式，充分發揮二者的協同效應，是當前亟待研究的一個重要課題。

二、“區塊鏈+供應鏈金融”創新模式的理論支撐框架

1.通證經濟學

通證（Token）是數字經濟的關鍵，基本思想是讓一個體系中的個體把各類權益證明進行通證化，并置于市場的大框架之中，利用市場的價格發現機制使資源配置更加科學，并與實體經濟相互滲透，打造價值共識，從而創造更高的價值。作為一個價值的載體，通證擁有自己獨一無二的優勢。一方面，通證通過市場機制使價格更加公開透明;另一方面，憑借對數字憑證進行加密這一手段，通證的安全性是以往任何方式都難以望其項背的。價值互聯網中高速流轉的過程也由此更加可靠且無可篡改，糾紛和摩擦發生的可能性也隨之大大降低。在區塊鏈的應用領域里，經濟價值是借助通證來傳達的，可以說區塊鏈是通證應用的絕佳典范，“區塊鏈+供應鏈金融”創新模式擁有更低的流通成本、更廣的流通范圍和更快的流通速度。

2.激勵相容理論

當一個體系中擁有眾多的個體，如果沒有一套合適的制度對體系里的個體加以規范，那么個體所實施的逐利行為很可能會為整個系統的共同利益體造成損害。而如果能有一種機制引導人們在自利行為驅使下所采取的行動正好可以實現集體的預定目標，那么這一機制就是激勵相容的。這便是著名的“激勵相容”原則。該原則能有效地解決個人利益和集體利益相悖的難題，其目標是設計一套共贏的制度，讓個體在追求個人利益的過程中也能使集體利益最大化。

“區塊鏈+供應鏈金融”模式要持續穩定地運轉下去，除了需要底層技術作支撐，還需要在經濟邏輯層面的自洽，如信息不對稱問題則是這個過程中的關鍵環節。此時，激勵相容制度便成為解決該問題的一劑良方。通過制度的改進與優化，各交易主體在追尋自身利益的同時，將按照制度所設計的走向調整自己的行為以提升信息的透明程度，最終實現個體與整體互利共贏的局面，這便能夠較好地解決“區塊鏈+供應鏈金融”模式中的信息不對稱問題。

3.自償性貿易融資理論

自償性貿易融資的核心特質是由點到鏈的延伸。該理論不再片面強調授信主體的財務特征和行業地位，也不再簡單地依據對授信主體的孤立評價做出信貸決策，而是真正注重并結合其真實貿易背景。

自償性貿易融資理論為“區塊鏈+供應鏈金融”模式的創新提供了非常重要的發展思路。與傳統信貸理論相比，在自償性貿易融資理論支持下的“區塊鏈+供應鏈金融”模式主要在以下幾方面做出了改進。首先，貸前的風險管控鏈條被拉長，延長至對貸款操作環節及單據的控制和判斷;其次，將主體準入作為必經之路的風險控制理念轉變為基于過程動態控制的理念;最后，對額度風險的控制以及長期信貸的思維模式轉化成單筆授信和貿易短流程的風險評估。

4.產業集群理論

集群的基本思想是具有相似性質或有共同目標且在區位上又具備一定聯系的企業共同組合在一起。就其內部而言，各個體緊密聯系，相得益彰。當與群外的實體產生交互時，它們又會以一個整體的形式共同對外進行各種經濟活動。在一個健全的產業集群之內，各實體分工明確，各司其職，秩序井然，各節點上的客戶和供應商或由于合作年限長久，或由于相互之間有較大的利益關聯，它們之間具備穩定的契約關系。集群理論可以指導“區塊鏈+供應鏈金融”模式的工作思路，讓“區塊鏈+供應鏈金融”集群中的實體在穩定的狀態下不斷發展，并在此進程中各實體之間資金、技術、信息等資源互通有無，互利共贏，帶動了整個集群的發展。

三、布比壹諾“區塊鏈+供應鏈金融”模式案例分析

1.布比壹諾金融概述

作為中國首個發布“區塊鏈+供應鏈金融”產品的公司，布比壹諾金融是一個基于區塊鏈、大數據、人工智能等技術的分布式供應鏈金融網絡，是布比公司打造的企業級區塊鏈基礎服務平臺。致力于為客戶提供“技術支撐+業務咨詢+資源撮合”三位一體金融服務的布比壹諾金融于2017年5月正式發布，并一舉成為中國首個“區塊鏈+供應鏈金融”產品。該平臺目前已經形成了覆蓋全產業鏈各應用場景的產品體系，包括倉單質押融資、應收賬款融資、票據托管貼現、消費金融理財、大宗商品交易等場景。

2.布比區塊鏈模塊架構總結

布比模塊體系架構劃分為四個組成模塊，即賬戶中心模塊、分布式賬本服務模塊、區塊鏈擴展服務模塊以及策略與管理模塊。各模塊的分工介紹如下。

（1） 賬戶中心模塊。賬戶中心模塊主要負責公鑰和私鑰的生成，主要與數據的隱私保護相關。

（2） 分布式賬本服務模塊。分布式賬本服務在負責賬本數據存儲的同時還要確保底層數據的強一致性以此抵抗來自“惡意”節點的攻擊。該項功能的實現得益于分布式賬本服務中的共識服務架構。共識服務不僅是區塊鏈的核心，也是區塊鏈區別于傳統分布式系統的標志。它是保障底層數據強一致性的中流砥柱。此外，各節點還可通過分布式賬本服務所依附的P2P協議進行消息分發。

（3） 區塊鏈擴展服務模塊。區塊鏈擴展服務是一種更高級別的服務，主要負責信息的跨鏈交互和擴展，解決價值孤島問題。

（4） 策略與管理模塊。策略與管理模塊則像是“后勤保障”工作，主要在于為其他模塊提供訪問策略控制的解決方案，確保各組成部分能正常運轉。

3.布比“區塊鏈+供應鏈金融”模式實現的技術特色

經過大量產品場景驗證以及業務模型的數據測試分析，布比“區塊鏈+供應鏈金融”模式在區塊鏈技術上有很大的突破。

（1） 高效共識算法。布比區塊鏈的共識算法基于不會產生鏈分叉且具有強一致性的拜占庭容錯算法，可以實現秒級交易驗證。此技術兼顧了效率與安全。

（2） 可靠的隱私保護。在隱私保護方面，布比區塊鏈利用多項高級密碼學技術，可以實現非交互式隱私保護，并動態隱藏交易金額、交易地址等關鍵信息。

（3） 可擴展的跨鏈互操作技術。可擴展的跨鏈互操作技術采用互聯鏈體系結構，先建立一條Relay Chain，然后利用SPV技術和其他業務鏈進行適配，再根據具體業務需求搭建平行鏈，平行鏈能夠根據預設的跨鏈協議對接到Relay Chain上，從而實現不同鏈條的互通。這樣不僅可以降低跨鏈架構復雜度，而且具有更高的靈活性，更能契合實際業務場景。

布比區塊鏈的上述的技術特色，和供應鏈金融模式的特性高度吻合，加上先進的數字技術，共同為布比壹諾“區塊鏈+供應鏈金融”模式的建立創造了條件，并提供強有力的支持。

4.布比壹諾“區塊鏈+供應鏈金融”的重要舉措及經驗借鑒

通過對布比壹諾“區塊鏈+供應鏈金融”運作流程的分析，我們發現布比壹諾“區塊鏈+供應鏈金融”模式有以下重要舉措和經驗值得學習借鑒。

（1） 重視聯盟鏈的打造，分層級進行信息處理。布比供應鏈基于區塊鏈技術優勢，將核心企業作為切入點，推出一個專為供應鏈金融打造的聯盟鏈“布諾”，讓鏈上各參與主體加入“布諾”中，將供應鏈網絡中各主體有機地連接起來，且利用平臺提供實名認證、資產管理、在線融資、資金管控以及數據溯源等基礎功能，首先滿足各參與方業務層面的作業管理需求。同時，布比壹諾金融將供應鏈金融業務運作部分和信息處理部分分別放在兩個不同的層級中運行，兩層級相互配合，并駕齊驅。布比在供應鏈金融服務層級上設置好與供應鏈金融業務相關的各項參數及業務流程，在區塊鏈服務層級上設置與資產數字化、信息登記、數據共享等信息處理工作相關的模塊。

（2） 加強鏈條主體身份核驗，設立合約化管理。在搭建好基本框架后，布比壹諾金融還會對已經加入聯盟鏈的各主體進行身份核驗，只有經過驗明正身的主體才能參與到業務當中。業務開展后，區塊鏈對數據的存儲以及認證發揮著至關重要的作用。布比區塊鏈在此擁有獨一無二的優勢，其具有很高的吞吐量，其處理性能滿足萬級TPS的需求，可以輕松容納海量的數據。當各主體將交易所需的合約上傳到鏈條中時，區塊鏈便適時地發揮出其對數據的穩定存儲功能。

布比壹諾金融提供了兩種類型的合約，包括標準化合約和可編程合約。顧名思義，標準化合約主要應用于簡單的場景，執行效率較高。反之，可編程合約主要針對復雜的場景，布比區塊鏈可支持用戶根據自身需求自行編程。在合約數據錄入的形式上，布比壹諾金融已實現大規模的自動化或半自動化錄入數據。這極大地提高了數據錄入的效率與準確性。

（3） 嚴格履行權限驗證。布比壹諾區塊鏈能根據事先定義好的權限管理模塊準確無誤地對需要開啟權限的主體進行權限驗證。布比壹諾“區塊鏈+供應鏈金融”的權限控制涵蓋兩方面，即信息的寫入和讀取。對于數據信息寫入權限，布比會在同一賬戶下設置多位用戶，并為它們設置不同的權限，滿足多方簽名控制的使用場景。對于數據信息讀取權限，用戶可以授予和撤回單用戶或用戶組對數據的操作權限，用戶可以對用戶組進行靈活配置。需要進行權限驗證的數據包括用戶賬戶信息、交易信息等，粒度可以細化到交易或賬戶的各屬性字段。如此一來，區塊鏈便很好地為業務的推進提供了技術上的保障。該過程其實也是一個信息互通的過程。布比壹諾金融利用區塊鏈將各主體提供的資料在鏈條網絡中進行廣播，其他主體也由此可以獲得經過廣播的各類信息。

（4） 完善層級傳遞和溯源模塊的建設。在布比壹諾“區塊鏈+供應鏈金融”模式中，當業務開展時，相關的債權債務關系也會由區塊鏈廣播到各主體上，這相當于信息公示的過程。此時，布比壹諾金融的供應鏈金融層級就會對融資企業進行各類審查，審查通過以后便會按部就班地開展融資流程。在此環節，區塊鏈層級將發揮其強大的信息處理功能，它能將各類資產數字化并生成數字憑證。債權債務關系的數字憑證可以隨著融資企業的層層遞推而按需拆分，核心企業的信用也隨之一級一級傳遞下去。因為有數字憑證作為依據，整個交易流程都能一五一十地在區塊鏈中記錄，所以能很好地實現日后追溯。

對于供應鏈金融這類多環節緊密相連且需要大量依靠信用發揮作用的業務而言，追溯是一個必不可少的環節。布比壹諾金融在此項工作上提供了一個很好的范例。目前布比已在各大領域中都運用上了區塊鏈溯源技術，還特地上線了相應的溯源模塊“物鏈”，實現了雙向追溯功能。

（5） 使用跨鏈技術，打破信息孤島。在信息交互上，布比壹諾“區塊鏈+供應鏈金融”在盡可能不對原有業務流程做改造的前提下，努力打破信息孤島問題，為供應鏈網絡中各主體提供真實的參與方信息及貿易信息，并與賬戶體系建立連接通道，提供防止賴賬及惡意拖延付款情況的自動清結算通道。在此，布比使用了跨鏈技術，將不同鏈條上的信息有機地整合起來，解決了供應鏈產品在不同范圍內關于產品信息的互通問題。

四、總結

區塊鏈技術能有效解決傳統供應鏈金融發展中的很多痛點，包括提高信息的透明度以及共享效率、促進核心企業信用價值的傳遞、強化合約執行準確度和效率的提升。“區塊鏈+供應鏈金融”在我國還是個新興技術模式，一項復雜技術要想持續地往正確的方向上發展，引入適當的外部監管便成為一項必要之舉。區塊鏈技術自身的跨鏈交互則為此提供了一個很好的平臺。除此之外，要想讓區塊鏈技術在更廣闊的空間發揮作用，還需圍繞技術發展和業務場景的關鍵環節，推動完善區塊鏈技術在金融領域應用的規范標準，促進各方對區塊鏈技術達成共識。總之，區塊鏈技術讓傳統供應鏈金融突破了自身的局限，進入了全新的智慧發展階段，相信隨著技術不斷進步以及制度建設不斷完善，“區塊鏈+供應鏈金融”將會引領我國金融模式的創新潮流。

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作者簡介：高明華，（管理學）會計學博士，副教授，主要研究方向：經濟管理、會計審計